地产股蛰伏三年再发力 重仓基金业绩领跑

　　【基市动态】

　　预期政策放松债券逆市而动 5只杠杆债基一月涨10%

　　5月份央行宣布下调存款准备金率，嗅觉敏锐的债券基金经理已经闻到了货币政策进一步放松的味道，5月份信用债、城投债成上涨态势，海富通稳进增利B、泰达宏利聚利B等杠杆封闭债基近一月涨幅甚至超过了10%。

　　进入5月份，A股调整幅度较大，但股债跷跷板效应比较明显，信用债、城投债等债券品种发力上涨，受此带动，杠杆封闭债基强力上涨。具体来看，从4月22日至5月22日的一个月内，海富通稳进增利B上涨18.13%，泰达宏利聚利B上涨14.31%，浦银安盛增利B上涨13.9%，天弘丰利B上涨13.16%，博时裕祥B上涨10%。

　　深圳一家基金公司的债券基金经理表示，近期杠杆债基表现抢眼，在于今年经济下滑，在货币政策上，5月份央行又下调了存款准备金率，今年甚至可以预见会下调利率，从温家宝总理的讲话也可以看出，政府也在强调稳定增长，因此，宏观环境的变化对债券比较有利。

　　从债券市场的表现看，近期城投债、信用债以及部分可转债都表现较好。具体来看，近一个月12鹏博债上涨3.04%、10重钢债上涨3.83%、10玉溪02债上涨2.1%，12九江债、12郑新债、12延城投债的涨幅都较大。

　　大摩华鑫基金经理李轶表示，今年年初高等级信用债券已出现一轮上涨，后期市场机会将主要集中在中低等级债券。目前中低等级信用债普遍还有7%至8%的到期收益率，随着信用利差的缩窄，持有期收益可能更高。

　　天治基金认为，目前经济增速延续下滑态势，因此，债券市场牛市行情或将持续。从利差角度分析，利率债收益率的下行将带动信用债收益率继续下行。在不出现系统性风险的情况下，看好城投债。

　　不过也有相关人士表示，近期由于杠杆债基二级市场价格价格大幅上涨，泰达宏利聚利B、博时裕祥B等杠杆债基的折价率从5月初的10%以上，下滑至目前的7%左右，短期而言，投资者也要注意这些杠杆债基的回调风险。(证券时报网)

　　【延伸阅读】

　　4月涨5月跌 股票型基金“转弯”不及

　　两个月收益均输大盘富国基金等6公司二季度犯晕

　　专家表示，除重点配置行业在市场涨跌中均踏空市场外，基金经理追涨杀跌的操作也是导致业绩落后大盘的因素之一

　　二季度市场的急升骤降，让不少股票型基金颇感不适。

　　数据显示，纳入统计的394只股票型基金(成立于今年以前的主动管理偏股型基金，下同)二季度以来截至5月21日，平均回报率为4.15%，落后大盘4.88%涨幅0.73个百分点。其中，仅111只跑赢大盘，占28.17%。

　　更有38家基金公司旗下的65只股票型基金在上涨的4月份和震荡下跌的5月份中，均没有跟上市场的节拍，被大盘甩在身后。其中，富国、光大保德信等6家公司旗下涉及基金数量占其股总量半数以上。

　　分析师接受《证券日报》基金周刊采访时表示，由于考察时间段较短，还是存在不少在4月和5月中都表现的不是很好的行业，如果基金选择重点配置此类个股，那么在二季度以来净值回报率必然都落后。其次，有可能是基金经理追涨杀跌的操作，导致追逐热点股而调仓失误。

　　二季度仅三成股基赢大盘

　　数据显示，二季度以来截至5月21日，纳入统计的394只股票型基金平均回报率为4.15%，落后大盘4.88%涨幅0.73个百分点。其中，仅111只跑赢大盘，占28.17%。

　　具体看来，在二季度以来不足2个月的时间里，基金却面临了市场涨跌变化等诸多的考验。

　　4月份，上证综指明显上扬，累计涨幅5.9%，而纳入统计的394只基金期间回报率仅为4.23%，跑输大盘1.67个百分点，其中，仅35只回报率超越大盘，占比不足一成，为8.88%，更有153只跌破一元面值。进入5月份以来，在市场震荡下跌0.96%的背景下，上述股基虽整体表现略强于大盘，但也没能逃脱净值下跌的命运，平均回报率下挫0.07%，跌破面值的股基数量增加1只达154只(其中，2只由4月末的1元之下回归面值，3只新加入到破面值行列).

　　富国等6公司踏空市场

　　在二季度以来市场急涨骤跌的背景下，不少基金表现出明显的不适应。整理数据显示，38家基金公司旗下的65只股票型基金更是在4月份和5月份以来截至昨日的两个区间段内，均没有跟上市场的节拍，被大盘甩在身后。

　　其中，工银瑞信旗下5只股基现身，成为涉及股票型基金数量最多的公司。此外，光大保德信、华夏等5家公司旗下也均有3只基金列席。而除仅有1只基金列入统计范围的纽银和财通等2家公司外，富国、光大保德信等6家公司旗下，涉及到的在大盘上涨和下跌过程中都没有踏准节拍，被市场甩在身后的基金占比过半。

　　具体看来，对二季度市场明显表现不适的富国公司旗下4只主动管理的偏股型基金纳入本次统计中，而其中的富国天益价值 、富国天成红利和富国低碳环保等3只基金则在4月市场上涨过程中，分别以5.71%、4.56%和5.18%的回报率被同期大盘甩在身后。同样的，在5月市场震荡下跌中，上述基金回报率仅为-0.961%、-1.31%和-1.23%，均落后同期大盘。

　　需要指出的是，其中的富国天成红利和富国低碳环保两只基金累计单位净值均在一元面值之下。

　　而从上述3只基金一季度重仓情况来看，共有24只个股进入3只基金一季末的“前十大”。其中，涨幅超越同期大盘的制造行业公司居多，占比近半，二季度以来，股价平均上涨5.88%，超越大盘1个百分点。

　　专家表示，基金在市场上涨和下跌过程中，都表现落后主要有以下两方面原因。首先，因为毕竟考察时间段较短，还是存在不少在4月和5月中都表现的不是很好的行业，如果基金选择重点配置此类个股，那么在二季度以来净值回报率必然都落后。其次，有可能是基金经理追涨杀跌的操作，导致追逐热点股而调仓失误。(证券日报)

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