15只国内开放偏股基金跌破年初低点

　　股市连续多日下跌，基金收益下降明显，15只国内开放式偏股基金的净值跌破了年初的低点，其中大部分产品还跌破了今年3月末股市阶段低点，部分产品创下今年以来的净值新低。(点此查看>>>股票型基金净值表)

　　天相统计显示，15只国内开放式偏股基金从今年1月5日到6月25日的净值出现下跌，平均下跌幅度达到了1.94%，下跌幅度最大的是农银中证500 指数基金，达到了4.12%，其次是中银中小盘和银华资源 ，下跌幅度分别达到了3.79%和3.68%。(点此进入>>>基金吧)

　　据悉，从今年1月5日到6月25日，国内主要的市场指数全部出现上涨，上涨幅度最小的上证指数也有3.52%的涨幅。代表中小盘股票的中小板指、创业板指和中证500指数的上涨幅度也十分明显。值得注意的是，这些跌破年初低点的基金包含3只指数基金，分别跟踪中证500指数、中小板指和中证内地资源指数，这3个指数都明显高于1月5日的低点，但指数基金却出现了净值明显下跌。业内专家分析，这主要是由于3只指数基金都成立于2011年11月底或12月初，建仓时正赶上市场高点，因此出现了这种指数涨而跟踪该指数的基金净值跌的怪相。

　　此外，低于年初低点幅度较大的主要是一些中小盘成长基金，除了中银中小盘之外，还有富安达成长和华富中小板 ，分别下跌了2.82%和2.57%。

　　在这15只跌破年初低点的基金中，有9只产品还跌破了今年3月30日的阶段低点，部分产品更是创下了今年以来甚至是基金成立以来的净值新低。

　　【基金持仓】

　　股基减仓明显 逾半逃离地产制造业

　　上周希腊大选平稳度过后，G20峰会又就促进增长的问题达成一致。不过这些都未能打消机构投资者心头的忧虑，国内基金经理近期操作普遍较为谨慎，上周偏股型基金仓位也有明显下降。

　　根据国都证券的测算，上周450只开放式偏股型基金的平均仓位为79.22%，相对前一周下降了1.07个百分点，剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体主动减仓0.81个百分点。

　　在欧债问题有所好转的背景下，基金对后市的看法依旧谨慎，显然是出于对国内经济增长的担忧。上周五，汇丰银行公布的6月份中国制造业采购经理指数初值，从5月份的48.4降至48.1，创七个月来的最低水平。汇丰指出，这表明实体经济继续放缓，尽管其幅度有所缓和。

　　颇有预见性的是，根据申银万国的测算，在13个证监会一级行业中，上周开放式基金主要减持的行业就是制造业。同时股基还增持了抗周期性较强的服务业和农林牧渔行业，调仓动作体现出明显的防御特征。而对于此前超配的房地产板块，也在政府频繁表态调控政策不会放松的情况下开始有所减持。

　　过去两周，包括住建部、发改委、央行、银监会等四部委对关于房地产政策可能松动多次辟谣。上海市在去年停止补缴纳税办理房屋过户后，近日还停止了补缴社保过户，一度令市场担忧楼市回暖会导致调控加码。

　　从基金主动性调仓的分布情况来看，上周有53.6%的基金选择了主动减仓。与前一周相比，主动减仓的基金数量有所增加。其中有不到一成的基金进行了较为明显的减仓，而加仓基金的主动加仓幅度则并不大，说明上周基金的调仓策略仍然存在着一定程度的分歧。

　　在各大券商之中，这种的分歧也明显存在。根据对10家主流券商研报的统计，包括华泰证券、海通证券等在内的6家券商对后市看法较为积极。其中国海证券认为，目前政策转向已经毋庸置疑，2季度有望成为经济增长的底部，而市场估值处于历史最低水平，中报业绩压力已经得到反映，下半年企业业绩有望回升。

　　此外，东方证券等4家券商对后市看法较为谨慎。长江证券认为，目前经济依然处于景气下行阶段，短期是否接近底部仍有待于观察。此外临近二季度和半年末，在银行考核压力下市场资金面重新趋紧，指数存在下行风险。(投资快报)

　　【延伸阅读】

　　基金中考成绩将出炉 债基狂欢QDII独垂泪

　　基金中考成绩单将于月底出炉。从目前情况预计，基金总体收益为3.45%。QDII从一季度的高山跌入二季度的海底，成为上半年唯一亏损的基金类别，其他各类基金均有所盈利，指数基金涨幅达4 .84%。遗憾的是，在这轮震荡市中，主动开放式股票基金再次输给指数；而上半年可谓固定收益基金的时代，货币基金、债券基金、保本基金狂欢。

　　QDII从高山跌入海底

　　统计显示，今年来截至6月25日，基金总体收益为3.45%。在开放式基金中，指数型基金涨幅最高，达4.84%；债券型基金次之，涨3.66%；股票型基金排第三，涨3.51%；混合型基金涨3.39%；保本基金涨2.62%；货币基金涨2.14%。

　　曾在一季度风光一时的QDII却成为唯一亏损的基金类别，不到半年平均亏1.47%，八成基金跌破面值。回首今年一季度，纳入统计范围的53只QDII基金中上涨的有4 9只，平均净值增长率达到6.47%。

　　然而，二季度QDII把一季度的收益全部回吐的同时，还欠了一身债。在所有开放式基金中，垫底的6只基金全部是QDII，其中，两只油气QDII跌幅分别达17.48%和14.14%。唯独国泰纳指硕果尚存，半年涨11%。

　　希腊“退出欧元区”风险骤增及西班牙债务危机升级是使得QDII基金三个月来暴跌的元凶。受访QDII基金经理对后市也相当谨慎，表示在欧债危机局势出现根本性好转、美联储释放明确宽松信号之前，海外市场操作仍要控制仓位。

　　股票基金跑输大盘

　　让人遗憾的是，股票基金、混合基金总体跑输指数。统计显示，景顺长城核心竞争力股票涨幅最高，达21.45%，是唯一一只涨幅超过20%的基金；富国天瑞强势混合、广发聚瑞、广发核心精选、中欧中小盘、中欧新动力、中银收益混合、民生加银景气行业、天治稳健双赢、国富中小盘等9只基金也在前十之列。

　　王亚伟离职后，其曾执掌的两只王牌基金上半年褪去光环。统计显示，在混合基金中，华夏大盘半年涨4 .93%，在174只可比基金中排名46；华夏策略混合涨4.59%，排名53.

　　“中国经济仍会在底部徘徊一段时间，A股市场底部震荡，目前指数水平上，大跌亦难，而明显上涨亦难，下半年市场也会维持这一状况。”景顺长城核心竞争力基金经理余广昨表示，尽管5月份经济数据显示出经济有反弹迹象，但这是否预示经济触底回升为时尚早。对于市场上的炒重组、炒热点、炒概念等波段操作行为，余广则不太认同。

　　固定收益基金狂欢

　　上半年则是固定收益基金狂欢的时代。货币基金继成为去年唯一赚钱的基金类别后，今年上半年同样不负众望，平均涨2 .14%，合年化收益率超4%，远远跑赢一年期定存。收益最高达2 .79%，最低的也有1 .19%。市场普遍认为，随着货币政策逐步宽松，货币基金下半年的收益将逐步下滑，但目前仍能保持强势一到两个月。

　　保本基金上半年也都保本，优于去年表现。数据显示，最高者招商安达保本涨幅7.33%，大成保本垫底，但也有1 .66%的收益。此前在2003年、2004年、2010年分别成立的三只保本基金南方避险增值、银华保本增值、国泰金鹿三期，去年一整年的净值增长率分别为-1.92%、1.41%、-1.48%。

　　经历去年“股债双熊”惨况后，债基上半年狂飙。其中，杠杆债基中的进取份额由于有杠杆作用，盘踞了债券基金排名的前12，海富通稳进增利B、富国汇利B、天弘丰利B、万家添利B、泰达宏利聚利B、浦银安盛增利B、富国天盈分级B、丰泽B等8只基金涨幅在20%以上。

　　“分级债基的风险已经很高了。”有业内人士直言。继前段时间被爆炒后，分级债基激进类份额(B类份额)的净值上周出现回落，其中偏债型品种受股市影响较大，净值下行幅度明显超过纯债型品种。某基金研究中心分析师认为，现阶段债券基金B类份额的调整，一方面是债券市场震荡，债基的净值下跌，另一方面也是前期获利丰厚，存在获利了结的情形。(南方都市报 谢晓婷)