三煤炭股6月竞“折腰” 广发系基金快逃“止血”

　　【基金观点】

　　广发聚瑞刘明月：看好市场结构性投资机会

　　据银河证券基金研究中心测算，截至6月22日，广发核心精选基金今年以来收益率达到16.62%，在全部可比的312只标准股票型基金中位列第三；广发聚瑞股票基金以18.03%的投资收益位居第二。值得注意的是，广发聚瑞在“过去一年”及“过去两年”的两项业绩排名中均位列榜首，显示了该基金适应复杂市场状况的能力，以及保持业绩持续稳定增长的能力。记者就对于投资者普遍关心的下半年证券市场走势以及行业板块投资机会等问题，采访了其基金经理刘明月。

　　刘明月表示对市场总体的看法是“基本面方面不可能太好，也不可能太坏”，反映到投资情绪上就是“既不乐观，也不悲观”，他用了一个形象的词来比喻，那就是“钟摆”——虽然一直会震荡，但上下摆动幅度都有限。

　　对于A股市场的走向，刘明月认为要落实到结构来看。“我们把行业分为上中下游”，他解释说，上游即资源行业，如煤炭、有色、原油、铁矿石，包括钢铁等这些产业都是比较谨慎的。“全球主要经济体的经济增速或者经济增长状况都不甚乐观，大宗商品包括农产品等这些上游资源品的价格要想大幅度的上涨很难，相对应的大幅度下跌也不可能，因为它跟整体的全球的经济增速是密切相关的。”刘明月说。

　　对于中游行业，刘明月认为金融和地产两大板块同样是既不存在大幅上涨的基础，也不具备大幅下跌的动力。对于大家普遍关系的地产行业，刘明月认为要区别看待：“有一些地产公司管理的能力、拿项目的能力结合本身的产品定位，再加上营销比较到位的话，还会保持一定的增速；相反，有一些公司在拿地方面和管理方面都没有优势的话，就不一定行”。

　　对于下游的消费领域，刘明月表示要对子行业进行具体分析，如医药、食品饮料以及纺织服装、品牌服装、消费电子、TMT、商业等等，能够保持净利润增速的子行业总体来说会相对稳定一些。

　　“这样一来等于A股市场已经被”切割“了，综合上中下游的行业分析，就是总体的市场走势”，刘明月表示。

　　作为广发聚瑞的掌舵人，刘明月认为通过产业的分析结合估值的比较，他相对看好中下游行业，尤其对食品饮料青睐有加。此外“对于国家政策鼓励的、顺应调结构方向的以及受宏观经济调控比较小的投资性的行业，结合行业估值状况还是可以选出一些品种的”。而从大趋势看，刘明月认为，调结构和稳增长受益的行业和品种显然更具吸引力。(上海证券报)

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