又逢季末考核 四类基金为正收益而战

　　编者按：9月27日，A股虽然强劲反弹，但难改三季度大盘下跌的命运；基金更是如此，单日的上涨难以扭转三季度整体亏损的败局。在9月份的最后一个交易日，《证券日报》基金周刊梳理了股票型、偏股混合型、债券型、QDII基金的盈利情况，尤其关注到三季度期间基金名次的异动。对应基金重仓股的表现，不难发现，精准选股俨然成为决定基金回报率高低的直接原因。在即将到来的四季度，为正收益而战依然是基金经理的首要任务。基金经理是否要调整策略以应对疲软的大盘？投资者可拭目以待。

　　上投新兴动力领衔 79只主动股基年内逆市浮盈

　　主动股基年内平均回报-2.95%，整体跑赢大盘，其中上半年涨时基金净值大涨，三季度跌时基金净值抗跌

　　9月27日，上证指数强劲反弹2.60%，不过仍难以改变三季度下跌的命运；期间，证券市场第一大主力机构——基金，表现出涨时大涨、跌时抗跌的投资能力。截至9月26日，今年以来可对比的295只主动管理型股基(剔除年内新设立基金)，平均回报率为-2.95%，整体收益跑赢大盘(同期上证指数累计下跌8.88%)；其中上半年股基平均回报率为4.82%，领先大盘3.64个百分点，其收益相当于跑赢大盘308.47%；三季度以来，股基平均回报率-7.43%(同期上证指数累计下跌9.94%)，抗跌优势明显。

　　据记者观察，三季度的下跌，令年内正收益主动管理型股基的数量急剧减少，由二季末的257只锐减七成至79只。仅有两只基金在三季度逆市获取正收益，尤其是上投摩根新兴动力股票，继上半年获取15.80%的回报率后，三季度以来净值继续增长2.45%，年内以18.64%的高回报率占据主动管理型股基榜首。

　　两股基三季度获正收益

　　三季度以来，可对比的295只主动管理型股基中，仅有两只获取正收益。泰达宏利基金旗下的泰达宏利成长股票，继上半年取得2.39%的正回报后，三季度以来净值再度增长3.52%，这一逆市增幅，位居三季度主动管理型股基业绩榜单之首。作为一只股票型基金，在大盘一路挫跌的背景下，取得这样的成绩实属不易。

　　对于基金业绩的“稳定”，该基金经理梁辉认为，一个综合性的投资思路是取胜的经验，而不单纯体现在某一个行业或某一种风格。“在仓位上的调整其实并不是很大，而是保持稳定的区间，在考虑中期的经济状况下，选择一些上涨趋势比较好的个股。”

　　除泰达宏利成长股票外，上投摩根新兴动力股票三季度也取得正收益，回报率为2.45%。值得注意的是，今年以来，该基金累计回报率为18.64%，成为期间回报率最高的主动管理型股基。该基金经理杜猛认为，今年整个市场的投资逻辑和运行方式正在发生有趣的变化，出现一个比较明显的特征——牛股恒牛，强者恒强，两极分化非常严重。今年开始会进入到个股投资年代，要精选投资的股票，精选公司，其实是回到投资的本源，买股票其实买的是股票后面所代表的那家上市公司。

　　年内正收益股基锐减七成

　　据《证券日报》基金周刊最新统计，截至9月26日，在295只主动管理型股基中，年内取得正收益的有79只，占比26.78%；而在二季度末，上半年正收益股基多达257只，占比87.12%。

　　也就是说，经过三季度A股的普遍下跌后，正收益基金数量锐减178只，降幅69.26%。

　　中欧基金旗下由王海执掌的中欧中小盘股票(LOF)，上半年取得16.81%的回报率，排名第四，是上半年典型的黑马基金。然而三季度以来，中欧中小盘重仓股全线下跌，持股过于单一且严重偏离基金招募说明书中规定的以中小盘股为主的投资标的，中小盘基金但最终的投资对象却是大盘股，三季度以来基金净值急跌16.35%，在全部股票型基金、混合型基金中排名倒数第一。截至9月26日，该基金年内累计回报率-2.29%，不到三个月时间，吞噬了上半年的所有战果。

　　此外，中欧基金旗下由刘水云、魏博、周蔚文联合执掌的中欧新趋势股票(LOF)也有同样命运，从上半年的优等生变成劣等生。上半年该基金回报率为11.75%，而三季度却大跌11.55%，该基金年内取得-1.16%的回报率。民生加银基金旗下由蔡锋亮执掌的民生加银稳健成长股票，同样命运不济，上半年该基金回报率12.31%，位居同类基金第15名；三季度，该基金却下跌12.33%，年内回报率仅-1.54%。

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