海外热钱猛刮“中国风” QFII加速流入三行业

　　QFII抄底误读背后：券商经纪业务挖角大战

　　近期，一次QFII变更经纪服务商的举动被市场误读成了QFII抄底。

　　10月15日至10月19日，海通证券国际部通过大宗交易平台买入5.5亿元市值的股票。此时距离国庆节前三大交易所组团向QFII路演不久；另有管理层9月份批复QFII频率加快之背景。

　　于是海通证券国际部巨资二级市场购买股票被媒体和市场广泛解读为QFII抄底。

　　然而，据知情人透露，真实情况并非如此，海通证券国际部大宗交易买入A股更大可能是某QFII机构变更经纪服务商。

　　观察大宗交易历史数据，QFII变更经纪服务商的情况经常发生，表明国内QFII经纪服务商对QFII资金的争夺非常激烈。10月15日至19日海通证券国际部巨资买入股票意味着该公司又拔下一城。

　　误读

　　10月15日，海通证券国际部交易席位按照当天收盘价购入了总价值达1.58亿元的五只蓝筹股。

　　次日，海通证券国际部交易席位再次按当天收盘价分别买入了海通证券3只蓝筹股，涉资3811万元。

　　10月17日至10月19日该营业部交易席位又继续买入，涉资超过3.5亿元。

　　上周，海通证券国际部共投入5.5亿元吸纳蓝筹股。

　　对海通证券国际部这一举动，市场一致给出QFII抄底的判断，并且据此以为QFII喜欢蓝筹股。

　　除了管理层鼓励QFII入市的背景，9月20日，海通国际全资附属公司海通资产管理(香港)公布，正式获得中国证监会批出合格境外机构投资者(QFII)资格，为首间香港中资证券商获此资格。

　　市场有人将海通证券国际部和海通国际混淆，以为是海通国际上周大买蓝筹股，而后者是QFII机构，于是从中判断QFII抄底。

　　但事实上，海通国际虽然取得了证监会授予的QFII资格，但是并未取得外汇管理局批复的QFII额度，该机构也并未进入A股。据此判断QFII抄底并不成立。

　　那海通证券国际部是什么机构？

　　据海通证券内部人士透露，海通证券国际部是属于海通证券旗下的一个部门，主要职能是做QFII的经纪人。换句话说，海通证券国际部上周在大宗交易平台的操作也可理解为QFII的操作。

　　然而，市场理解为QFII“抄底”属于误读。

　　观察海通证券国际部交易的对手方，只有一个——申银万国证券股份有限公司上海新昌路营业部。众所周知，申万上海新昌路营业部是一个QFII机构集中的营业部。

　　这里面很有一种可能，申万上海新昌路内的一家QFII将所持股票全部转移到了海通证券国际部。一个有力证据是海通证券接盘申万上海新昌路的个股价格全部是当日收盘价，没有折价或者溢价。

　　海通证券内部人士肯定了上述情况。

　　这实际上是QFII更换经纪人的行为，QFII持股未变，不能理解为抄底。

　　暗战

　　实际上，国内经纪人争夺QFII机构同争夺基金分仓、争夺散户资金一样激烈。大宗交易很好地记录了这点。

　　根据《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》规定，每个合格的境外机构投资者(QFII)必须至少分别在沪、深证券交易所选择一家境内证券公司，委托其代理国内证券买卖业务。为避免投资运作风险过于集中，每个合格投资者可分别在两家交易所委托三家境内证券公司进行证券交易。这意味着，QFII资源是不能广泛撒网的，而证券公司需要争夺这块业务。

　　海通证券国际部近年来在QFII业务的抢夺方面表现生猛。根据统计，2010年以来，海通证券共计在大宗交易平台上买入了13.2亿元的股票，其中大部分是从原QFII集中营业部虎口拔牙，其中从申万上海新昌路营业部拉去的资金最多，为9.6亿元，占比过7成。此外该机构从QFII集中营中金上海淮海中路营业部以及银河证券总部也拉走了部分QFII资金。

　　而申万上海新昌路营业部成为近些年流出量较大营业部。2010年以来，该营业部在大宗交易平台只吸引了3.3亿元资金。

　　历史上，中金淮海中路营业部和瑞银证券总部之间挖QFII资金的战役非常醒目。2008年7月14-15日，中金淮海中路营业部从瑞银证券总部手中买来市值3.27亿元的13只大盘股股票；2008年11月6-7日，瑞银证券总部发力，从中金淮海中路营业部手中买来33只蓝筹股，总市值高达7.58亿；2009年2月19日，瑞银证券总部一天之内投入3.35亿狂买38只蓝筹股。2010年7月17日，瑞银证券总部又从中金淮海中路营业部买入了1.7亿蓝筹股；2011年7月14日，中金淮海中路营业部再次和瑞银证券总部交手，从瑞银证券总部拉去了9.7亿元的资金。

　　2010年以来，中金淮海中路营业部整体斩获不少。剔除该营业部内部对倒，中金淮海中路营业部共计吸引资金近70亿元，但流出资金只有52.6亿元。

　　通过对QFII的抢夺，QFII集中营的格局也发生了变化。海通证券国际部崛起，中金淮海中路营业部稳固自己的地位，申万上海新昌路营业部则日渐被QFII所离弃。

　　今年以来，监管层对于QFII的鼓励措施使得QFII的审批额度迅速增加，仅2012年便新批52家，净增审批额度78.85亿美元。而今年年初，管理层也将QFII总额度从300亿美元提高到了800亿美元。这意味着，券商充当QFII的经纪人成为更为有利可图的事情，未来券商争夺QFII资金的力度也会增加。(21世纪经济报道)

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