ETF再遭巨额赎回：历史数据暗示市场将下跌

　　险资大规模赎回基金 保监会接棒证监会出手维稳

　　在A股市场连续下跌超过一个星期，技术形态日益严峻的大背景下，保监会接棒证监会，呼吁保险资金“增强信心”，为股市维稳贡献力量。分析人士认为，在管理层加强窗口指导的背景下，主流机构资金最近一段时间即便不砸钱买入，起码也不便再大举做空。

　　人寿赎回基金传闻令市场恐慌

　　周一，有关中国人寿(行情 股吧 资金流)持续赎回被动型指数基金的消息在各大财经网站广为传播。消息称，中国人寿近期密集赎回被动型指数基金，该事件在基金圈子内引发各种猜测。接近人寿资管公司基金投资部的人士透露，中国人寿赎回被动指数基金，其最主要目的可能在于节省管理费开支。

　　据悉，目前，被动指数型基金的管理费率多在0.50%至1.00%，按照200亿规模来计算，人寿资管公司每年约要负担1.5亿元的指数基金管理费。由于险资现在有自己的交易席位，买卖也方便，相较于委托基金公司管理，赎回指数基金以后，险资自己管理能够节省不菲的费用，而且投资效果基本不受影响。

　　由于投资者担心中国人寿未来拟赎回的基金规模或以百亿计，该消息被解读为影响市场走弱的一个重要因素。

　　保监会出手维稳 呼吁险资“增强信心”

　　据知情人士透露，周一午后，保监会就股市维稳及当前经济形势等事宜召开行业会议。会议透露出来的政策信号是，管理层呼吁保险资金增强对经济和股市的信心，为股市维稳贡献力量。

　　虽然股市最近一段时间连连走弱，但管理层出台利好消息的频率却并不低。就拿最近一周来说，证监会先是辟谣“新股发行备案制”，接着，有关“按持股期限实行差异化红利税税率”的政策思路浮出水面。与此同时，管理层放缓新股IPO，动员场外增量资金入市的意愿也非常强烈。

　　险资维稳早有先例 效果时限较短

　　公开资料显示，最近两年，保监会有关鼓励保险资金入市的表态并不少见。比如2011年12月，保监会宣布：要鼓励保险公司直接或间接投资资本市场，发挥保险机构作为长期机构投资者的优势，促进资本市场稳定；积极支持扩大投资、拉动消费、稳定出口，促进经济增长。

　　但从险资入市的效果来看，监管部门短期的窗口指导或唱好，只具有较为短暂的维稳效力。“总体而言，保险资金还是维持一定的区间震荡、高抛低吸的策略，对权益类资产的配置比例，不会因监管部门的一句话而出现过于剧烈的调整”，一位险资人士表示。

　　分析人士认为，在证监会发力维稳的同时，保监会接棒对险资进行“窗口指导”，起码能在一定程度上减轻二级市场的抛压。政策取向上看，未来或许还有系列利好措施，投资者可加以关注。（投资快报）

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