攻克跨时区难题 基金再搭通往纳指“高速路”

　　国泰基金此次发起的纳斯达克100ETF，预计将在上交所挂牌。未来所有持合适交易账户的投资者都可以参与购买，而它相比以往的QDII基金等产品有更高流动性、更低成本、交易更直观等特点。因此，很可能成为未来内地投资者投资美股的一个直接工具。

　　中国证监会最新公布的文件显示，监管机构于12月5日接受了国泰基金申报纳斯达克100 ETF(交易型开放式指数基金)，这是内地基金公司申报的首只跨国ETF产品、首只美股ETF，也是国泰基金连续第二周的重大创新手笔。此前一周，他们申报的业内首只国债ETF申请也获得监管部门受理。

　　低成本进入美国市场

　　根据渠道方面的信息显示，国泰基金此次发起的纳斯达克100ETF，预计将在上交所挂牌。未来所有持合适交易账户的投资者都可以参与购买，而它相比以往的QDII基金等产品有更高流动性、更低成本、交易更直观等特点。因此，很可能成为未来内地投资者投资美股的一个直接工具。

　　此前，业内已经有了多个投资美股指数的QDII基金，但相比之下，纳指100ETF的特点会更加明显一点。

　　一方面，ETF的流动性在所有指数产品中是最好的。当日卖出，资金即时可用，第二日可取。与之相比，以往的QDII基金的赎回流程(从递交申请，到资金到账可用)经常会长达10天以上。因此，同样有投资意愿，ETF买卖的优势是明显的。

　　另一方面，纳指100ETF基金作为上市品种，为投资者提供了一个低成本持有的途径。在二级市场上买入卖出ETF品种，只需交纳交易手续费用，目前来说，实际买卖费用水平应大大低于千分之一。而普通的QDII基金在申购赎回时，可能缴纳的费用通常动辄1至2个百分点 .

　　不会有“实时套利”

　　不过，作为业内首个跨国ETF，纳指100ETF也有非常与众不同的特点。

　　首先，作为首个完全跨时区的品种，纳指100ETF与纳斯达克指数的交易时间完全不重叠。这使得理论上，在该产品上，将不可能进行实时套利。即通常不会有机构能力做到，在几乎同一时点，通过抛售纳指且买入纳指100ETF进行套利。由此，也可以预计，该产品未来如果募集上市后，其折溢价的区间可能会相对普通ETF来说大一些。

　　但从另一个角度看，该产品波段操作的可能性更好一些。一方面有折溢价因素，另一方面有方便的流动性，且属于一些机构投资者限制投资的境外品种。对于一些有志于投资多元化、有兴趣美股市场，但受条件约束的机构投资者来说，纳指100ETF可能是不错的选择。

　　相关人士还介绍，纳指100ETF的产品设计和筹备非常之久，其思路的形成甚至不晚于两年半前成立的国泰纳指 100基金(QDII)。但由于种种原因，直到今年末才真正推出。据悉，影响该ETF 推出的难关包括技术上的问题，也包括方案上的难点，比如众所周知的跨时区等问题。不过，长期的酝酿，持续的完善以及相关机构技术层面的突破，最终铸成了纳指100ETF于2012年末的亮相。