基金不甘慢半拍加仓 最后两周赶上沪深300

　　2012年末算是“凤尾”，12月份股市实现了四周上涨，金融、地产、基建等大盘蓝筹股轮番上攻，主动偏股型基金也逐渐从“一慢二看”的观望状态转为积极调整仓位。金牛理财网的数据显示，该类基金的净值涨幅这四周逐渐追上了沪深300指数的涨幅。分析人士认为，这主要是次新基金和仓位较低的基金加仓所致。基金经理普遍认为，目前的强势市场还将延续，但是随着年报行情的到来，后期市场风格会如何转换，须慎重考虑。

　　最后两周赶上沪深300

　　自12月4日开始，A股市场以罕见的银行股上涨拉开了反弹序幕，水泥、基建、煤炭等大盘蓝筹股轮番上场，金融、地产更是始终保持强势。金牛理财网的数据显示，主动偏股型基金在这一轮上涨中慢了“半拍”，没能跑赢沪深300，本月平均周上涨幅度相比沪深300低1个百分点。不过，该类基金的净值涨幅与沪深300涨幅的差值，在这四周内呈现出逐渐缩小的态势，涨幅差距从第一周的1.75个百分点逐渐减小为0.31个百分点，这不免令人猜测，基金公司面对年末反弹，逐渐向大盘蓝筹股调仓。

　　部分基金人士认为，数据并不能证明调仓，但可能是此前仓位较低的基金这段时间在加仓。某基金首席策略师认为，基金公司重仓的品种是在长期调研基础上形成的，在面对热点轮动时，通常只会进行微调。带动基金平均净值上涨的可能是次新基金，也可能是规模较大、只能建仓蓝筹股的大基金公司的加仓行为所致。这些仓位较低的基金公司加仓时会先关注一段时间，再提升仓位，因此会出现基金的净值涨幅滞后的现象。

　　对此，某次新基金经理表示认可。他透露，在反弹期间并未明显加快建仓，一方面出于谨慎的态度，另一方面则受投委会研究决策流程的限制，延误了加仓时机。而某位基金公司投资总监则表示，自己“看好哪个就长期抓哪个”，该投资总监今年以来重仓成长股，并在今年获得较好收益，在此轮行情中并没有调仓，仍然重仓成长股。

　　强势市场尚未结束

　　本周三，资金已经流向创业板，超过10只小盘股票涨停。由于创业板通常是一轮行情最后的上涨板块，加之，在年线位置沪综指出现一定力度的震荡，有投资者开始认为反弹行情已经结束。不过，基金经理们普遍认为，未来市场继续保持强势的概率较大。

　　某小型基金认为，发改委年底前20天内放行73个重大投资项目，同时国务院近期积极督查地方落实新36条，这说明中央经济工作会议后一些举措正在步入实际操作阶段，将促使后续的经济数据进一步印证经济复苏的逻辑。同时，春节期间会有近3个月的数据空白期，这更会给市场想象空间。

　　然而，市场的想象空间会落在哪一个板块，仍然值得斟酌。某规模较大的基金经理表示，目前大反弹还没有结束，应该还有一轮行情，上攻力量仍然集中在大盘蓝筹股。也有基金经理认为，从“年报行情”的时点看，建议采取均衡配置策略，在强周期板块和成长股板块之间寻找新的平衡。未来市场的表现关键在于是否会从“估值修复”转移到“业绩为王”。