QFII及RQFII升级版“开源” A股有望引3万亿活水

　　A股市场或将迎来巨量“活水”。14日，中国证监会主席郭树清在香港表示，QFII、RQFII总额度将有计划地持续增加，让QFII、RQFII占A股市值比例扩大9至10倍。这意味着未来被允许通过QFII及RQFII渠道投资A股的外资规模有望达3万亿元人民币。与此同时，他还透露将研究QFII2与RQFII 2的可行性，试点开展QDII2，这意味着境内外高净值个人投资者双向跨境投资也有望开闸。

　　外资A股占比有望增10倍

　　14日，郭树清在香港举行的亚洲金融论坛上答记者问时表示，目前RQFII及QFII占A股市场比例很小，可能只有1.5%至1.6%的比例，希望未来的占比可以在现有基础上乘以10或者乘以9。

　　业内人士表示，截至14日，沪深总市值约23.7万亿元人民币，按1.5%至1.6%的比例计算，当前QFII及RQFII在A股市场的投资额约3500至3800亿元人民币，乘以10或者乘以9的话，未来被允许通过QFII及RQFII渠道投资A股的外资规模有望达3万至4万亿元人民币。而国家外汇管理局最新公布的统计数据显示，截至2012年12月31日，该局累计批出QFII投资额度374.43亿美元，累计批出RQFII投资额度为670亿元人民币。

　　这意味着，QFII、RQFII有望大幅扩容。据记者了解，绝大部分外资通过QFII及RQFII投资A股都是中长线布局，而当前外资对A股兴趣浓厚。论坛现场很多受访的外资机构听到QFII、RQFII即将扩容的消息都非常高兴，他们表示，希望能够参与或进一步参与A股投资。

　　RQFII及QDII将现升级版

　　除了QFII、RQFII将大扩容外，RQFII及QDII机制也有望进一步“升级”。郭树清发表主题演讲时表示，在继续鼓励双向直接投资的同时，鼓励双向平衡的组合投资。他透露，近日与香港当地机构投资者座谈，他们建议开放合格境外个人投资者，即所谓QFII2或RQFII2，他认为“这个建议的可行性值得研究”。此外，他指出，证监会将进一步完善合格境内机构投资者制度安排，试点开展合格境内个人投资者制度(即QDII2).

　　至于RQFII2及QDII2具体如何操作及推出时间表，郭树清并未做进一步阐述，但据参与座谈的人士透露，所谓QFII2或RQFII2，即在当前允许合格境外机构投资者用美元或人民币投资境内证券的基础上，进一步允许符合一定资格条件的境外个人，运用其自有的美元及人民币资金在经批准的人民币投资额度内开展境内证券投资业务。QDII2则是允许合格境内个人投资者，在经批准的投资额度内开展境外证券投资业务，这个概念最先由中国人民银行提出。

　　分析人士指出，如果RQFII2及QDII2得以推出，将意味着境内外高净值个人投资者双向跨境投资将启动。据接近监管层的消息人士透露，证监会对推出RQFII2及QDII2反应正面，因为无论是RQFII2及QDII2都是在现有的QFII及QDII制度框架下运行，进行额度管理，并非完全放开，风险是可控的。此外，RQFII2及QDII2均会设定一定“门槛”，主要面向境内外有一定投资能力的高净值客户。

　　有中资券商高层预计，RQFII2“起步价”至少达到50万元人民币或100万元人民币。此外，RQFII2试点初期，可能会先放开港澳台居民投资A股，等时机成熟才会放开至其他境外投资者。另外，预计RQFII2及QDII2试点的具体操作办法、首批额度及试点机构名单，最快可能会在2013年5月份举行的券商创新大会上公布。

　　A股蓝筹港股中小盘或受益

　　昨日，“RQFII及QDII2.0版”及“QFII及RQFII将扩容9或10倍”的消息引爆市场预期，沪深股市放量大涨，香港市场的恒生指数与国企指数也分别上涨了0.64%及1.36%。

　　国泰君安国际行政总裁阎峰表示，由于投资者投资风格不同，跨境投资双向扩容对两地市场的影响可能会有所不同。由于海外投资者对A股的大盘蓝筹股比较了解，而且大盘蓝筹股的A股较H股有所折价，因此QFII及RQFII扩容，A股市场的蓝筹股，尤其是比H股还便宜的金融、基建股可能会最先被加仓；而QDII扩容，高净值内地个人投资者预计会首先挖掘被低估的中资中小市值股票，因为他们对内地企业的了解程度要比境外投资者高得多，而在港上市的很多中资中小盘股因不为外资所熟悉，股价处于被低估的状态。

　　QFII扩容源头活水 大蓝筹和中小盘上演资金争夺战

　　一波因QFII、RQFII“抄底”引发的A股估值修复行情已经持续了一月有余，两市主要股指均收获较大涨幅，而行情不仅没有因上周五的大幅调整戛然而止，在上证指数昨日成功突破2300点整数关口后已现升级态势。

　　正在私募们感叹“配错股”、公募在重拾大盘蓝筹上“厉兵秣马”之时，中国证监会主席郭树清1月14日在香港“2013亚洲金融论坛”上关于QFII和RQFII规模扩容空间巨大的表态，再次对金融、地产等权重股构成巨大激励，一场发生在大盘蓝筹和中小盘股票之间的“资金争夺大战”也悄然进入最高潮。

　　两大阵营资金“缠斗”

　　受利好消息刺激，两市周一再现放量大涨，股指双双涨超3%，为近期所罕见，成交量也大幅回升至接近2500亿元的水平。截至昨日收盘，沪指顺利站上2300点整数位，最后报收于2311.74点，大涨68.74点，涨幅3.06%；深成指报收9316.27点，涨幅3.31%。

　　盘面显示，金融股放量上行，航天军工、券商、保险等板块强势领涨，场外资金的蜂拥入场带动各板块全面走强。周一全天资金流向也从上周的持续净流出转为单日净流入35.21亿元。

　　值得注意的是，承接近来的强势，以中小板、创业板为代表的中小盘股票在昨日早盘的表现要明显强于主板市场。不过，上午11点前银行、保险、券商等大市值股票突然放量上攻，权重股集体快速上涨，整体表现后来居上，明显中小盘股票“抢镜”。分析人士指出，在场内资金仍较为有限的情况下，大蓝筹和中小市值股票之间的资金争夺将日趋激烈。

　　QFII扩容源头活水

　　郭树清表示，目前QFII及RQFII的投资额度，仅占到内地资本市场的约1.5%至1.6%，强调未来会进一步地扩大和放宽，使得更多的参与者进入QFII的机制。

　　事实上，有关扩大RQFII投资额度一事早已在讨论范围中。中国证监会去年11月就表示，将在原有的700亿元RQFII投资额度的基础上继续增加2000亿元的额度。证监会已经就此事与相关部门在原则上达成一致，将有计划、有步骤地实施。

　　对于QFII及RQFII未来的大幅扩容，市场人士普遍认为，预计将增加A股的资金来源，给A股带来向上的动力。从目前的全球形势来看，2013年全球经济回暖预期大增，而A股市场的整体估值水平处于历史低位，在全球风险资产配置中的价值大增，此时扩大QFII和RQFII的额度将有利于外资深入投资A股市场，对市场的利好作用明显。

　　不过，也有市场人士指出，目前还不能确定上述预期中的扩容给A股市场引入“流动性”的规模，时间安排也不明朗，对A股整体估值的提升作用还有待观察。

　　A股后市持续向好？

　　有私募基金人士表示，周一大涨在成功消化了2300点附近的套牢盘之后，股指顺势上攻在情理之中。从市场轮动节奏看，上周金融、地产等此前领涨板块的休整就是在为周一的上涨积蓄能量，只有金融、地产接力股指才能继续反弹，市场近期运行的节奏还是非常有规律的。股指后续的走势可能将是稳住龙头蓝筹板块，而个股则继续活跃，投资者应重点把握这一段操作的“黄金期”。

　　日信证券策略分析师徐海洋等也认为，未来一段时间市场继续上升的可能性比较大，主要基于以下几点：一是未来两个月经济向好预期仍然存在；二是一季度流动性向好可能性大；三是股市流动性在未来一段时间继续向好可能性大。因而“春季躁动”行情应该还没走完。

　　而国海证券策略分析师马金良则相对谨慎，他认为，由于经济弱复苏的态势逐渐在市场上行中得到体现；“两会”之前政策面会相对平静，同时CPI超预期，通胀压力上升，对政策预期形成一定的干扰；年报披露大幕即将拉开，业绩上的泾渭分明，板块和个股普遍快速上行的趋势变得不可维系，短期市场行情将“换挡”，在去年四季度经济数据公布之前可能维持震荡格局。(第一财经日报)