高转送刺激股价大幅攀升 基金布局路径再引关注

　　近期，一些被基金大量持有的中小盘成长股纷纷推出了高转送方案，股价也出现了大幅上涨。当业绩和送转分配方案成为个股活跃的要素后，基金在市场上的投资路径也再度引起人们的关注。

　　在高送转预期下，中小板、创业板等个股成为机构资金炒作成长股的又一理由。已披露2012年度分配送转预案的多家上市公司居于近期A股涨幅榜前列。宝盈基金独门重仓的赛为智能公告称，以公司总股本1亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利1元，同时向全体股东每10股转增12股，昨日赛为智能强势封于涨停板。截至去年前三季度末，宝盈基金旗下宝盈鸿阳基金、宝盈泛沿海基金、宝盈增强基金、宝盈资源四只基金合计持有赛为智能723万股，占赛为智能流通股比例的15.87%。而华商基金重仓的朗玛信息也在日前披露，公司2012年度实现归属于公司股东的净利润同比增长40.78%，并拟定2012年度利润分配预案为10转10派3元，相关利好进一步支撑个股继续震荡上行。

　　高送转预案显然是赛为智能、朗玛信息等品种股价上行的锦上添花之举。由于去年12月份，中小板、创业板的TMT板块在A股大幅反弹过程中显著跑输市场，小盘股因此存在较强的补涨需求，而A股市场的反弹逻辑也显然按照先估值后业绩，因此小盘股在较好的业绩增长预期下明显获得资金的青睐，在估值切换的预期下，赛为智能、朗玛信息的业绩因素均是其股价近期暴涨的主要原因，而高送转方案则成为相关个股股价进一步上行助力器。

　　由于小盘股本身流通性差，又面临大小非解禁问题，机构资金加大对小盘股的介入布局本身就表明了股市赚钱效应逐步显现，从侧面反映机构态度较为乐观。“继续看好高送配、业绩超预期和超低估值的板块和公司。”摩根士丹利华鑫基金公司人士也认为，A股基本上已经脱离了单边下跌的走势，市场赚钱效应显现，投资者情绪也在好转，短期受利好数据和乐观情绪推动，股市仍有上行动力。

　　而综合前述业绩和高送转因素，机构本周加仓迹象极为显著，基金经理更为倾向对个股的精确选择。中小板公司闰土股份近期连续走强，并在机构资金推动下于昨日强势涨停，深交所数据显示昨日有五家机构现身闰土股份前五大买入席位，五机构昨日合计买入闰土股份约7400万元，而在此之前，闰土股份前十大流通股股东名单中仅有的两个机构投资者均来自信诚基金。正是由于机构预期较好，一些积累较大涨幅的创业板品种依然受到资金的青睐，深交所数据显示，昨日有一家机构现身新研股份买入席位，新研股份亦在昨日涨停。截至昨日收盘，新研股份自去年三季度以来股价升幅高达72%，数据显示招商基金旗下多只基金介入该股。

　　对于目前A股市场，博时基金宏观策略部总经理魏凤春指出，当前市场热点较为多元，但结构上依然呈现周期先行、新兴主导、主题客串的特征，尽管周期性行业有显著回调，但主要集中在上游行业，中游行业普遍变化不大，下游行业也仅有小幅下跌，后市依然值得看好，结构性机会将是未来一段时间内的主要特点。

　　基金逢高减持银行地产 增配错杀消费股

　　自2012年年底开始的蓝筹行情有可能会悄悄结束。近期有基金经理反映，上证综指2300点左右时，银行地产的吸引力在下降，原先流向银行地产股的资金或会重新配置到前期跌幅较大的板块。对于他们来说，“边打边撤”是较普遍的心态。

　　被动跟随不如主动买入

　　“年初以来我把组合里的一部分地产股出掉，换了银行股，赚了10%就卖出了。大家可能没有注意，有一些地产、银行股已经创两年以来的新高，其中很多是基金重仓股，所以我感觉这部分股票吸引力不大了。”深圳的一位基金经理告诉记者。

　　无独有偶。有基金经理透露，早在元旦前就开始选择较好的消费品、医药类股。“在大家竞相调仓时，一些消费股被错杀，此时布局优良品种，优化组合更利于长期业绩。”该基金经理说。

　　事实上，本轮风格转换，公募基金并非主力。有基金经理认为，游资最先开始拉高银行股。也有基金经理认为QFII是主力，公募基金更多是做右侧投资。相当部分的基金在行情开始启动时较为悲观，形势明朗时再行动。尽管有些基金很快进行调仓，买入银行、地产股，但追上行情并非易事，仍然无奈地跑输了比较基准。

　　记者注意到，“被动”是一些基金经理描述跨年行情所用的词语。预期被动加仓蓝筹，不如转而寻找一些超跌个股，从近两天的市场看，市场其他板块也出现涨幅，不乏一些基金经理“边打边撤”，“银行股流动性好，一天就可以全卖光。”有基金经理说。

　　机构资金决定未来走向

　　从去年以来的上涨行情还能持续多久？有不少基金认为，要看市场能否有持续的资金流入。

　　博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为，从资金流动性看，元旦过后的国内银行间市场资金异常宽裕，导致银行间回购利率、商票贴现利率以及银行理财产品收益率等掉头下行，并支撑债券市场连续上涨。12月的M1同比增速相对M2上升，以及利率期限利差上浮，说明资金面已回到较为宽松的状态。

　　对于宽松的资金能否顺利入市，有公司寄希望于监管部门，认为其对影子银行的整肃将令资金从银行理财产品流出，转而流入股市。而近日证监会透露机构投资者投资额未来将大幅扩容的消息，也被基金公司视为利好。有基金经理认为，老百姓投资银行理财产品的钱能否流入股市，还要视乎股市能否带来赚钱效应。与其寄希望于这部分资金，还不如观察机构资金的动向，因为机构资金在短期内与市场行情关联度更大。

　　据记者了解，继去年年末的大笔申购之后，近两日保险等机构在申购赎回方面均无大动作，仍待观察下一步动向。(中国证券报)