三个月涨50% 创业板ETF市价创新高

　　最近不仅创业板市场表现抢眼，创业板指基表现也属非凡。自去年12月初以来的这波反弹，从最低点的585.44点涨到上周五的最高点885.18点，创业板指涨了51.2%。创业板交易型开放式指数基金(ETF)本轮反弹也上涨50%。

　　首批创业板公司于2009年10月30日在深交所挂牌上市，如今挂牌公司已有300余家。创业板指数于2010年6月1日起发布，以2010年5月31日为基日，基点为1000点，成分股根据流通市值与成交额选取前100只股票。

　　创业板指数推出后，在2010年12月20日创出最高点1239.6点，此后一路下滑并在去年12月4日创出上市以来的最低点585.44点，再一路上升至上周五的高点885.18点。

　　创业板ETF是首只跟踪创业板指数的ETF产品，基金管理人为易方达基金公司。该产品于2011年9月20日成立，2011年12月9日上市，自上市以来，该产品大部分时间市价位于0.6元到0.8元区间，在12月4日创出0.589元的市价新低后，一路反弹，上周五收盘创出上市以来最高价0.885元。

　　天弘基金首席策略分析师刘佳章表示，本轮创业板指数反弹创出新高与市场风格转换有一定关系，前期金融地产等蓝筹板块涨幅较大，最近资金向创业板转移，同时目前处于年报期，创业板的股价与业绩弹性大，成为资金炒作关注标的。但总体来讲，今年可能还是蓝筹股行情，小股票行情或难持续。

　　深圳一位私募人士告诉记者，创业板以小市值股票为主，股价的弹性较大，对于一些能把握市场风格与趋势，同时又希望规避个股风险的投资者来说，创业板ETF是不错的波段操作的工具。不过，普通投资者还是应谨防下跌的风险。

　　北京一位基金分析师表示，看好新兴产业与小市值股票的成长性，又对具体个股不熟悉的投资者，可以选择创业板ETF投资。相对场外的指数基金，场内ETF的交易成本比较低廉。

　　虽然创业板ETF价格不断创出新高，但从ETF份额变化来看，投资者整体仍在赎回创业板ETF。去年12月3日，创业板ETF的份额为6.37亿份，但截至上周五份额仅为5.51亿份，缩水0.86亿份。

　　创业板或走强 淘环保军工股

　　上周A股市场出现了震荡中重心企稳的格局，创业板指更是迭创反弹新高，渐有进入主升浪的态势。但是，成交量却未明显放大，渐有量价背离的格局。那么，如何看待这一特征呢？

　　存量资金博弈

　　虽然上证指数从1949点反弹以来，个股行情非常活跃，赚钱效应明显，但奇怪的是，沪深两市的成交量一直未能有效突破，尤其是沪市的量能一直徘徊在千亿元级别附近。如此的量价配合说明了市场仍然是存量资金的博弈，并未有大批量的增量资金进场。

　　因此，大盘在涨升过程中，往往需要指标股提振人气。所以，百临全息金融博弈模型显示，每当大盘指数岌岌可危或渐有向下破位之际，有护盘资金就会驱动金融地产股，从而使得指数上涨，但量能却一直未明显放大。

　　与此同时，国内经济结构转型的预期渐趋强烈，不仅仅是环境不堪承受粗放式的国内生产总值(GDP)增长，迫切需要对环境友好型的增长方式，而且还因为国内人口红利对经济增长的驱动力减少，也需要以房地产为引擎的经济增长方式转型。

　　因此，存量资金充分认识到这一点，如此就使得A股市场出现这样的格局：当市场人气降低时，通过金融地产股的拉升，让指数暴涨，从而凝聚市场人气。但当市场人气聚集时，又转而出击符合国内经济转型方向的创业板，毕竟创业板云集了国内诸多新兴产业上市公司，比如说环保股、3D以及4D打印等诸多新兴产业股。如此也就出现了春节后创业板指明显领涨的格局。

　　创业板指有望领涨

　　这一格局可能会进一步延续，主要是因为上周末的信息更强化了当前存量资金对国内经济结构转型的预期。

　　一是美元的大力度升值，说明美国经济的确超预期，美联储提前结束量化宽松(QE)的信息更趋强烈。受此影响，国际大宗商品价格也随之暴跌，尤其是国际油价与金价，这些信息的叠加，就意味着作为全球经济火车头之一的美国可能货币收缩。

　　这必然会对也是全球经济火车头的中国的货币政策提出新的挑战与考验。不排除跟随美联储收缩货币的可能性，媒体也报道称春节后首周国内四大行的信贷负增长500亿元，这也从一个侧面佐证着这一预期。在此背景下，金融股的走势值得考究，进而意味着上证指数遇到新的挑战。

　　二是房地产调控加码，二手房交易需要征收20%的个人所得税。虽然有细心的分析人士指出这是对以往调控政策的进一步细化，但是，在春节后不到一个月的时间里，房地产调控政策密集出台，从而说明了相关各方抑制房地产市场，加速国内经济结构调整的努力意愿，这无疑会进一步打击房地产股的炒作激情，从而驱动各路资金进一步加强对节能环保股、工业机器人等诸多新兴产业股的投资力度。

　　综上所述，不难看出，当前A股市场的结构性牛市特征有望得到强化。其中，在本周一，A股市场可能会有所低开，毕竟有色金属股、地产股、银行股等品种可能会大幅走低。但是，随着经济结构转型的预期强化，新兴产业股集中的创业板以及航天军工股等产业股有望反复活跃，进而驱动着上证指数低位企稳，但创业板指则有望继续领涨。

　　逢低吸纳环保股

　　操作中，建议投资者利用周一的低开，仍可适量低吸优质品种，尤其是符合当前市场热钱投资方向的品种。比如说已经进入到主升浪的节能环保股，其中，水处理的津膜科技、尾车净化受益品种的三聚环保、节能锅炉的华西能源等可关注。

　　与此同时，对这么两类个股也可跟踪，一是航天军工股，军费的提升预期可能会对相关中低价军工股产生一定的股价提振作用，西仪股份、洪都航空等品种可跟踪。二是一季度业绩超预期的品种，比如说受益于原料价格下跌的橡胶制品，双箭股份、宝通带业就是如此。再比如说火电股，这在上周五的港股走势中已经有所体现，因为中资电力股的华电国际创今年以来的新高。所以，皖能电力、豫能控股、长源电力等个股也可跟踪。(金百临投资)

　　创业板剑指900点大关 三月小阳春行情值得期待

　　3月份首个交易日，沪深两市涨跌不一，尽管盘中一度大幅回吐，但在医药、环保等板块的提振下，两市尾盘获得拉升。上证综指收盘下跌0.26%，报2359.51点；深成指微涨0.09%，收于9650.14点。从盘面上看，近两周来，每每权重股震荡调整，创业板指仍能再创阶段性新高，昨日报收于884.89点，本周飙升5.50%，今年以来涨幅已达23.96%。

　　随着“两会 ”的召开，短期股指能否继续走强，“跷跷板”效应频频的背景下，操作上又有哪些建议？针对投资者关心的话题，《大众证券报》特别连线了两位业内人士进行解答。

　　A股反弹潜力仍存

　　《大众证券报》：全国“两会”召开，预计下周行情运行格局会怎样？

　　德邦证券财富玖功首席策略师/张海东：随着“两会”召开，有关提案方面的利好会不断释放，刺激相关板块有所表现。从近期证监会推出“三金”进场到主动告知新股改革思路及IPO重启未有时间表，可见护盘意图明显。随着周五的回抽整固，短线反弹空间已被打开，因此从这个角度来说，下周大盘还有反弹潜力，随后可能会因“两会”结束而短暂震荡，但预计本月底便有望结束本次洗盘，重拾升势。

　　湘财证券首席投资顾问/彭孝影：沪深股市涨跌不一，主要是和市场风格的轮动有关。周五中小板和创业板指数再创新高，而权重蓝筹未能延续周四的强势，因此反映到指数上深强沪弱格局明显。在“两会”氛围下，维持指数震荡企稳是主基调的判断。预计下周指数可能波动较小，但是和“两会”主题相关的板块炒作有望风云再起。

　　“两会”点燃主题投资

　　《大众证券报》：“两会”期间，您关注哪些话题？普通投资者如何做一个有心人？

　　张海东：民生、环保、反腐、城镇化、房地产调控等将是“两会”期间的热点话题。环保、城镇化相关概念有望受益。

　　彭孝影：节能环保、收入分配制度改革、医疗卫生和教育、资本市场发展(比如新股发行制度改革，创新业务发展)和城镇化等有望成为“两会”重要议题。这也是资本市场所关注的投资机会。

　　众所周知，政策取向一直是影响资本市场走势的外在推动力。某种程度上，中国资本市场的发展和政策密不可分，被投资者冠名以“政策市”。作为一名普通投资者，我们建议及时研究和跟踪“两会”代表委员的议题，无论是民生话题，还是资本市场发展的问题。因为这些议案的提出都有可能引爆主题投资炒作的风潮。

　　证监会有意“开源节流”

　　《大众证券报》：本周，管理层一方面积极引导“三金”入市，另一方面表示新股重启没有时间表，传递怎样的信号？两市的优势有哪些？

　　张海东：积极引导“三金”入市、新股重启没有时间表均利好市场，显示管理层对市场的呵护。历来新股暂停期，股市往往有不错的表现。目前新股发行方式面临改革、调整，短期或难以重启。从股市供求来看，目前一方面新股暂停，另一方面又引导资金入市，这简直是天大的利好。

　　不仅如此，我们还看到，1月发行了37只基金，募资总额为1027.09亿元，平均每只新基金募资27.76亿元，而2012年同期只成立了6只基金，募资26.79亿元，还比上不今年发行的1只基金，这都显示微观层面的资金流入也不错。

　　彭孝影：管理层喊话提振信心之意明显，积极引导“三金”入市可谓“开源”，论新股重启无时间表便是“节流”。总之，我们认为在“两会”之前管理层释放如此信号是对A股市场的呵护。

　　至于两市的优势，我们认为低估值的因素还存在，但未来向上的驱动力主要靠业绩带动。从我们对市场的观察来看，目前沪深A股整体市盈率分别为11.65倍、30.26倍，估值仍有提升的空间。同时，随着经济企稳回升，预计未来上市公司业绩改善可期，这有望成为未来一段时间行情继续演绎的催化剂。

　　关注业绩改善题材

　　《大众证券报》：两市“跷跷板”行情不断演绎，操作上的建议有哪些？季报前瞻方面，哪些行业有继续向好或改善的可能？

　　张海东：对于3月份的行情，我们认为经济回升低于预期，加上房地产政策收紧，拖累大盘快速调整，但不必纠结是弱复苏还是强复苏，毕竟是在复苏，而且通胀处于低位并温和上升，政策维持保增长和对通胀的容忍，因此股市向上的方向不改，三月小阳春的行情依然值得期待。业绩继续向好的行业主要有汽车、房地产、家具、家电、医药、电力、铁路设备等，业绩会出现改善的行业主要有炼油、造纸等。

　　彭孝影：权重蓝筹和题材成长的“跷跷板效应”可谓是风格轮动之谜，我们认为唯有理解了市场演绎的逻辑，才能把握市场热点炒作的轮换。从操作角度看，仍建议紧盯蓝筹观市场风向变化，掘金题材看政策导向，逢低吸纳业绩优良成长股，笑看两市穿越行情。对于一季报的行情展望，我们认为水泥、电子元器件行业有改善的可能，地产、工程机械、汽车和家电等行业有望延续向好趋势。(大众证券报)