宋丽萍：创业板扩大行业范围 重点遏制炒新

　　全国人大代表、深圳证券交易所总经理宋丽萍昨日在证监会系统代表委员记者见面会上表示，当前，扩大创业板上市行业范围时机已成熟；新三板申请转板的公司主要财务条件，应与退市公司重新上市和借壳上市保持一致。她同时表示，深交所将积极推动解决B股问题，相关公司方案成熟一家推出一家。

　　实施遏制炒新专项行动

　　宋丽萍指出，深交所今年将围绕全年金融工作总体要求，重点做好六项基础性工作。

　　一是开展“认识你的股东”专项活动。二是配合新股发行制度改革，实施“深化遏制炒新”专项行动。三是打造“中小企业之家”。四是搭建“基金超市”。把深市基金市场建设成为投资者高效、便捷、低成本配置境内外各类资产的重要平台。五是建设“固定收益产品创新平台”。六是改进“境外投资者信息接口”服务。今年深交所将积极推广新版深交所英文网站，增进境外投资者对深市的了解，同步翻译上市公司信息披露主要指标，引导上市公司信息披露英文摘要发布，服务境外投资者信息需求。推动境外主要指数机构将深市股票纳入投资指数。

　　对于新股发行体制改革，宋丽萍说，新股发行暴露出我国资本市场的会计基础、法制基础薄弱，诚信、法制、约束缺失，因此不得不过于依赖行政监管的力量。但行政监管的资源和效率十分有限，光靠修改规则和行政监管不可能造就出一个高度市场化的、成熟的一级市场，必须把加强发行上市全过程监管、完善市场发行、发展外部环境和市场主体的培育结合起来。而这需要全市场共同的努力。

　　宋丽萍强调，当前，新股发行体制改革处于关键阶段，要坚定不移地推进改革，否则将来改革的成本将更高。下一步，新股发行体制改革要继续坚持信息披露为中心的方向，推动归位尽责。在加强监管、强化约束的同时，必须加大力度培育市场主体，特别是中介机构和核心投资者。除了加强监管、加大处罚威慑力度外，中介机构的自律、责任意识也显得尤其重要。

　　新三板转板财务标准

　　与借壳上市一致

　　宋丽萍表示非常关心场外市场和深交所的对接问题。她说，《非上市公众公司监督管理办法》实施以后，新三板挂牌公司原则可以申请转板至创业板和主板市场，证监会也正在组织方方面面对转板问题进行认真研究，深交所也非常关心。

　　她表示，新三板申请转板的公司，有一定的条件，即必须要达到一定的挂牌年限和一定程度的股权分散度，以及公司治理和信息披露等方面的规范要求。

　　宋丽萍还说，去年，为了配合退市制度改革，深交所发布了《新上市规则》和《退市公司重新上市实施办法》。为了保持规则的一致性，避免监管套利，重新上市的主要财务条件和借壳上市的标准是一致的。“新三板企业转板，不通过首次公开募股(IPO)实现在交易所上市，它的性质与退市公司重新上市是有相似之处的。因此，新三板公司转板的主要财务条件，同样应与退市公司重新上市和借壳上市保持一致，也就是说三者主要财务标准原则上应一致。”

　　创业板扩大行业范围

　　时机已成熟

　　谈到创业板，宋丽萍表示，创业板是应对国际金融危机、支持战略性新兴产业背景下产生的，所以推出之时在行业选择上有一些倾斜。但推出3年后，应该给其他行业机会，创业板扩大行业范围时机已经成熟，但还需要修订相应的规则。

　　对于创业板公司的业绩分化，宋丽萍坦承，创业板公司业绩确实表现出分化的情况。但创业板在推出之时，监管层就明确它是一个高风险的公司群体，因此业绩分化是一定的，而且波动会很大。事实上，有40多年历史的纳斯达克市场，市场波动也非常大，且有1万多家上市，1万多家退市，很多优质股票股价最低时和最高时相差600多倍。

　　她强调，股价大起大落是创业板的特性。在创业板推出之前，我国实行了当时最严格的投资者适当性管理制度。最近，机构投资者参与创业板比例明显提高，已接近10%。

　　此外，对于B股问题，宋丽萍说，B股的改革方案主要还是依靠公司自身。解决B股问题的各种渠道还应继续走，但问题的解决也应当是在当前的法律法规框架下来进行，并且成熟一个推出一个。因为每个公司的情况都不一样，所以深交所在积极地配合50多家B股公司，特别是20多家纯B股公司，根据公司自身情况，成熟一个支持一个，逐步解决这个问题。

　　宋丽萍：建议对投资者保护出司法解释

　　全国人大代表、深圳证券交易所总经理宋丽萍10日在“2013年证监会系统代表委员记者见面会”上表示，建议借鉴关于内幕交易司法解释成功经验，对投资者的保护出新的司法解释。

　　宋丽萍同时表示，为配合新股发行制度改革，深交所今年将开展“遏制炒新”专项行动，推动建立适合会员客户特点的炒新账户分类与风险警示长效机制，提高投资者适当性管理的针对性和及时性。

　　宋丽萍指出，新股发行制度改革几乎贯穿了市场发展的全过程，是我国资本市场改革发展艰难探索的一个缩影，其改革难度大，有多方面因素。随着新股发行制度改革的深入推进，部分中介机构在业务能力和素质方面逐渐暴露出缺陷，也遇到了“炒新”、“打新”等困扰市场的顽疾。新股发行改革需要全市场共同努力，当前新股发行改革处于关键阶段，要坚定不移地推进改革，否则未来的改革成本将更高。

　　她同时也指出，近一年来，新股发行制度改革取得了阶段性成效，新股平均发行价、平均市盈率分别下降28%和36%，创业板平均超募比例由2011年的144%下降至94%。下一步新股发行要继续坚持以信息披露为中心的方向，推动归位尽责。在加强监管、强化约束的同时，必须加大力度培育市场主体，特别是中介机构和核心投资者。除了加强监管，加大处罚力度外，中介机构的自律、责任意识显得尤其重要。

　　与此同时，宋丽萍建议要尽快修改并购办法，简化同行业并购审核程序。她说，从去年开始，证监会非常重视并购的审核效率，大大缩短了时间，审批项目也在大幅减少，但有些规定还可以做适当修改。她透露，并购的定价问题，相关部门已进行了多次研究，现在基本上达成了共识。

　　对于B股改革问题，宋丽萍认为需要在现有的法律框架下来解决，成熟一个推出一个，深交所将会积极配合，逐步地解决这一问题。

　　谈及债券市场发展，宋丽萍认为仍然存在客观环境的制约，如市场分割、“影子银行”无风险利率高企、企业盈利能力不强等。但是利率市场化的推进，扑面而来的老龄化社会对债券市场的刚性需求，正在为发展债券市场以及从根本上解决资本市场多年来的结构失衡问题提供战略性的机遇。

　　她表示，深交所将总结中小企业私募债试点经验，完善业务规则，推进私募债、可交换债、并购债券、证券公司次级债等债券产品创新。持续推进资产证券化产品论证和市场培育，完善制度建设，有序地为基础设施与市政建设提供融资，发挥证券化融资工具服务实体经济的作用。

　　谈及创业板的发展情况，宋丽萍介绍，截止到去年年底，创业板已初具规模，上市公司达355家，主要集中在战略性新兴产业 、文化创意、互联网等领域。创业板启动后，国内创投 、PE发展迅猛，活跃的PE、创投达到4789家，本土机构管理资金达到1.64万亿元，国家级高新区从54个增加到105个，吸引了大量海内外人才加入创业队伍。

　　对创业板的上市标准，宋丽萍认为“有优化的空间，但这需要修改创业公司IPO的办法”。

　　她同时介绍，最近创业板机构投资者的比例提高了很多，已经接近10%。

　　谈及交易所改制，宋丽萍介绍，将按照证监会统一安排，首先筹建监事会，然后按照公司制设计方案，一步一步走。同时，要借鉴海外经验。

　　此外，宋丽萍透露，今年深交所将围绕全年金融工作总体要求，重点做好六项基础性工作：一是开展“认识你的股东”专项活动；二是配合新股发行制度改革，实施“深化遏制炒新”专项行动；三是打造“中小企业之家”，整合全所服务资源，为中小企业和创业企业群体搭建六类增值服务为一体的综合性服务平台，促进市场各参与主体之间的交流互动，充分利用网络空间，突出公益性、开放性服务；四是搭建“基金超市”，把深市基金市场建设成为投资者高效、便捷、低成本配置境内外各类资产的重要平台，服务各类投资者的财富管理需求；五是建设“固定收益产品创新平台”； 六是改进“境外投资者信息接口”服务。(证券日报)

　　宋丽萍：解决B股问题方法形式多样

　　将实施“深化遏制炒新”专项行动

　　第十二届全国人大代表、深圳证券交易所总经理宋丽萍以及全国政协委员、深圳证券交易所理事长陈东征日前在参加两会时接受记者采访，对众多资本市场热点问题作出回应。

　　宋丽萍和陈东征表示，解决B股问题的方法和形式是多样化的，没有固定的模式。此外，深交所今年将实施“深化遏制炒新”专项行动。

　　解决B股问题形式多样没说必须走哪条路

　　宋丽萍认为B股问题的解决，要在现有法律法规的框架下成熟一家推出一家。据介绍，深交所去年全力以赴支持中集B股转H股，效果比较好。今年万科、丽珠先后B股转H股，深交所将继续支持。此外上海市场方面也有吸收合并的案例，今后多样的形式可以继续采用。

　　陈东征也表示，B股改革目前有很多条路，究竟哪条路好，需要不同的企业探索适合自己的方式，同时能够被市场认同和理解，“没有说必须走哪条路”。

　　配合新股发行改革深化遏制炒新专项行动

　　宋丽萍指出，新股发行制度改革几乎贯穿了市场发展的全过程，是我国资本市场改革发展艰难探索的一个缩影。其改革难度大有多方面的原因：一是新股没有成交价格的历史记录，没有连续的信息披露，定价难度大，依赖发行人披露信息，中介机构来保证信息质量，需要询价对象和相关机构投入研究资源，发现价格，这对整个新股发行链条的各个参与主体的能力和素质提出了很高要求。

　　二是我国新股配售初期就依托二级市场网络，1994年就开始。由于突然面向公众，同时新股信息少，相对二级市场的定价水准往往有风险折价，导致配售到的新股总体上只赚不亏，所以配售结果往往关系利益分配，容易引起广大公众投资者的高度关注，对公平性要求很高。

　　三是新股定价牵涉面广，既是整个市场发展的源头，也是理顺二级市场价格体系的基础。定价低会带来“炒新”，定价高又会带来“三高”。

　　宋丽萍表示，一年来新股发行制度改革取得了阶段性成效。新股平均发行价、平均市盈率分别下降28%和36%，创业板平均超募比例由2011年的144%下降至94%。在这个过程中，全行业、全市场广泛深入地进行了讨论，加深了对新股发行制度的认识，逐渐形成了共识，为下一步改革打下了基础。

　　宋丽萍指出，今年深交所将2011年以来有代表性的炒新账户，一对一发给相应的会员，要求做好风险警示教育，推动建立适合会员客户特点的炒新账户分类与风险警示长效机制，提高投资者适当性管理的针对性和及时性。

　　深交所将推进网络视频股东大会试点

　　宋丽萍透露，今年将优化完善“互动易”功能，推进网络视频股东大会试点，优化网络投票系统，持续开展“投资者走进上市公司”活动，引入更多新媒体手段进行在线实时互动，促进上市公司建立投资者关系管理的长效机制，强化树立积极服务和回报股东的意识。同时，也便于中小投资者关注上市公司基本面，积极参与公司治理。

　　宋丽萍表示，通过与上市公司高管沟通，已初步达成共识，即一定要迎接买方市场的到来，同时也一定要注重投资者关系管理：要将投资者关系管理纳入公司发展战略，要像维护客户关系那样，重视维护好投资者关系。

　　创业板参与交易者仅占开户数五分之一

　　据宋丽萍介绍，过去五年，深圳证券市场市值从5.8万亿元增加到7.2万亿元，上市公司数量从2008年初的670家增加到2012年底的1540家；上市基金产品数量达到228只，资产规模合计1740亿元，成功推出跨市场和跨境ETF。挂牌债券数量从88只增加到372只，托管面值从240亿元增加到1634亿元。

　　创业板方面，深交所经过持续几年的投资者教育和适当性管理工作，目前来看还是有成效的。最近创业板交易机构的比例提高了很多，同时虽然创业板开户的投资者是2000多万，但实际上参与交易就400多万，也说明投资者的风险意识在提高。(投资快报)