周期股表现萎靡 基金集中火力转投“消费+成长”

　　由于周期股表现继续萎靡不振，考虑到当前的经济不利因素，一季度业绩落后的基金经理可能将资金进一步向成长股倾斜，这可能成为段震荡市中基金投资的首选。

　　基金经理对经济复苏力度低于预期的判断似乎开始达成共识，以投资主线和周期股为核心的基金经理也开始面临净值增长乏力的尴尬，而同期的成长品种却不断创出反弹新高，当前情况可能意味着一些基金经理将不得不对原先的策略进行重新审视，由于上市公司一季报在基金行业普遍被视为全年最重要的观察对象，因此一季报可能进一步引导基金寻机进入新兴产业 .

　　深圳一位合资基金公司人士透露，虽然年后一个月内的市场依然充斥着各种投资机会，显示出市场的赚钱效应，但在投资者情绪高涨的年后市场，其管理的基金产品却出现净值的下降，尤其是在汽车股上的配置严重拖累了基金净值的表现。

　　“重仓的汽车股年后以来跌幅接近20%。”上述基金经理向《上海证券报》坦言，基金重仓持有的一些周期类品种年后表现萎靡，并出现大幅回调，这是基金净值表现不力的主要因素，而与此同时，创业板和中小板的品种却出现强势上涨。“看着小股票在涨，我们持有的大股票一直在跌，排名压力很大。”这位基金经理认为，经济复苏低于预期对周期股的上涨有较大的压力，因此，未来一阶段可能将适当加入一季报表现的成长品种来保持组合的平衡。

　　值得一提的是，一些偏价值型的大型基金公司当前也在加大对成长股的投资。南方高增基金经理张原认为当前经济的特点是产能过剩较为严重，而需求仍处于严重不足的环境，因此今年的投资应该着重回避中游制造业公司，可以重点关注下游的消费和新兴成长。张原认为下游的消费电子、环保、文化传媒等领域可能具有较多的投资机会，市场的结构性特点在今年将表现淋漓尽致，未来的行情伴随着市场剧烈震荡中，一些行业和个股却可能在业绩和成长因素下继续表现出较好的上涨行情。

　　值得一提的是，基金公司前期调研较多的一些成长股近期的一季度业绩预告也进一步吸引市场关注。南方基金曾参与调研的网宿科技年报净利润超过1亿，同比增幅超过89%，该公司一季度预告净利润增幅也将在40%至60%间；水处理领域，易方达基金重仓的津膜科技 、华宝兴业基金重仓的碧水源预告一季度净利润增长均在40%左右；行业信息化应用软件中，基金重仓的万达信息 、银江股份年报净利润增幅都超过40%以上；网络游戏领域，华夏基金布局较多的掌趣科技 、顺网科技年报净利润增幅均超过40%；在传媒板块，易方达重仓的省广股份 ，国泰基金重仓的蓝色光标年报业绩预增幅度更是分别超过50%和80%。

　　随着市场进一步加剧震荡，而周期和传统行业品种继续表现萎靡，这种市场情绪可能使得基金的资金进一步向上述报喜的成长股倾斜。大成基金也认为，目前经济增速趋势的不确定性较强，预计短期大盘以震荡为主，一季报将成为近期关注的重点。

　　“鉴于宏观经济改善幅度减弱，复苏低于预期的风险在加大，目前应降低周期性行业的投资比重，增加消费和成长股的配置。”大成基金认为，目前经济衰微背景下，公司的竞争力产生较大的分化，应精选形成竞争力壁垒的龙头公司，随着一季报行情的到来，业绩确定性强的个股可能继续走强，市场可能出现比较明显的结构性机会。