A股持仓账户数创11周新高 散户加速入场

　　股指震荡下行，持仓账户数却一路走高，这样的背离场景已然成为A股市场近期的一道风景线。中登公司最新披露的周报显示，上周A股持仓账户数继续上行，并创出近11周来的最高水平。

　　统计显示，截至上周末，A股持仓账户数为5489.33万户，相比前一周增逾5万户。这是该数据最近连续第6周出现环比回升。由此可见，散户入市的步伐仍在继续。

　　另据开户数据显示，上周两市新增股票账户数为188003户，其中新增A股账户数为187708户，新增B股账户数为295户。开户总数相比前一周上升了9.8%，并且再创近一年来的新高。与此同时，上周两市新增基金账户数为130711户，相比前一周也大幅上升了11.9%。

　　此外，数据还显示，上周两市参与交易的A股账户数为1050.87万户，相比前一周继续有所回升，A股交易账户占比升至6.20%。

　　截至上周末，两市股票账户总数为17210.35万户，其中有效账户数为13567.75万户；两市基金账户总数为4139.55万户。

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　　上周公募集体大幅减仓 华夏易方达等减仓力度大

　　上周A股市场大幅下跌，银监会出台理财产品管理办法，引发投资者对社会融资总量以及银行盈利的担忧。从基金操作来看，偏股方向基金大幅减仓避险，非股票方向基金则股票仓位变化不大。

　　德圣基金研究中心3月28日仓位测算数据显示，偏股方向基金上周仓位大幅降低。

　　具体来看，可比主动股票基金加权平均仓位为77.95%，相比前周下降4.74%；偏股混合型基金加权平均仓位为72.44%，相比前周下降5.21%；配置混合型基金加权平均仓位66.54%，相比前周下降4.51%。

　　测算期间沪深300指数下降4.42%，仓位一定程度上被动降低。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金主动减仓明显。

　　从不同规模划分来看，三种规模的偏股方向基金股票仓位均大幅降低。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位74.18%，相比前周下降5.16%。中型基金加权平均仓位76.37%，相比前周下降4.06%。小型基金加权平均仓位74.47%，相比前周下降5.37%。

　　从具体基金来看，上周减仓基金明显多于加仓基金。扣除被动仓位变化后，45只主动增持幅度超过2%，其中5只基金主动增仓超过5%。而与此同时，329只基金主动减仓幅度超过2%，其中198只基金主动减仓超过5%。

　　从具体基金公司来看，上周基金公司操作分化不明显，普遍进行了大幅减仓。具体而言，中大型基金公司中华夏、南方、博时、易方达等旗下大部分基金均减仓较大。中小基金公司方面，前期已经大幅减仓，仓位较低的国海旗下部分基金利用大跌进行了加仓，其余中小基金公司大多减仓规避风险。

　　德圣基金研究人士称，上周基金减仓较大，前期基金对于金融、银行配置较高，因此短期内减仓避嫌动机强。

　　研究中心测算了基金减仓的行业板块。测算结果显示，上周基金主要加仓了农林牧渔、轻工制造和食品饮料三个板块，而纺织服装、综合和黑色金属三个行业的减仓幅度较大。

　　值得一提的是，基金仓位大幅下降现实表明，机构投资者对整个宏观经济面的忧虑，尤其是市场已经反弹处于一个高位之后，那么基金经理的这种怯战就可能是一种集体行为，尽管不同的基金采取的减仓幅度存在较大的差别。

　　众禄基金研究中心认为，银行理财产品监管升级、地方性房地产调控政策的出台等利空消息，引发融资成本上升及流动性趋紧担忧，短期市场风险上升，但股指出现大幅度下跌的空间有限，中长期走向需要关注政策执行力度及3月经济数据。(东方早报)?

　　主流券商把脉二季度A股走势：沪指难逾2500点

　　进入4月，各大券商开始纷纷发布二季度投资策略。总体来说券商认为短期市场将延续震荡市的基调，在多重不确定性因素的影响下，指数上行动力不足，较难逾越2500点。不过看好全年的经济复苏以及投资环境改善，行业配置上聚焦低估值金融蓝筹股。

　　箱体震荡将延续

　　尽管长期来看券商对中国经济并不悲观，但是对于二季度的股市，多数券商还是认为将延续震荡格局，短期行情仍将处于拉锯阶段。

　　中信证券和兴业证券均在二季度投资策略中指出，当前投资者对经济复苏的预期、对政策的预期和对宽松流动性的预期均回归中性，在此背景下市场出现箱体震荡格局的概率最大。中信证券预计上证指数将在2150点至2500点区间运行，随着短期经济增长态势和政策预期的进一步明朗，二季度股指由弱渐强的概率较大。兴业证券认为，二季度如果验证经济弱复苏、流动性尚好，则行情有望向震荡市上轨反弹。

　　申银万国证券则在春季投资策略会上预测，今年二季度沪指波动区间为2100点至2500点，与中信证券观点一致。浙商证券也在二季度投资策略中判断，二季度上证综指核心运行区间2200-2500点，极端情况下不排除下跌至2100点的可能性，主要因素包括二季度中小板解禁压力加大，IPO重启会改变市场供求预期等。

　　海通证券则认为，二季度是行情见分晓时刻，因为经济状况将更为明朗。目前估值处于中枢水平，未见变盘迹象，加上大类资产牛熊轮动方向利于金融资产，投资窗口仍在。

　　不过安信证券的观点比较悲观，对4月份的经济复苏和流动性并不那么看好，预期经济复苏的力度仍比较疲软，整体的流动性也将偏向中性，很难看到经济复苏和流动性宽松并行的局面。

　　安信证券首席策略分析师程定华明确看跌二季度A股的走势，称乐观情况跌到2100点，悲观情况可能2000点。影响大盘的主要有“国五条”、银监会《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》及IPO开闸预期三大因素，程定华认为银监会的新规影响偏负面，会导致资金供给受限，对社会融资总量会产生一些负面的冲击，并认为IPO最近2至3个月开闸的概率也相当高。

　　投资策略：金融+主题投资

　　在行业投资配置上，多数券商提及低估值金融蓝筹股，并看好通信、环保和医药等板块的投资机会。

　　中信证券指出，二季度结构性机会仍将突出。当指数接近下限时，建议配置银行地产以博取反弹收益；当指数接近上限时，可以减仓或转配成长股消费股以进行防御。主题投资方面，认为信息化、环保和军工的行情仍将贯穿二季度。

　　海通证券同样建议重点配置低估的金融和地产股，其他还可以配置要素价格改革的天然气、供给受限的化纤、创新驱动的触摸屏、消费升级和旺季旅游等板块。

　　申银万国则坚定“金融+消费成长”仍是价值型策略坚守的战略性配置，且看好传媒、环保、航空航天等板块的投资机会。安信证券在投资策略中建议配置低估值的蓝筹股、医药、食品饮料和商贸零售行业。

　　浙商证券的资产配置策略重点在三个方面：一个是提高非周期性行业配置比例，以预防经济出现阶段性调整，比如医药、信息设备、环保等非周期性和成长性行业；其二，长期坚持“PM2.5策略”，超配节能环保产业；其三，关注智慧中国主题投资机会，物联网技术、GPS、GIS等市场空间广阔，关注通信设备和服务行业。（上海证券报）

　　光大席位空翻多 期指升贴水惊现“脉冲式”转换

　　昨日(4月2日)市场再次上演冲高回落走势，个股跌多涨少，调整依旧。在股指期货市场上，主力合约全日亦跟随现货指数冲高回落。

　　然而，《每日经济新闻》注意到，期指尾盘时逆袭翻红，主力IF1304合约收盘时较现货指数升水达19.41点，另外两个合约也翻红并升水。同时，近期主力合约相较现货指数出现有规律的 “脉冲式”升贴水转换，那么，这个规律到底是什么呢？

　　期指尾盘逆袭拉升25点/

　　昨日A股市场延续了前一日下跌态势，上证综指再现冲高回落，盘中三沙概念、海南、水泥建材、券商等板块涨幅靠前，而医药、环保等板块则出现调整，跌幅靠前。沪深300指数下跌0.27%，报收于2486.39点。

　　昨日多数时间，股指期货市场调整依旧，由于沪深300成分股年报陆续公布，持有现货股票可获得现金分红，而期指投资者并不能获取这部分收益，因此期指点位有所下压。由于分红预期的存在，期指自上周五即出现贴水，本周一仍然持续，昨日盘中，主力IF1304合约下跌一度超过13点。

　　然而，昨日14时50分，在现货指数小涨同时，期指却开始出现一波大幅拉升，IF1304合约自2481.2点上涨至收盘的2505.8点，期间拉升点位高达24.6点，而现货指数14时50分至15时仅拉升7.39点。期指尾盘拉升堪称逆袭，截至收盘，主力合约升水达19.41点。

　　昨日IF1304合约上涨0.8%，报收于2505.8点，全日减仓818手至6.14万手。同时，IF1305、IF1306合约分别涨0.72%和0.77%，分别升水19.61点和16.8点。至此，期指三大合约在前日全线贴水后，昨日转为全部升水。

　　《每日经济新闻》记者注意到，自3月25日(上周一)以来，IF1304合约相对现货指数出现了有规律的“脉冲式”升贴水：上周一升水，周二、周三贴水；上周四再度升水，之后上周五和本周一再现贴水；至昨日又出现升水。

　　两大主力多空对峙/

　　如上所述，昨日期指尾盘出现逆袭，这是否意味着后市能迎来一波上涨呢？

　　有分析人士认为，目前行情整体仍处于下跌通道，这与此前市场环境已有本质区别，昨日期指尾盘逆势拉升，或表现出按捺已久的多头期盼反弹的急切愿望，但并不一定意味着趋势性做多行情将立即到来。

　　《每日经济新闻》记者注意到，从昨日主力IF1304合约席位动向看，两大席位的变化尤其值得注意：持空单最多的中证期货席位增持1740手空单，减持462手多单；与此同时，“短线快枪手”光大期货席位昨日大减空单1376手，同时增持1317手多单。分析人士认为，老牌空头中证期货加码空单，而光大期货却明显空翻多，两大席位多空对峙将是今日(4月3日)行情看点之一。

　　中证期货分析师刘宾认为，从昨日期指持仓来看，总体变动不大，本周一多头增仓和空头减仓已为昨日期指收高埋下伏笔，但多头总体表现仍较谨慎，使回升力度存疑。从技术面来看，期指主力合约日K线出现二连阳，类似3月18、19日的企稳局面，存在技术反弹需求，但2550点上方阻力较大，若无政策面配合，调整难言到位。（每日经济新闻）