控仓位盯蓝筹 基金防守各有绝招

　　节前A股的走势并不乐观，银监会整顿理财产品的8号文给市场带来重击，经济复苏弱于预期也逐渐转变了市场情绪，沪指连续三个交易日下挫并创年内新低。受访的基金公司认为，市场角度已经回到基本面，4月份中下旬的经济数据仍然是关键因素，如果不能“惊艳”，将继续带动大盘下跌。整个4月还需轻仓位防御。一些基金经理建议关注调整到位的蓝筹股，也有基金经理建议仍然集中在医药和消费上。

　　利空仍未出尽

　　上周仅三天的交易日，结束了并不让人轻松的一季度。不仅沪深300指数和上证综指上周连续三天窄幅震荡，连过去一两个月表现突出、以医药生物和电子为代表的成长股也突然暴跌，带动了中小板指和创业板指的大幅下跌。

　　多家基金表示强势股的下跌，是在经济、政策等多利空因素下的“补跌”，而4月份利空仍然存在，震荡市仍将继续。天治基金首席宏观策略分析师寇文红认为，周期股和消费股持续下跌一个多月期间，成长股一枝独秀，不少个股连续创出新高，导致成长股与大盘之间出现较大的估值偏离。另一方面，部分成长股一季度业绩不及预期，导致出现回调。汇丰晋信认为，3月份市场情绪已经出现转变，而4月中下旬即将公布的一季度宏观经济数据亦可能不甚理想，A股短期可能继续承压。

　　益民基金策略分析师黄祥斌认为，如果一季度的经济数据不能给市场“惊艳”的感觉，那么市场的前景并不乐观。寇文红认为，如果所跟踪的工业高频数据仍不及预期，会导致更多机构翻空。如果持有大量周期股的投资机构翻空，将给指数带来很大的打击。此外，4月份还有多个利空因素，如监管机构对影子银行的监管措施将逐渐奏效；关于IPO的传闻将再起；一季度业绩不及预期的个股将下跌等等，建议对大盘股尤其周期股保持谨慎。

　　公募基金减仓防御

　　自上上周开始，公募基金出现大幅度的减仓行为，而考虑利空尚未出尽，受访的绝大部分基金经理表示接下来将仍然保持谨慎态度。不过，在防守“招式”上，基金公司产生分歧。

　　“反正我们现在仓位挺轻的。”北京某基金公司内部人士表示。他认为，接下来只能挑选一些业绩较好的成长股，由于一季报的业绩预期已经释放，4月份的挑选必须通过实地调研去选公司。益民基金黄祥斌建议投资者降低仓位中枢至6-7成左右。

　　也有基金公司认为蓝筹股将在4月份有机会。汇丰晋信则认为，经过近2个月的调整，市值大、估值低的蓝筹股的配置价值正逐步显现。而且如果经济复苏力度不足，政策进一步收紧的可能性较小，而各种不利因素如房地产调控政策已经逐渐明朗，目前不应过分悲观。东吴基金认为，4月中下旬将是旺季和政策的摊牌期，以及美元重回升值的时间点，市场的风险将开始显现，组合上偏向于白酒、一线医药以及之前涨幅落后且估值较低的大盘蓝筹股。

　　东吴基金表示A股市场下半年才会重新出现趋势性的机会，建议在下半年适当增加股票资产的配置权重，整体上将更加偏重估值合适的稳定成长，以及格局变化所衍生出的机会。东吴基金认为，贯穿全年的机会仍集中在医药、食品、环保以及农业和能源产业链。阶段性表现的周期性机会主要集中的交通产业链、化工、新兴消费如电子、传媒行业。

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