银行间债券市场监管风暴升级 齐鲁银行卷入丑闻

　　一场席卷债券市场的监管风暴已经到来。《经济参考报》记者了解到，除了已经被证实被公安部门带走的万家基金的邹昱和中信证券的杨辉外，包括齐鲁银行等在内的数家商业银行也被卷入其中，另外，国家监管层已经对一家政策性银行和一家国有商业银行进行了约谈。目前，尚没有任何迹象表明这场涉及债券市场的审查风暴将要停止。

　　17日，据媒体报道称，齐鲁银行金融部徐大祝被公安调查拘留，而徐大祝正是齐鲁银行固定收益业务的元老级人物。这同时也意味着，自邹昱、杨辉后，固定收益市场的监管风暴已经从券商、基金延伸至银行。上述报道还称，上海市公安部门16日对某银行上海交易中心和某券商固定收益部进行了调查，并且上海证监局已经令辖区内证券公司上报各家券商债券代持的情况。

　　稍早之前，有传言称，中信证券固定收益部执行总经理杨辉已经被公安机关带走。记者就此向中信证券求证，对方表示，杨辉“系个人原因接受相关调查，未涉及公司，具体情况不了解”。与此同时，万家基金固定收益总监邹昱也已被证实因个人行为被公安部门调查。万家基金在最新的一份声明中称，“经本公司最新了解，邹昱因个人行为正在被公安部门调查。”有传言称，无论是杨辉还是邹昱，均涉嫌在银行间债券市场交易中的“利益输送”。

　　除此之外，记者了解到，国家有关审计部门在16日和17日已约谈一家政策性银行和一家国有商业银行，了解相关情况。“监管层也要加强对债券市场的了解，去金融机构了解相关的一些操作和内控等。”知情人士介绍说。据了解，目前监管部门关注的重点也是此次审查的重点在于银行间债券的违规代持情况。

　　一家国有银行债券承销人士对记者表示，在一级市场和市场之间有一个“一级半”市场，而在这个环节，也有所谓“代持”，也存在大量的利益输送的空间“因为在一级市场与二级市场之间存在利差，所以，在一级市场拿到债在二级市场卖出就一定稳赚不赔，不具有承销资格的小的金融机构需要从大承销商那里拿债，僧多肉少，可能100个机构都想拿到债，但只有10个机构能最终拿到债，那么这些承销商负责分销债券的人就有利用这个寻租的空间。”这位人士指出，这已成为行业内的“潜规则”。

　　一位国有大行金融市场部人士对《经济参考报》记者表示，“代持”实际上并不违规，正规的叫法是“场外协议式回购”，除了基金公司是不允许做场外交易的。代持一方面能够放大杠杆，一方面也能够帮助机构藏利润。但是代持中一些不规范的行为，比如不签订相关的书面协议就会产生利益输送。一位债券交易员对记者表示，代持在行业内非常多，他自己也曾经做过“代持”，债券交易是“点对点”，有时候一个学校的几个校友都是做债券的，你帮我代持一下，也不会签什么协议。“关键是在代持的过程中存在利益输送，而这是违法的。”据介绍，有一种情形是，基金经理在外面养的券积累了很多的收益，并将这些收益通过交易手段转化成自己“私有”，或与代持机构“分成”，就属于利益输送了，是违法行为。

　　实际上，关于债券市场的一些违规行为，以前其实也有一些金融机构的个人被调查过，但是因为这次涉及公募基金，所以关注度较高。据市场传言，招商银行的员工和北京农商行的员工此前都曾被调查过。对此，17日北京农商行对记者否认了其员工曾被调查的消息，而记者未能联系上招商银行。

　　上海一家券商的一位债券融资部的负责人对记者表示，银行间债券交易市场的乱象由来已久，在很久之前就已经传出了要整顿的声音。他说，目前在银行间债券市场，债券代持的规模高达数千亿元，而这部分极其容易发生利益输送行为“据说通常的一个指标是，利益输送金额在1000万元以下的，就不会有事，如果在这个金额以上，问题就比较大了。”他说。

　　杨辉邹昱被查引固收圈地震 银行间债市监管升级

　　中信证券(600030.SH)杨辉和万家基金邹昱两位固定收益负责人近日接连被查，在震惊了证券市场的同时，也为债券市场敲响了警钟。

　　多位业内人士认为，这两起案件只不过是固定收益领域违规舞弊的冰山一角。

　　4月17日晚间，有消息称齐鲁银行金融部徐大祝也被公安调查拘留。与之前落马的杨辉、邹昱一样，徐大祝也是债券市场的大佬级人物。

　　“为了让银行间债券市场更合规地发展，监管层必将掀起一场整肃风暴！其实，早在4月上旬，就已有银行人士透露，央行将对银行间债券市场进行大规模检查，时间从5月份开始，为期四个月。但后来也有人说，已提前至3月份，目前正在检查当中。”4月17日，一家券商固定收益部负责人告诉记者。

　　拔出萝卜带出泥，银行间债券市场将迎来一场强劲的整肃风暴。

　　调查门曝出代持养券黑幕

　　万家基金再度发布公告，证实基金经理邹昱确已因个人行为被公安机关带走调查。不过，事件并未因此而平息，反而继续发酵，随后，中信证券固定收益部执行总经理杨辉在一个月前被调查的消息也被“挖掘”出来。

　　虽然并无确切证据证明两起案件有所关联，但两人同为机构固定收益负责人，又同被传出因“代持养券”利益输送而遭调查，实在让人难以信服只是巧合而已。

　　据悉，杨辉受调查是因其利用其妻子的账户买入债券，然后再高价卖给中信证券固定收益部获得高额收益，也就是通过丙类账户方式牟取个人利益。而诸多业内人士认为，邹昱此番被调查，也是与利用丙类账户利益输送有关。

　　在银行间市场，丙类账户多是指一些投资类型的公司，它们的注册门槛较低，一般拥有丰富的渠道资源，在企业发债时，可通过承销团拿到新券，然后再在二级市场上卖出，赚取差价。

　　值得一提的是，有不少丙类户都是“空手套白狼”，借银行垫资代持来赚取债券“点差”。

　　一位私募债券基金负责人告诉记者，市场上确实存在有的债券基金经理或券商资管人士凭借自己的职务便利，自己在外面注册成立丙类账户公司参与银行间债券交易，或收受丙类账户公司的商业贿赂。

　　银行间丙类账户一直是债券市场中的一个风险点，一家大型国有银行金融市场部交易主管表示，此前富滇银行曝出的倒券风波就与丙类账户有关。该行金融市场部原总经理李坤、原副总经理付淦等五六人通过朋友的公司申请非金融机构法人的丙类户，由富滇银行为其代理债券结算业务，实施利益输送。

　　固收领域监管不断升级

　　近年来，监管部门对权益类产品“老鼠仓”一直给予严厉打击，但由于固定收益领域专业性较强，不好监管，因此很多违法违规事件并未被亮到台面之上。

　　但业内人士都知晓，这一领域目前存在不小的问题。

　　多位券商人士曾向记者感叹，尽管一直有机会进入固收领域，也知道更有前途和“钱途”，但就是怕把持不住自己做出违规之事，而迟迟不敢涉足。从表象来看，固定收益类产品呈现出低风险、低收益特征，但由于实际操作中，存在许多人为放大风险的现象，并且这些风险的放大常常游离在监管之外。

　　目前，债券市场规模不断扩大，监管部门对固定收益领域的重视程度也开始增加。4月17日，有知情人士向记者透露，杨辉是今年3月监管层对券商业务进行大检查时被发现问题而遭调查的，而他的违规也促使监管层下定决心对固定收益业务进行重点检查。

　　万家基金邹昱传出被调查消息的这两日，不仅是基金公司，上海多家券商也接到监管部门紧急通知，要求在下班前将其债券代持情况上报监管部门。

　　4月17日，调查门也蔓延到了银行领域。多位消息人士透露，四大行中有多家银行都传出有相关人士被监管部门带走协查，还有消息称某股份制银行也牵涉其中，还有一家券商也被调查。

　　而4月17日晚间，坊间传出消息称，齐鲁银行金融部徐大祝也被公安调查拘留。

　　曾于徐大祝打过交道的沪上某货币经纪公司人事表示，对徐大祝总体印象感觉不错。“徐很年轻，30多岁，是非常健壮的一个人。”该人士透露“上次去他们那里，徐给我引见他们的刘总，谈的比较多。”

　　“但是我们后来和齐鲁银行没有做成业务，很多银行不愿和他们打交道。”该人士称，主要原因是齐鲁银行两年前曾陷高额骗贷案，广为业界诟病。

　　“这像是一场多部委联手的调查，目前，固定收益业内已是风声鹤唳。”上海一家券商固收负责人表示，听说参与此次调查的部委包括审计署、公安部、央行、证监会和银监会，未来牵涉入内的人员或更多。

　　代持业务银行违规最多，而这场调查最终将发展成银行间债券市场的整顿。

　　4月17日，一位城商行金融市场业务主管透露，银行之间代持债券主要基于掩藏亏损的需要。而银行间发债规模增长迅速，其中就包括代持、垫资等情况在内。此前，二级市场投资交易及结算代理业务比较粗放，但2011年以来，交易商协会已经陆续约谈城商行等机构，对交易进行规范。

　　此外，银行间债券市场还存在期限错配违规的问题。由于长期债券的利率高于短期债券利率，银行普遍利用长期债券的高利率做短期交易，这本身也是不合规的。

　　上述券商固定收益部负责人表示，“相信这个市场里，最缺乏监管的部分已经开始慢慢浮出水面，而整顿清理必有阵痛，每个从业人员都应该保护好自己，为自己，为家人，合规永远是第一位的。”

　　上述私募债券人士也认为，现在债券代持逐步暴露问题和风险，变相利益输送时有发生，已经严重影响正常的市场秩序，整顿势在必行。监管部门可以借此机会把债券市场加以规范，按照交易所股票那样，纳入中央证券登记结算体系，这样可以有效杜绝代持等不规范现象。（21世纪经济报道）