全能型VS精品店 基金公司开启多元化发展时代

　　新《基金法》的实施为基金业的未来平添几分遐想，但不同的基金公司想法并不一致。在历经牛熊转换的反复洗牌后，基金公司之间已渐分高下，不同的实力和背景决定了它们的未来各不相同。

　　在新《基金法》开启的新时代里，基金公司未来之路是打造“全能型”资产管理公司，还是倾力构建某项业务的“精品店”，争议从未终止。中国证券报记者采访发现，拥有雄厚投研实力和营销力量的大型基金公司更热衷于“全能型”资产管理公司的模式，期望借力新《基金法》的实施，获取更多的市场份额，拓展更多的业务领域；但无论是投研实力，还是营销力量都较弱的中小型基金公司，在竞争日益加剧的背景下，被迫重新审视自己的定位，一些小型基金公司明确表示，将会通过打造“精品店”的方式，形成自己独特的市场定位和品牌效应，实现“弯道超车”。

　　雄心勃勃

　　大公司“全能型”扩张

　　十余年的充分市场竞争初步奠定了中国基金行业的格局——多年来，虽然座次常有微调，但占据基金业资产管理规模前五名的大型基金公司几乎没有新面孔；若将目光扩大到前十位，也鲜见后来者能长期跻身其中。

　　这种格局鲜明地向人们展示了基金业强弱悬殊的现状。大型基金公司成功崛起后，不断利用自己的行业地位、资金实力和人才优势持续扩张，在行业跨越式发展时尽可能多地夺取市场份额，在行业陷入低迷时则不断蚕食中小基金公司的既有利益，形成强者恒强的局面。随着新《基金法》的实施，基金行业迈向空间更为广阔的财富管理行业之门打开，这进一步刺激了大型基金公司的野心。

　　作为知名的大型基金公司，南方基金董事长吴万善此前接受媒体采访时就明确表示，南方基金定位于“全能型”的财富管理集团，为公募、私募 、国内、海外等客户提供包括资产管理、财富配置、投资咨询、养老规划等综合性的金融服务。未来思路是发挥优势并弥补不足，找出自己在细分领域的优势。吴万善进一步透露，南方基金公募业务上主要有两块：一是重点打造固定收益类产品这一传统强项，巩固公司的核心竞争力。而且，目前投资的不确定性增大，也适合低风险产品发行；二是通过工具型产品，缩短与同行业领先公司规模的差距。除了公募领域，借助于专户 、子公司、香港子公司，南方基金也会进一步完善产品线，争取满足不同风险偏好的投资者需求。

　　“弯道超车”

　　中小公司精品店差异化竞争

　　相较于大公司咄咄逼人的攻势，缺乏各类资源的中小型基金公司则不得不避其锋芒，打起了“弯道超车”的主意。

　　某中型基金公司高管向中国证券报记者表示，近两年来，基金子公司不断成立，可以看到基金业正在努力转型，基金公司已经开始出现差异化发展势头。不少小型基金公司非公募业务早已经超过公募，一些新公司在尚未开展公募基金管理的情况下，率先在专户业务方面取得突破，一些基金香港子公司业务也取得重大进展，各家基金公司都在忙着寻找各自的出路。不过，他也认为，在转型过程中，基金公司也面临巨大挑战——在切入到全新业务领域时，如何整合有限的资源、打造自己的核心竞争优势并迅速取得突破，对于中小基金公司来说，是一个需要不断探索的过程。

　　财通基金则表示，参照海外经验，基金公司大致有两个发展方向：一是“百货店”模式，什么都经营，任何投资者到一个地方就能买到他想买的产品；另一个是“精品店”，聚焦某些具有优势的领域。作为一家2011年成立的次新基金公司，财通基金错过了2006年-2007年的行业大发展，在传统的共同基金领域和国内行业领先的公司差距较大，公司必须走差异化、特色发展道路。以专户产品为例，财通基金在专户业务中勇于突破，截至2013年一季度末，已成功发行42单专户产品，累计规模近34亿元左右，包括传统管理型专户以及创新型的商品期货专户和定增专户等，成功地走出一条差异化竞争的“精品店”之路。

　　多元化道路“危”“机”并存

　　需要指出的是，无论是大型基金公司的“全能型”扩张，还是中小型基金公司的“精品店”之路，在新《基金法》实施后都将遭遇更多行业外来者的挑战。

　　券商和私募将是现有基金公司公募业务最有力的挑战者。根据新《基金法》的规定和证监会此前的要求，券商资产管理公司一直大力发展的“小集合”理财产品将被叫停，取而代之的将是客户门槛更低的公募业务——这意味着，自今年下半年开始，券商资产管理公司将正式切入到此前为基金行业所垄断的公募基金业务领域。尽管在基金业内人士眼里，基金行业十余年来积累的资源、品牌效应不可能被券商资管超越，因此，券商资管对基金公募业务的短期冲击有限。但也有远见者指出，在财富管理行业的大版图中，券商行业的实力并不弱于基金业，且券商的方式更为灵活；从中长期来说，券商资管切分公募业务的蛋糕将会对中小型基金公司造成实质性的压力。

　　不过，“危”与“机”总是并存的。某基金公司高管向中国证券报记者表示，新《基金法》放松基金投资的限制，为行业基金、链接基金如房地产基金、ETF基金和FOF基金的发展奠定了基础；同时拓宽了基金投资范围，为基金投资其他证券及衍生品种打开了空间；此外，放开了关联交易的限制，以及允许基金放贷和担保等实质性突破，都将为基金行业未来的发展进一步拓展空间。“换句话说，在其他竞争者切入基金业既有业务的同时，基金业也主动走出去，从他们手中抢夺更多的其他业务份额，这是在一个更广阔的空间中充分竞争的过程，基金业也将从中受益。”该高管说。