预期风格切换 部分基金调仓蓝筹

　　基金经理眼中的创业板高估值

　　“创业板中某些股票的价格，确实有点高了。但确实也是没办法，钱没有地方去。”信诚深度价值、信诚精萃成长基金经理谭鹏万对《大众证券报》记者说。

　　今年以来，中小板、创业板的走势远远强于大盘。这些股票在制造赚钱效应的同时，也带来了一些争议，那就是人们觉得这些股票的估值太高了。而在谭鹏万看来，投资最重要的是，“你一定要去投方向对的东西”。

　　“中国经济在未来几年都是很难持续一个高增长，特别像今年GDP增长率维持在7.8%-8%的水平，明年有可能还会相对低一点，再后面我觉得未来十年里面中国经济会下降。从我投资的角度来讲，现在一个大的逻辑是我们的经济在下降的通道里面。第二是经济的结构差异非常大。有的行业好，有的行业不好，差距太大了，这是结构性的差异，就是经济是增幅式的下滑通道。第三个特点显示出经济往新兴产业方向转变，还有一点服务业的占比会越来越高，消费的权重会越来越大。我们同时又看到一个情况，全球都在印钱，所有的国家货币都是泛滥的，所以我们看到国外的钱在往中国涌入。”这是谭鹏万对宏观经济的判断。

　　出于这样的判断，谭鹏万形成了“要投好行业”的投资思路。“今年涨的行业大都是新兴产业，但现在它们和传统产业的估值差已经到了一个相对较大的位置，在历史上都是比较高的。为什么呢？我们发现今年的经济有一个很显著的特点，就是我们没有办法做长期的预测，我们发现预测是无效的，所以这种情况下大家不敢大规模的投传统产业的股票，只能去找新的方向。一季度的时候，公共事业、电子元器件、信息设备、房地产、家用电器的行业增速在变好，因为这是面对终端需求的。什么行业最差呢？我们看到一季度最差的行业就是钢铁、有色金属、采掘、机械设备。”谭鹏万认为，做投资首先肯定要投好的行业，如果它的趋势能够继续下去，这个行业会越来越好。而且新兴产业盈利还能坚持很长时间，特别像一些环保行业。(大众证券报)

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