陆港基金互认或从简单产品开始 海外公司兴趣浓厚

　　香港与内地的基金互认安排近期有了新的进展。根据香港媒体昨日的报道，香港证监会副行政总裁张灼华透露，两地证监会正就投资者保护方面的监管制度做工作。国际知名托管服务提供商布朗兄弟哈里曼银行合伙人罗森(Bill Rosensweig)在接受中国证券报专访时表示，目前其海外基金公司客户已经对两地基金互认表现出浓厚兴趣，将在已有产品线基础上，开发针对内地投资者的基金产品，而首先获得互认的产品将是简单品种。

　　海外基金公司兴趣浓厚

　　消息人士透露，目前内地和香港正就监管、发行销售、外汇管控等方面的问题进行讨论。据了解，如果基金互认实现，获得互认许可的基金被视作已大致符合对方市场的规例，在对方市场上的申请发行过程也将大为精简，从而可以迅速进入对方市场，因此，基金互认被认为是比QDII、RQFII更高层次的开放。

　　罗森表示，目前，全球市场中来自中国的资金量非常小，而中国已经是世界第二大经济体，有着较高的储蓄率，有远见的基金管理公司对大陆市场都很感兴趣。“海外基金的目标客户都是中国相对富有的投资者。”罗森说，“通过互认安排，基金产品能够直接卖到中国大陆市场，更好地吸引中国大陆投资者的注意。”

　　据了解，自2006年以来，大陆投资者如果想要投资海外市场，可选择的基金产品仅有内地基金公司发行的QDII，而内地投资者想要投资海外基金产品，主要途径是通过FOF型的QDII产品。

　　“大陆基金公司发行的早期QDII，主要注意力放在香港股票市场。”罗森表示。“全球众多的资产管理公司，对于不同地域的市场、不同种类的资产，都有独到知识和特长。有了互认之后，会让大陆的投资客有更多选择和更大的投资空间。”据了解，香港证监会允许在港发行的产品中，有90%是离岸发行的金融产品，其中，有相当多欧盟的UCITS基金(UCITS为欧盟可转让证券集体投资计划，UCITS产品可以在欧盟多个国家自由发行)，这些产品种类繁多，管理成熟。

　　毫无疑问，基金互认将给QDII将带来较大的竞争压力，而RQFII、QFII或许将逐渐被替代，但是罗森认为，这在本质上是一个开放的过程，也是必经之路，基金互认虽不等同于UCITS，但是说明未来两地在政策上会有一致性，这种开放的态度，给海外资产管理公司进军中国奠定了信心，也为中国的基金管理公司提供了更广阔的市场。

　　“中国的基金管理公司一直在中国市场做产品，了解内地市场，他们可以把这些专业知识打包形成产品先卖到香港市场，再吸引全球管理者。”罗森表示。

　　或将从简单产品开始

　　根据香港证监会目前透露的信息，能够申请互认的基金，必须是香港注册、发行和运营的基金。可以预见，全球资产管理公司将把实质性的工作放到香港，更多的海外基金会成立“香港版本”。“为了让基金能够卖到中国，全球的资产管理公司会积极考虑在已有的产品线上，再加进针对内地投资者的基金产品。”罗森表示，“这将大大增强香港作为国际资产管理中心的地位。”

　　作为全球知名的托管服务提供商，BBH在基金的跨境发行管理上有着丰富的服务经验，目前为许多QDII、欧洲UCITS基金提供境外销售机构中介服务、外汇风险管理和基金解决方案等服务。罗森表示，基金互认可能会从较为简单的产品开始试点，例如固定收益型、股票型基金，这类产品在两地监管上差异不大，也更容易让投资者明白。

　　“根据经验，香港市场对于高回报率的债券产品以及股票型的产品比较感兴趣。”罗森说，海外投资者较为成熟，更看重产品业绩的稳定性，因此，建议中国内地基金公司在设计“走出去”的产品时以业绩为导向，不要跟风国际流行趋势。