半年业绩大考：股票私募券商靠前 债券公募冒尖

　　市场是最好的炼金石，资产管理行业永远是业绩为王。今年上半年股市表现跌宕起伏，行业走势出现严重分化，正是考察公募基金、券商资管、阳光私募三大类理财机构投资能力及市场敏锐度的最好时机。

　　证券时报记者发现，股票型产品上，券商系和私募系业绩更好，而债券类产品上，公募基金更佳。

　　公募：

　　偏股型亏损0.56%

　　债基净值最高增23.29%

　　上半年股市表现跌宕起伏，截至6月27日，沪深300指数跌幅达到14.36%，但整个公募基金表现要远胜于大盘。

　　天相投顾数据显示，截至6月27日，今年以来全部偏股型产品整体收益为-0.56%。其中业绩超过10%的基金达到154只，占比超过10%，在震荡市中取得了较为可观的正收益。

　　更有3只产品业绩超过40%，除了两只挂钩创业板的指数型产品创业板 、融通创业板获得42.53%和40.92%的收益外，2011年7月13日成立的上投摩根新兴动力股票以42.17%的收益率夺得冠军，成为上半年最大公募黑马。

　　而从主动股票型产品来看，中邮战略新兴产业股票和长盛电子信息股票分别以35.31%和34.6%的收益率夺得亚军和季军。华宝产业、汇丰先锋、景顺增长 、景顺增长2、汇丰科技、农银消费、景顺优选等基金分别位居第四到第十名，收益率全部超过了29%。

　　但是表现最差的公募基金亏损超过60%，还有16只基金亏损幅度超过30%，其中多数是跟踪资源、商品等的指数分级型产品。

　　债券类产品上，天相投顾数据显示，截至6月27日，全部债券基金今年以来平均净值增长率达到3.14%。具备了杠杆的分级债券基金表现突出，如多盈B、多利进取 、增利B净值增长率分别达到23.29%、15.58%、12.80%。有45只债券基金收益率超过5%，表现不错。年初曾经一度表现突出的可转债基金受6月中下旬市场大跌影响，不少品种的跌幅超过2%，最高超过5%。

　　此外，银河证券基金研究中心数据显示，货币基金A类、B类今年以来收益分别为1.6767%、1.7669%。

　　展望下半年，海通证券表示，无论对股票基金还是债券基金，均缺乏趋势机会，选券能力是关键。首先， 优选历史业绩突出、选股能力较强的基金经理。其次，要结合市场风格二次筛选，顺势而为，选成长风格且优秀的品种。

　　券商：

　　偏股型收益1.19%

　　债券品净值均增3.32%

　　券商集合理财产品最大特色是抗跌，在震荡市表现较好，但是进攻性不佳。

　　根据数据显示，截至最新数据，有完整业绩统计区间的248只偏股型产品，平均业绩为1.19%。业绩冠军是中银国际管理的中银中国红稳定价值，净值增长24.18%，这一收益比公募、私募都要低很多。排在第二、三位的是平安优质成长中小盘和中山金砖1号，今年以来收益率都超过20%。此外，招商智远成长、国信金理财6号、上海证券理财1号、国信金理财4号等也比较好。有24只产品业绩超过10%，这一数量也要低于公募基金和阳光私募。但整体出现大幅亏损的产品也要低于公募基金和阳光私募，最大回撤也小一些。

　　FOF产品也保持了券商集合理财产品的抗跌能力。最新数据显示，这类产品也获得了正收益，略有0.115%的收益。表现比较好的是广发理财4号、华泰紫金鼎锦上添花、中投汇盈基金优选、红塔登峰1号等。但也有一只跟踪央企50指数的产品亏损达到18.19%，还有一只FOF亏损超过14%。

　　券商集合理财债券型理财产品今年表现不错。最新数据显示，116只债券型券商理财产品(A\B\C分开算)今年以来平均净值增长率达到3.32%；表现较好的大通通达一号C，今年净值增长率达到了75.78%。创业创金稳定收益1期B、国泰君安君得丰一号次级、东方红新睿4号普通级也分别获得28.33%、19.73%、11.34%的收益率。不过也有11只产品出现小幅亏损，最大亏损达到4.93%。

　　从长期业绩看，东方、中银国际、国信等管理人旗下的产品表现较好。理财专家表示，目前，券商集合理财业务收入一般兼顾管理费与业绩报酬提取的方式，能较好激励该理财产品的投资经理。另外，不少券商研究实力和市场影响力强大，可能在后期有更优秀表现。

　　私募：

　　偏股型收益5.77%

　　债基平均回报率0.5%

　　阳光私募往往黑马频出，今年就有8只产品业绩超过40%，单只产品业绩处于领先水平，值得投资者关注。

　　数据显示，截至最新数据，存续中且有业绩记录的私募信托产品共有1605只，平均收益高达5.77%。今年以来收益超过20%的产品有182只，超过10%的有494只；取得正收益的产品有1156只，占比超过7成。虽然阳光私募表现较好，但是因为6月底市场出现大跌，不少阳光私募并没有披露最新净值，因此这一收益可能存在一定“水分”。

　　阳光私募频现黑马，今年有8只私募产品收益超过40%。截至最新数据，表现最好的是君和丰华，今年以来收益达到64.51%，表现非常突出，不过该产品截至6月21日，最新净值为1.7388元。而马泽管理的国淼1期也有50%左右的收益，而郝继伦和龙苏云管理的鼎力价值成长1期继续领先，获得了45.12%的收益。此外，银牛10号、丰瑞1号等也表现不错。不过，亏损幅度最大的阳光私募超过40%。

　　债券型产品上，124只阳光私募的债券型产品平均获得了2.52%的收益，表现一般。海洋之星16号、固益人生16号、铂泉1号等产品收益都超过10%。

　　国金证券研究发现，近两年、近三年期，中小盘风格优于大盘蓝筹，中长期私募基金凭借自身操作灵活性以及中小盘风格，在并无趋势性机会的市场中展现优势。近两年，国金统计范围内的613只私募基金剔除掉业绩报酬后平均回报率为0.50%，共有346只产品在两年间净值上涨，占比56%。近三年共344只私募纳入统计，平均收益5.17%。表现较好的公司有上海呈瑞、上海鼎锋、广东新价值、北京神农、深圳民森、上海世诚、深圳展博等。

　　国金证券表示，下半年建议投资者延续防御策略，以中低仓位控制风险。建议减持中小盘成长风格明显的私募，增加安全边际较高、注重价值投资者的配置；或适度调高非股票多头策略私募占比，如风险调整后收益较高、与A股相关性极低(全球)宏观策略品种。

(责任编辑：DF058)