基金公司布局指数基金 主题及债券是大方向

　　在审批放开的环境下，基金公司开发指数基金的热情高涨。业内人士预计，在传统指数产品扩容后，各类主题投资以及债券方向的产品将成为基金公司未来布局的重点，基于指数基金的创新则是基金公司发力创新产品的最好着力点。

　　数据统计显示，中证指数公司今年上半年共推出140只指数，其中很多指数已授权基金公司开发相关产品，这一数据已接近去年全年的共计149只。

　　“这背后的推动因素主要是机构尤其是基金公司的需求旺盛。”知情人士透露。公开信息显示，近期即将发布的指数很多是基于基金公司的产品需求。如将于 7 月 15 日正式发布的中证全指细分行业指数，且已有基金公司准备开发基于上述部分行业指数的基金产品。而本周四即将发布的中证中期信用债流动性100指数，也准备授权国内一家基金公司，推出债券指数化基金。

　　“审批放开之后，基金公司上报的产品数量大幅增加，指数基金的深化是产品设计的重头戏。”一家基金公司产品设计人员说。相比过去的宽基指数，目前基金公司的指数产品更多的是行业指数、主题指数以及债券类指数产品。

　　最新的基金上报数据显示，在审核期为6个月的常规通道中，共有127只新产品的上报信息，其中有67只指数基金产品，易方达基金更是在一天内上报了9只指数基金。上海一家基金公司产品设计人员认为，基金公司热衷产品创新，而往往设计一款完全意义的创新产品难度很大，但借助指数基金的变形或者可以产生创新方向。

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　　产品工具化服务多元化 基金公司创新步伐加快

　　近年来基金创新型产品不断推出，且步伐有所加快，从产品募集规模来看，创新产品也获得了市场的认可。仅2012年基金行业在产品、服务等方面就进行了许多创新，根据中国证券投资基金业协会发布的《2012年度社会责任报告》，去年发行创新产品的基金管理公司数量达38家，占参与调查的一半以上。

　　工具型产品成创新重点

　　2012年基金产品创新主要集中于工具型产品和货币基金功能的开发，如货币基金“T+0”业务、场内实时申赎货币基金、债券ETF和跨市场ETF等。基金的工具性特征给投资者带来了更多交易便利，进一步降低了交易成本，提高了交易获利空间。据了解，今年多家基金公司仍在积极开发创新型工具型产品，包括多空产品、杠杆产品。

　　去年基金产品创新主要涉及三方面创新：交易方式创新，例如华安推出“货币通”业务，实现货币基金网上购物支付；投资标的创新，例如华夏推出首只投资于海外债券市场的华夏海外收益债券基金；产品形式创新，例如多家基金管理公司推出具有利益捆绑机制的发起式基金等。

　　根据《2012年度社会责任报告》，去年发行创新产品的基金管理公司数量达38家，占参与调查的比例为54%。业内人士认为，创新是基金业突破同质化瓶颈的重要途径，近年来基金公司高度重视产品创新，且步伐不断加快、创新氛围愈发浓厚。这不仅更贴近投资者习惯，更有效地服务投资者，而且能够降低基金公司对银行渠道的依赖度，甚至降低营销费用。

　　电子商务服务升级创新

　　随着互联网改变人们的消费习惯，基金公司更加重视电子商务业务，加大网上直销和在线服务的投入，有些公司专门设置了电子商务部门。

　　根据基金业协会调查，2012年70家基金管理公司中有22家推行了服务创新，占总数比例为31%。基金管理公司开展的服务创新主要集中于电子商务功能的优化、创新以及借助新媒体平台提供创新服务两方面。

　　电子商务方面，多家基金公司采取了升级创新。例如招商基金对易管家功能进行了优化升级，将支持的银行家数由20家扩展到33家，实现了对更多类型浏览器的兼容，使得易管家对市场上浏览器的支持率由52.84%提高至97.9%；工银瑞信在拓展网上交易传统业务的基础上，积极创新业务模式，同时开通了电话交易、手机交易等业务方式，全面打造立体化的基金直销交易平台。

　　除了互联网，新的媒体形式也在不断产生，并且用户群呈几何级发展，基金公司看到了这一点，并且借助新平台进行投资者服务。例如去年建信基金在公司官方网站推出“视频播报”栏目，通过视频的方式，为投资者讲解公司旗下产品、传递公司的投资理念；国泰基金拍摄了首部基金份额持有人参与演出的微电影《绽放幸福》，获得累计超过150万次的点击量。(中国证券报)

　　学习机构好榜样 投资者买卖ETF或成理财捷径

　　近期，受汇金出手增持消息影响，ETF成为各方焦点。事实上，ETF不仅对汇金这样的大型机构投资者来说是较好的入市通道，对于普通投资者而言，ETF也是良好的配置手段和投资工具。

　　分析人士称，因为具有被动投资、费率低廉、跟踪误差小、满仓运作等特点，ETF备受机构青睐。跟着机构学投资，普通投资者也可以通过二级市场买卖ETF，来实现中长期配置或者短期波段操作的目标。

　　长期配置与短期波段两不误

　　6月中下旬，蓝筹ETF一二级市场双双巨额放量以及汇金增持ETF的公告在市场掀起涟漪。而这并不是ETF首次因机构大额买入而亮相，此前，社保等机构资金也曾增持ETF，ETF基金俨然成为大型机构入市的重要通道。

　　分析人士指出，作为一类特殊的指数基金，ETF二级市场容量大、流动性好，费用低廉，买卖方便等特点吸引了机构屡屡通过ETF入市。而对于普通投资者而言，ETF也是良好的投资工具。

　　从中长期投资角度来看，如果判断市场处于相对底部，投资者可以在二级市场直接像买卖股票一样买入ETF。以上周净申购规模超过百亿份的华安180ETF为例，目前上证180指数的静态市盈率为8.42倍，这对中长期投资者而言依然是非常好的投资区域，这也成为吸引机构大额资金的重要原因之一。

　　而ETF相比买入开放式指数基金的优势有：第一，由于采用实物(一揽子股票)赎回的运作模式，降低了大额申赎对基金资产组合的影响，ETF跟踪误差更小；第二，交易成本更低，ETF二级市场买入类比股票，是万分之三到万分之八的手续费，相比普通基金的申购赎回费用要便宜很多。

　　对习惯短期波段交易的投资者来说，在震荡市中也可以利用ETF进行波段操作。ETF本身的指数基金属性可以很好贴合市场指数表现，而ETF的二级市场买卖相当便利，且费用低廉适合来回反复操作，主流的ETF二级市场也具有极佳的流动性。

　　值得注意的是，以上只是ETF的最简单功能；除此之外，ETF也适用于融资融券、期现套利等多重交易策略，并与其他投资品种进行组合实现对冲保值等。

　　业绩差距大需精选标的

　　有意思的是，如遇“国家队”出手，沪深300ETF、上证180ETF等老牌蓝筹ETF往往成为主要增持对象，这或与“国家队”出手蓝筹股票时其估值较低有关。但事实上，ETF投资面临日益繁多的选择，普通投资者可以通过精选标的来有效获利。

　　“随着品种大幅增加，今年上半年ETF的表现冰火两重天。”海通证券基金分析师指出，从上半年业绩来看，易方达创业板ETF净值表现最优，净值涨幅达到43.6%；而同样在高仓位制约的条件下，以上证商品成分股为跟踪标的的某只上证商品ETF则净值下挫高达17.32%。

　　“由于市值大小、风格、行业属性等方面的差异，不同ETF在不同的市场阶段表现迥异，选择合适的ETF产品对于投资者来说非常重要。”易方达指数投资研发中心相关人士指出。

　　该人士进一步表示，投资者首先要了解ETF跟踪的是什么指数，进而了解该指数的基本特征，再结合市场环境做出投资决策。比如，属于大盘风格还是中小盘风格；周期类还是稳定类；风格上是偏价值还是偏成长；是否是直接跟踪某一行业指数，等等。(上海证券报)

(责任编辑：DF058)