光大证券告别徐浩明时代 内耗明显被对手拉开差距

　　“金鱼不是饿死的，都是撑死的。”2007年初，在谈及证券公司发展战略的时候，光大证券总裁徐浩明向上证报记者打了这样一个比喻，以强调稳健发展的重要性。6年后，光大证券深陷“8·16”事件漩涡，徐浩明黯然离职。回首往事，令人唏嘘不已。

　　光大证券昨日午间发布公告称，经公司董事会审议，同意接受徐浩明辞去光大证券股份有限公司董事、总裁职务，由公司董事长袁长清代行光大证券股份有限公司总裁职责。

　　消息传出，券业人士普遍对此感到惊诧。多位证券行业分析师均向记者表示，“8·16”事件后光大证券高层有人出面承担责任在情理之中，但总裁徐浩明在监管层出具调查结论前就提出辞职，大大出乎市场预期。

　　徐浩明其人

　　在进入光大证券之前，徐浩明长期在交通银行及光大集团任职，主要负责办公室工作。在交通银行，徐浩明历任综合处处长、党委办公室综合处处长、党委秘书等职；在光大集团，历任执董办秘书、党委委员、执董办主任、党委办公室主任、办公厅主任。

　　2002年9月，徐浩明调任光大证券董事、副总裁，分管自营、研究所、信息技术支持等业务部门，并于2005年4月升任光大证券总裁一职。

　　“文质彬彬”一直是徐浩明给人留下的第一印象。对此，不同的人解读的角度并不相同。在他的亲近者看来，文质彬彬的徐浩明是一位处事认真的儒帅，而在另一些人看来，长期以来的行政秘书工作给徐浩明留下了偏于文弱的工作作风，工作思路清晰，但执行乏力。

　　据透露，在光大证券内部，“转型”是徐浩明最常提及的话题。每次公司大会几乎都会围绕这个话题展开，初听之下，颇有令人耳目一新的振奋感觉，但其具体的转型思路如何落实，却往往付之阙如。

　　一位曾在光大证券长期工作的券业人士告诉记者，在他看来，徐浩明对于公司发展的思路没有问题，但是执行他思路的人能力不足，令他的思路想法有时不能实际贯彻下去。

　　“徐浩明在人事任命上喜欢重用‘兄弟’。他认为是‘兄弟’才能把业务做好。但是有些‘兄弟’思想太复杂，业务能力太薄弱。”这位券业人士不无感慨地表示。

　　创新与风险之惑

　　去年证券行业新一轮创新展开之后，乐于谈论转型创新的徐浩明意气风发。在此前接受上证报专访时，徐浩明曾表示，创新要有敢为天下先的勇气，这意味着风险、担当和责任。过严、过度的风险控制是证券公司过去发展中的主基调，未来证券公司要在矫枉过正和不拘一格之间寻找平衡，探索从规避风险、防范风险转向主动排查风险、管理风险。

　　徐浩明曾认为，光大证券高层对各业务线的控制力很强，但这种业务架构不利于形成不断迸发的创新动力。公司要不断改造业务流程，使中后台尽可能向一线靠拢，同时对IT、风控、运营、合规等部门进行垂直管理。

　　然而，在一些人看来，徐浩明在对创新与风控的把握上，并没有很好地实现自己所追求的平衡之道。据一位了解光大证券投行业务的人士介绍，原本分管合规的副总裁熊国兵在2012年被调去分管投行部门，同时带去一批合规部员工。

　　“后果就是原来合规、风控这块干将都没了，后面的新生力量又没有上去，合规、风控在公司内部自然比较弱势了。本来风控和业务部门就天然是对立的制衡的关系，现在往业务一边倒，自然容易出问题。”该人士这样表示。

　　而此次导致徐浩明辞职的直接原因，正是因为风控部门在策略交易套利中的缺失。

　　中国政法大学资本研究中心主任，曾任光大证券独立董事的刘纪鹏认为，徐浩明本质上是一个非常谨小慎微的人。“套利软件，别人可能会花一百万，弄完善一点的，他可能为了省钱，花十万，结果买进这种风险更大的软件。你要说徐浩明从一开始就想操纵股价、搞内幕交易？这我觉得真的是高估他了。”刘纪鹏说。

　　徐浩明时代的光大证券

　　在徐浩明执掌光大证券八年间，光大证券完成了A股上市，总资产及净资产均成倍增长。历年披露的财务数据显示，2006年末光大证券总资产140.6亿元，净资产36.2亿元，而2012年末光大证券总资产已达583.5亿元，净资产221.7亿元。

　　同时，在徐浩明的重点扶持下，光大证券自营部门，尤其是徐浩明一手组织发展的策略投资业务发展迅猛。2012年年报显示，光大证券自营投资业务实现收入1.6亿元，同比增长77%。策略投资业务累计实现收入1.24 亿元，为上年同期的33倍，成为公司新的盈利增长点。

　　但是，受制于近年来证券行业整体低迷，再加上种种内部因素的制约，光大证券盈利水平止步不前，净资产收益率不进反退。2010至2012年，光大证券全年净利分别为22亿元、15.4亿元及10.02亿元，加权平均净资产收益率则分别为9.76%、6.85%及4.56%。

　　某大型券商证券行业分析师表示，光大证券从体量上看稳居上市券商中的第二集团，又背靠光大集团的有力支持，但由于其内耗问题近年来较为明显，限制了在业务上的增长潜力，不仅与第一集团的中信证券、海通证券差距逐渐拉开，与第二集团中的广发证券、招商证券相比也显得有些欲振乏力。

　　“近年来，光大证券研究所所长最长的一任任期不到两年，新成立的策略投资部门中也时常传出不同的声音，这样的企业文化值得反思。”这位分析师表示，“其实光大证券的业务能力和创新能力在业内还是不错的，希望光大证券能够化此次危机为良机，完善公司内部治理结构，在不断深入的券商业务创新中发挥应有的作用。”

(责任编辑：DF070)

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