杠杆股基随蓝筹股飙涨 普遍折价或迎整体性机会

　　受市场大涨影响，9月9日场内交易的杠杆股基普遍大涨，多只涨幅超过6%，申万进取即将恢复杠杆。在普遍低迷的杠杆债基中，银华中证转债B一枝独秀，上涨5.11%。业内人士认为，分级基金经过持续数月的低迷之后，杠杆份额普遍折价；随着市场情绪回暖，杠杆份额的波动价值增大，有望迎来整体性投资机会，以大盘蓝筹为投资标的的杠杆基金值得关注。

　　蓝筹杠杆股基领涨反弹

　　9月9日，杠杆股基全面反弹，以大盘蓝筹为标的的杠杆股基表现尤为突出。其中，双禧B以涨停报收，信诚300B涨幅也超过9%；银华锐进上涨7.39%、华安300B上涨7.15%，申万进取、浙商进取和银华鑫利涨幅均超过6%。

　　此外，由于深证成指的大涨，申万进取净值也将顺利重回阀值以上同时恢复杠杆。据估算深证成指在8400点以上，申万进取才能补偿申万收益的亏损，同时恢复杠杆。在极端情况下，申万进取能够获得11倍杠杆。但超过200%的溢价率将使其二级市场的表现不及净值表现。随净值的上升，其杠杆及溢价率均会逐步下降。

　　对此，上海证券基金分析师刘亦千认为，如果市场持续升温，杠杆份额的波动价值将显现，有望迎来普遍溢价，而目前杠杆股基普遍处于折价状态，因此，投资杠杆份额，既可享受标的指数上涨所带来的收益，也可获得杠杆加速收益以及溢价上升的超额收益。其中母基金主投资房地产、资源板块、蓝筹指数如沪深300等杠杆份额值得关注。

　　分析认为，目前大盘震荡向上态势确立，大盘短期内进入上升通道将是大概率事件。而目前创业板估值较高，向上动能几近枯竭，市场风格转换将成为近期投资的重点，市场的热点将会从创业板转向大盘蓝筹股。基于上述判断，可选择杠杆股基进行投资，投资标的与大盘蓝筹相关、具有良好的流动性和溢价率水平处于合理区间者将受宠。另外，投资者还需根据自身对风险的偏好挑选基金杠杆水平。对于主动型杠杆基金需看基金的管理能力，被动型杠杆基金则要关注基金的标的指数。

　　银华转债B也“生猛”

　　值得关注的是，在一大片跟随股指飙升的杠杆股基中，还有一只杠杆债基——银华中证转债B。昨日，转债B上涨5.11%，涨幅远远超过其他分级债基，在杠杆股基中也可排进前十。

　　基金分析人士表示，银华转债B份额实际上更类似于杠杆股基，具有较高弹性，风险收益特征鲜明。首先，该基金跟踪的是中证转债指数，具有期权属性，在特定条件如股市上涨、成份券转为相应的正股时，具有较强的弹性特征。此外，中证转债指数反映的是国内市场可转换债券的总体表现，而可转债中，中国银行、工商银行、民生银行三大行的权重较高，因此，在昨日银行行情“红艳艳”的情况下，转债B也有较好表现。“可以说，转债B相当于是买了银行期权的杠杆产品，在昨天的行情下，比一般宽基类杠杆产品更有优势。”该人士表示。

　　另外，杠杆比例较高，也放大了转债B的收益。据了解，由于A/B份额的配比为7:3，该基金的初始杠杆倍数达到3.33倍。根据金牛理财网的数据，截至9月6日，转债B的价格杠杆仍然处于3.3倍。业内人士建议，虽经过昨日大涨，但目前转债B溢价率较低、杠杆较大，看好蓝筹股的话，转债B仍然具备较高的投资价值。

(责任编辑：DF058)