基金布局跨年行情：业绩与成长性一个都不能少

　　上证报记者从深圳多家基金公司获悉，基金经理的跨年行情布局已经启动，目前着重调研和挖掘上市公司中兼具短期业绩和中长期成长性的公司。

　　兼顾短期业绩和中长期成长

　　没有任何时点比现在的基金投资更为纠结。基金经理在今年年底、明年一季度的跨年布局考虑的因素超出以往。(点此查看>>>基金持仓)

　　从目前来看，改革的预期正支持当前市场的活跃度，如土地流转、二胎政策、国企改革、军工发展、自贸区等一系列主题反复活跃。但从经济转型的大背景看，不少品种所在的行业景气度表现欠佳，尤其是多数公司的业绩和基本面难以在一两年翻身。但市场当前的活跃主题恰恰又是上述受益于改革的传统低估值、涨幅落后的品种。

　　另一方面，基金希望布局的新兴产业整体上处于较高的行业景气度，因为这类轻资产行业存在很大的爆发机会。但基金经理面临的纠结是此类个股前期经历巨大的涨幅，估值水平较高，且市场短期表现可能落后受益于政策改革预期的传统品种。

　　深圳一位混合型基金经理向上海证券报记者坦言，中长线依然是新兴产业的天下，但短期可能今年四季度整体跑输那些受益于政策改革预期的传统品种，因此在跨年度布局上不得不面临比较纠结的选择。

　　显然，当前市场依然以主题投资为主，这不利于基金经理在跨年度行情上撒网布局。大摩华鑫基金公司昨日认为，市场乐观情绪带动短期反弹，但受偏弱的经济基本面和偏紧的资金面制约，反弹高度不宜过度乐观，市场仍以主题投资模式为主。中期来看，改革转型为股市核心变量，但改革效应需要视政策落实的力度而定，其体现也是个逐步的过程。

　　在上述一系列因素背景下，基金经理的此番跨年行情布局更加注重对短期业绩和中长期成长的关注。短期业绩确保基金年末投资能跟得上市场节奏，尤其是估值切换行情，至少基金经理不希望重仓品种在最后一个月跌幅太大。而另一方面，新兴产业已经成为市场高度认同的确定性增长领域，这也是基金最希望重仓的领域，传统行业基本面一两年内难有改观，即便政策刺激因素也不会使得这些品种的基本面立即逆转。

　　新兴产业强过传统产业

　　“市场非常关注短期业绩，同时主流资金也高度认同新兴强过传统。”深圳一家合资基金公司投资副总监认为，目前的跨年度布局应该更加把握全年业绩增长幅度较大，而自身基本面、题材符合市场炒作、符合政策支持、行业景气度较高的品种，可以重点关注环保领域的水处理、空气治理，文化产业中的手游、国安领域的海洋装备服务业、软件等。

　　例如目前手游板块就成为基金重点关注的领域，而互联网金融则因短期业绩欠缺，难以成为当前基金重点布局品种，更多的基金经理希望将互联网金融在明年重点考察和把握。由于市场容量的扩张和业绩释放，一度被认为是炒作的手游产业却越来越多与基本面、价值投资搭上关系，而短期业绩表现也强化了机构的信心。

　　“手游极有可能成为基本面上最为确定增长的行业。”深圳一家基金公司人士认为，低价智能手机的大规模渗透与手游之间正相关的关系，比如小米等低价手机的高渗透率有望牵引手游行业的进一步爆发，低价智能手机和手游用户的切合度最高，远高于中高端智能机用户。他认为，2013年整个手游行业容量已经接近百亿，是中国手游爆发年，而这一数据在2014年可能超过200亿，会给整个行业都带来巨大机会。

　　除了上述基金经理对行业趋势高成长的判断外，社保基金巨资布局手游股票也令市场更加确信，手游行业可能成为2014年最主要的新兴行业投资机会。11月15日，在香港上市的第一视频发布公告称，旗下在美国纳斯达克上市的子公司中国手游集团以私人配售方式出售公司股权，配售价格为每股ADS14.5美元。而在此次股权配售中，全国社保基金的参与成为最大看点。

　　积极调仓换股 基金年终排名决战正酣

　　尽管距离年底还有1个多月，不过基金抢夺年底业绩排名大战一触即发。从市场迹象而言，QFII基金热抢蓝筹筹码，开户数屡创新高，意欲为年底行情添一把火。

　　年底业绩争锋

　　11月最后一个交易周，基金抢夺年底业绩排名大战一触即发。统计显示，截至11月25日，今年以来收益最高的公募基金为中邮战略新兴产业(基金 净值 基金吧)基金，复权单位净值增长率达到79.330%；创业板(行情 股吧 买卖点) ETF基金紧随其后，以77.472%的收益率排名第二；此外，还有3只基金的收益率均超过70%，分别是融通创业板 、景顺长城内需增长(基金 净值 基金吧)和易方达创业板 ETF联接基金。(点此查看>>>基金收益排行)

　　从目前来看，上述5只基金最有可能冲击年底基金业绩前三甲。不过，还有4只基金的收益率超过60%，其中景顺长城内需增长贰号的收益率为69.997%，尽管距离第一名有近10个百分点的收益差距，不过还未到最后一刻，前三名宝座仍充满变数。

　　从上周市场行情来看，A股表现强势让基金“水涨船高”。由于十八届三中全会改革红利政策的释放，提振了投资者的投资热情，带动股指走强，上周上证综指周涨幅2.83%，深证成指周涨幅1.29%，中小板(行情 股吧 买卖点)指数周涨幅1.69%，创业板指数周涨幅2.05%。行业板块方面，大多数板块上涨，只有少数几个板块下跌。这也使得股票型、混合型、指数型基金上周净值分别平均上涨2.93%、2.35%、4.16%。

　　统计显示，仅上周纳入统计的820只偏股型基金平均上涨3.15%，其中有815只基金上涨，仅有5只基金下跌。

　　据业内人士介绍，按照惯例，每年的最后一个月都是基金大肆“出牌”的时候，为了争夺最后第一名的宝座，不少基金的操作在最后几周都会“剑走奇招”。

　　积极调仓换股

　　虽然上周股指走高，但是基金并非高仓位运作，反而在上周小幅减仓。

　　众禄基金研究中心仓位测算的结果显示，截至11月22日，开放式偏股型基金平均仓位自前一周的84.07%减少0.72个百分点，至83.35%。股票型基金平均仓位为87.54%，较前期减少0.75个百分点；混合型基金平均仓位为75.82%，较前期减少0.69个百分点。

　　此外，上述数据显示，537只偏股型基金中，有175只基金仓位保持不变，有155只基金选择加仓，有207只基金选择减仓，加仓基金与减仓基金的比例约为0.75∶1.

　　数据也显示，上周基金主要加仓了黑色金属、房地产(行情 专区)和有色金属(行情 专区)三个板块，金融服务、家用电器和公用事业(行情 专区)三个行业的减仓幅度较大。

　　“上周政策性利好集中释放，向好预期推动市场反弹，但是改革的措施是需要逐步落实的，对市场的推动也是渐进的，本周市场情绪将逐渐回归理性，等待改革措施的陆续出台。上周公布的11月汇丰PMI数据低于市场预期，新订单指数回落表明需求依然较弱。此外，近期各期限利率攀升至高位，国债利率也呈现上升态势，但在上周下半周开始回落。结合上述原因，在宏观数据偏弱的影响下，市场会有一些压力，但不改市场复苏的大趋势。”分析师表示。

　　QFII进场抄底

　　尽管昨日市场微跌，却无法阻挡QFII基金入市热情。QFII基金对于A股方向的掌握一向精准，近期QFII再次进场，市场人士乐观表示，虽然这并不一定说明股指会马上见底，但最起码QFII判定A股市场的底部已越来越近。

　　数据统计显示，10月14日至11月22日的30个交易日里，海通证券(行情 股吧 买卖点)国际部、中金公司上海淮海中路营业部、中金公司北京建国门外大街营业部和中信证券(行情 股吧 买卖点)总部(非营业场所)等4个QFII背景浓厚的交易席位，通过大宗交易平台进行了共计104笔买入操作，涉及金地集团(行情 股吧 买卖点) 、长征电气(行情 股吧 买卖点)等66只A股股票，交易总规模和交易总金额分别达到2.50亿股和28.01亿元。同时，累计卖出1.18亿股和19.29亿元，实际增持A股8.72亿元。从交易情况来看，在2200点位下方时，QFII资金以买入A股股票为主，在个股选择上偏重银行(行情 专区)等蓝筹大盘股。

　　信诚金融分级拟任基金经理吴雅楠认为，十八届三中全会之后，最新公布的细则中金融改革的份量明显增加，包括股票发行转注册制、允许成立民营银行、打破金融垄断等，在一定程度上扭转了市场对于金融改革的悲观预期。长期来看，仍然看好金融板块，尤其是受益于改革、估值较低的非银行金融板块。

　　基金经理张继荣认为，在新的经济形势之下，中国旧有经济模式难以为继，经济转型势在必行。在转型过程中，代表未来发展方向的成长性企业将大有可为，成长股仍是一个好选择：有清晰的界定、合理估值水平、良好沟通关系、卓越企业家精神、良好公司治理结构，以及优秀商业模式和独特竞争优势的成长股值得关注。此外，传统产业中创新龙头企业的投资机会也值得关注。(国际金融报)

(责任编辑：DF058)