上海17日出台国企改革新方案 将探索清单监管模式

　　上海国企改革板块风云再起

　　12月10日，上海国资改革概念多只股票异动。

　　仪电电子(600602.SH)、海立股份(600619.SH)、上工申贝(600843.SH)、自仪股份(600848.SH)、申达股份(600626.SH)涨停，三爱富(600636.SH)、龙头股份(600630.SH)、交运股份(600676.SH)、双钱股份(600623.SH)上涨超过7%，东方财富通软件显示，整个上海板块当天上涨44.40点，为所有地方板块上涨幅度第一。

　　有私募人士向记者表示，上海市场化重组表明本轮改革力度比以往更大，浦东金桥已经停牌，暗示国企改革方案就要出来。

　　尽管上海国企板块在12月10日大涨，上海永旺资产总经理黄树军认为，无论从中国股市20多年历史看，还是从国际股市看，资产重组具有最大的魅力。 但是北京一家基金经理与记者谈到上海国企时，很不以为然。

　　公募私募对待重组，或许，本就不是一个理念。

　　国金证券分析师徐炜认为，我们面对的是第三次国企改革。这次新的看点在于：建立全新的国有资本管理模式、通过引进其他所有制形式来促进国企释放潜能、完善现代管理体制提高经营效率。因为当前国企的生存已经不成问题，提高国企的经营效率，实现国资持续增值就是最重要的问题。这其中，又将再次释放出红利。

　　与自贸区的大幅炒作又大幅回落不同，国金证券认为，这次对上海国企的投资，应该是投资而不是投机，徐炜认为与历史上的国企改革投资机会相比，此次更加建议关注有基本面、并且存在改善预期的公司。

　　以往国企改革，都是讲资产注入，整体上市，而此次国企改革，最大的看点其实在于国企经营效率的提升。比如当年上海家化在股权激励后，业绩大涨，股价和盈利能力看，都非常明显的改善，光明乳业2010年也进行了股权激励；股价效果依然明显，盈利能力同样也在回升。

　　徐炜建议，选择属于竞争性行业，公司本身的质地不错，公司未来有股权激励的可能性——内部激励，或者引入战略投资者——外部激励。首先，主要集中在竞争性行业中选择；其次，以基本面改善为主(股权激励提升内部动力，引进战略投资者提升外部动力)，以事件驱动为辅(资产注入和集团产业链整合)；淡化投机色彩(壳资源).

　　国金挑选了上海国企改革中最看好的公司组合。受益国企改革途径主要是股权激励、引进战略投资者、资产注入、集团资产整合。

　　黄树军向记者表示，分析上海国企的重组机会，我个人觉得可以参考三条标准：1。上海国资委是第一大股东，且控股30%以上。2。重组对象属竞争类行业，而非公益性、功能型行业。3。不符合上海未来城市功能定位的企业。

　　而东方证券则建议关注国企改革四条主线：1。垄断性行业对民资放开，如油气开发领域受益的民企等；2. 一般竞争性行业，建议关注治理结构较优、竞争力较强、引入了战略投资者或进行股权激励的优质国企；3。对于大集团小公司类的国企，看好资产证券化带来的并购重组机会：4。地方国资的改革实践中建议关注上海、北京、广东等区域性国企。（第一财经日报）

(责任编辑：DF070)

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