三类公募或成打新“神器” 专业打新基金最有优势

　　首次公开募股(IPO)重新开闸消息激活了投资者打新的欲望。根据IPO新规，个人投资者打新条件提高，还会遭遇破发风险，若借道门槛最低的公募基金打新最具优势。

　　从目前来看，目前涉足“打新”业务主要有三类基金，一是可以参与打新的部分债券型基金；二是权益类产品，三是专职打新基金 。最适合普通投资者的产品是打新专业基金，而稳健型投资者不妨选择可以打新的债券型基金。若看好明年市场的投资者，则宜选择“爱打新”的基金经理掌舵的权益类产品。

　　专业打新基金最有优势

　　最高95%的基金资产可以打新的专职打新基金，是明年参与IPO的利器，值得投资者关注。

　　实际上，还有不少基金公司也准备打造类似品种。证监会 《基金募集申请核准进度公示表》显示，目前公募基金已经申报多只打新基金，如国投瑞银申报了达新灵活配置混合型基金、瑞新债券型基金，国泰基金则推出浓新灵活配置混合型基金。这批基金申报走的是简易程序，一般来说从申报到获批仅需一月时间。也就是说，这批产品有望在年底推出，加上一个月的发行期，或能抢上IPO开闸的首批新股。

　　此外，虽然未明确说明“专职打新”的一些新发混合型基金也值得关注。据一家券商的理财经理表示，混合型基金的股票仓位在0至95%，理论上也存在最大限度参与打新的可能。而且，这些新发的混合型基金正是零仓位，也能及时参与明年打新，冲击成本要小于老混合型基金。

　　另一位人士也表示，如果单纯从打新资金运用量及灵活度来看，股票仓位最灵活的混合型基金则是打新的最强武器。股票型基金最低股票仓位必须控制在60%，还得预留5%的现金应对赎回，所以最多只能动用35%的资金打新；债券型基金最多只能动用20%的资金打新；新混合型基金则最多可动用95%的资金打新，这样资金效率更高。数据显示，目前行业内股票仓位设置在0至95%的混合型基金有30多只。

　　不过，市场普遍预测首批新股资质较好，因此新基金成立时间点尤其值得投资者关注。据深圳一位基金公司人士表示，新基金要参与打新，需要在成立之后去申请打新资格，这需要10个工作日。理财专家建议，明年IPO正式开闸时，对于新成立的基金尤其要注意这一点，不要申购一些正在申请资格阶段的新基金，就可能错过打新机会。债基适合稳健投资者

　　虽然相较于混合型基金，一般债券型基金最多有20%的仓位参与打新，这类品种更适合稳健型投资者。

　　由于去年7月一级债基打新被叫停，二级债基已经成为市场上最为重要的打新工具之一。目前不少正在发行的债券基金都打起了参与打新宣传牌。如银华基金发布公告，旗下首只”打新债基—银华永利债券基金将于12月23日起正式发行，目前也有多款债券基金发行，主要是20%左右的仓位参与打新。另外，有不超过基金资产5%的投资比例在二级市场直接买入股票或权证。

　　虽然参与打新比例不高，但通过主投新股、限制二级市场投资比例，债券基金有效控制基金风险，同时兼顾投资者对低风险和收益性的需求，是稳健型投资者分享打新收益的良好投资工具。

　　理财专家也表示，通常权益类基金的波动率较大，而债券基金和专职打新基金的主要投资领域的波动率较小。相对而言，后者更适合专注于新股收益的投资者。对债券基金而言，其自身持有的债券、信用债、央票等波动风险并不大，整体风险可控度更高一些。

　　不过，也有债券基金经理表示，央行不会放松资金面，IPO重启也需从市场抽血，资金紧张趋势不会改变。现在资金成本抬高，放一个月协议存款收益达到6.5%以上，放回购也有超过5%的收益。而且，从票息和收益率看，目前债券市场已经具备了足够的吸引力。如果未来经济好转，市场利率下行，债券基金可能有较好的表现。

　　值得注意的是，参与打新也并非稳赚不赔。2012年新股IPO暂停之前，已经有不少债券基金出现亏损。2012年7月份之前，就有10只债券基金因为打新出现浮亏，其中一只债券基金打新破发率为82%，获配的11只新股9只破发。 2011年也有不少债券基金打新出现亏损。因此，投资者选择前，需要对这些基金进行筛选，避开一些破发率高、或者会友情赞助参与打新的债券基金。

　　老权益基金

　　看准“爱打新”掌门

　　权益类产品往往也是参与打新的积极参与者，但这类品种，最好选择“爱打新”掌门人所管理的。

　　据深圳一家基金公司人士透露，目前不少权益类产品基金经理看准打新机会，已经适度减少所管理基金仓位，备战打新，这也成为一些“爱打新”基金经理的普遍现象。这些基金经理的逻辑是，明年市场环境还很难预测，参与打新的收益率比较稳定。还有一位基金经理表示：“券商喜欢把新股配给股票基金，股基可以持有较长时间，而很多债基是纯粹为了打新股，在上市后就会赶紧卖掉。如果配给债基，上市之后很容易造成股票破发。因此，股票基金也具有一定吸引力。”

　　海通证券分析师单开佳也表示，选择具有打新倾向的老基金中仓位较低，子弹充裕的产品，投资者可以用现金及短久期资产占比来衡量。或者是由此前打新猛将挂帅的，待建仓和处于建仓之中的新基金和次新偏债基金。这类基金子弹最为充足，而且基金经理打新热情高，个券识别能力强，也能受到新股重启的惠及。

　　理财专家还表示，投资者可以根据过往情况，考察权益类产品的“掌门人”参与打新的频率和力度，对于频率较多的基金经理旗下产品可以重点关注。然后再看其仓位配置情况，仓位较低的品种较好。而且对于看准明年股票市场的投资者，权益类产品不仅可以参与打新，还能通过投资股票获利，更适合这类风险承受能力较强的人士。

(责任编辑：DF058)