中外机构看多中国经济 QFII积极布局A股

　　专家表示，在经济基本面明朗的情况下，外资提前布局中国市场也是情理之中

　　多家国内外机构近日纷纷看多今年中国的经济形势和股市；与此同时，QFII入市热情高涨，正在抄底布局A股市场。

　　对于2014年的经济形势，各大投行对今年中国经济增长的预期大都在7.5%左右。高盛预计，2014年中国经济将增长7.8%。消费在经过2013年的短暂回调后将再次成为拉动经济增长的主要动力。

　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌认为，近期公布的中国经济数据表现较好，良好的经济增长前景为结构性改革提供有利条件，估计2013年和2014年GDP增速分别为7.6%和7.4%。

　　财达证券首席策略分析师李剑峰昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，2014年的中国经济环境与2013年相比会有很大改善，今年的经济形势将会更加明朗，经济的不确定性将逐渐消失，市场信心开始不断确立。

　　与此同时，不少中外投行集体看多今年的中国股市。最引市场关注的当属国内知名投行中金公司的“反转论”。

　　近日，中金公司研究部负责人明确表示，2014年A股市场将出现反转行情，并强调是反转而不是反弹。

　　瑞银证券的相关分析认为，A股市场估值有望得到提振，结束长达3年的估值下调。

　　高盛还上调中国内地股票评级至超配，并预测“按美元计这些市场2014年总回报率将为15%至23%”。

　　李剑峰表示，2014年的市场仍将以结构调整为主线，未来以经济结构和产业升级为主题的板块值得期待，而我国传统周期性行业则相对会弱一些。

　　随着近年来QFII的资金规模持续增加，QFII对股市的影响力越发不容小觑。种种迹象显示，随着QFII规模的持续扩大，QFII正通过多种渠道加紧抄底。

　　从QFII开户数来看，2013年1月至11月，QFII在沪深A股市场大举开户入市，QFII共新开立216个A股账户，较2012年同期增加1.2倍，显示出外资积极投资A股的势头。

　　从QFII新增额度来看，2013年12月24日新增了4.5亿美元QFII额度，至此共有228家QFII机构合计获得了497.01亿美元额度。

　　从大宗交易市场来看，自去年10月份开始，QFII就加快了“抄底”蓝筹股的步伐。数据显示，去年10月以来，中金公司淮海中路营业部、中金公司北京建国门外大街营业部、海通证券国际部、中信证券总部4家“QFII大本营”频频现身大宗交易市场，共出手169次，大量买入银行、保险、零售等低估值蓝筹股。

　　对此，李剑峰表示，在经济基本面明朗的情况下，外资提前布局中国市场也是情理之中，同时，我国资本项目的对外开放也将积极的向前推进，因此，相信2014年外资将更加积极主动的投资中国的资本市场。

　　【相关数据】

　　外管局：12月QDII新增投资额度10亿美元

　　截至2013年12月25日，外管局累计审批QDII额度为842.32亿美元。

　　外管局：12月RQFII新增投资额度129亿元

　　截至2013年12月25日，外汇局累计审批RQFII额度为1575亿元人民币。

　　【QFII动态】

　　QFII及机构席位频现大宗交易 低估值蓝筹获青睐

　　溢价大宗交易，相当大程度反映了机构资金对个股的成长空间看好。近期，一些低估值蓝筹股获得近十亿资金的溢价大宗买入，表明买入机构开始对重工、地产和金融个股的长期价值投资布局。

　　【QFII与A股】

　　上交所：上周五“诡异三分钟”系QFII调仓所为

　　对于银行股异动背后的原因，市场猜测颇多，而据上交所官方微博22日下午表示，此系QFII调仓所致。上交所该微博称，因境外指数机构以沪深市场为取样范围所编制的指数成份股和权重分布调整，12月20日，个别QFII跟踪指数进行调仓，导致建设银行、中信银行、交通银行和伊利股份等相关股票尾盘异动。上交所将对涉及该所市场的相关股票交易情况进行进一步核查。

　　QFII调仓动作释关键信号 先行指标曝A股后市方向

　　值得注意的是，在QFII大举调仓的情况下，基金仓位也出现了大幅下降，其年内再次跌至80%以下。数据显示，股票型基金整体仓位82.3%，下降4.7个百分点，主动减仓4.4个百分点，混合型基金整体仓位73.1%，下降6.3个百分点，主动减仓5.9个百分点。被市场誉为先行指标的基金，在本轮杀跌中罕见的一致减仓，再加上QFII的大幅调整，再次曝光了A股后市方向仍不乐观的信号。

　　“QFII调仓”排查尚待深入：境外套利疑团求解

　　证监会 12月27日通过官方微博回应称，12月20日A股市场尾盘三分钟异动的原因进一步查明：经调查，造成当日A股尾市异动的4家QFII调仓，与新华富时A50指数成份股及其权重调整密切相关。

　　简言之，主要是由瑞银、花旗、汇丰和马丁可利四家QFII因新华富时A50指数(下称“A50指数”)成份股调整，进行集中调仓处理所致。

　　针对“12·20”事件，证监会发布调查结果后，投资者在网络上对此调查结论仍存疑团。多位证券业人士向本报表示，QFII调仓的解释和当天的盘面情况吻合度较高，但银行股的尾盘暴跌仍令人费解。另外，QFII存在境内外套利的嫌疑，期待监管部门进一步的核查结果。

　　银行股暴跌疑云？

　　“调仓最常见的策略下单方法是每分钟批量下单，这样不会对市场造成太大的冲击，选择最后几分钟集中性砸盘的方式虽然也可行，但并不常见。”一家上市券商交易部主管向《第一财经日报》表示，银行股最后三分钟遭遇砸盘的原因仍未明确。

　　“A50指数调整的公告提前17天公布，而四家QFII却在最后三分钟才集中行动，个中原因值得深究。”南方基金首席策略分析师杨德龙表示。

　　接受采访的多位证券业人士都表示，证监会关于QFII调仓的解释和当天的盘面情况吻合度较高。根据成份调整股中煤能源 、三一重工 、上港集团和苏宁云商当天的分时图可以看出，这些股票每分钟的成交量都很均匀，QFII从下午1点就开始进行调仓并持续到收盘，调仓手段也是较为平稳的，主要的困惑还是来源于建设银行 、中信银行和交通银行三只似与该指数调整无关的股票，尾盘被砸跌停成为“主角”。

　　根据证监会情况公告，此次A50指数的季度调整并未提及银行股的权重有所下降。而新华富时官网每周末公布的A50成份股和权重情况，自12月20日后再无具体披露，无法查证其银行股权重是否有所下降。

　　12月20日银行股分时成交情况显示，建设银行在14点58分被一笔2万多手的卖单将股价打至3.8元跌停价，总金额仅800万元；中信银行被一笔5506手、总金额194万元的卖单打到跌停；交通银行更是被128万元、3503手的一笔卖单打至跌停价格。

　　对于银行股暴跌，一家涉事QFII的投研人士表示上述三只银行股在A50指数的权重确有下降，对于“砸盘”情形则给出了“市场流动性太差”的理由。

　　“当天市场的流动性太差，银行股的调仓也是遵循一贯的调仓策略，只是由于一直没有买家愿意接盘，但当天又一定要卖掉，所以导致了尾盘砸下来的情况。”他表示。

　　而上述券商交易部主管则表示，银行股基本都是流动性很好的品种，不存在成交量小卖不出去的说法。

　　他以中信银行为例称，其最后1分钟砸掉的量是300万股，分配到最后两小时每分钟只要多卖2.5万股就可以了，而中信银行当时下午的情况是每分钟成交量都是在10万股以上的，要多卖个2.5万股是不影响当时股价的，没有必要最后一分钟一口气卖掉。

　　上海一家基金公司交易部总监向记者表示，银行股的调仓应该是使用了“收盘价”算法交易策略。临近收盘，剩余指令量大，算法通过主动打单拿量并完成收盘定价。估计多个算法之间也相互竞争拿量，互相强化指令激进程度。

　　“其实只要调出当天几家银行成交记录的交易席位，就一切都明了了。”上述人士均表示，期待证监会和交易所能够给出银行股异动的进一步明确解释。

　　境外市场挂钩A股市场期指产品获利的可能？

　　“要么就是巧合，要么就是为了在期货市场上获利。”杨德龙认为，虽然证监会公布了四家QFII 在中金所的开户交易情况，认定其在期货市场未有明显获利头寸，但不排除其在境外市场挂钩A股市场期指产品获利的可能。

　　据业内人士介绍，A50指数在新加坡交易所有直接挂钩的期货产品，香港市场也存在多个挂钩A50指数的ETF产品。

　　杨德龙表示，这个涉及到跨境监管问题，需要新交所等其他境外交易所的配合。

　　“减少跟踪误差只是美其名曰，操纵股价从高波动率的衍生品上赚钱值得怀疑。监管部门应该彻查其控制人在境外市场开设的所有挂钩A股市场的期指仓位。”一位私募人士也表示。

　　证监会在情况通报中也表示，明显偏离正常市场价格集中买卖股票，对市场秩序具有破坏性，对尾盘异动事件将进一步调查，并将敦促交易所完善交易规则，加强监管。

　　“这次的事件是否涉及到操纵市场的行为，在交易规则中并没有可量化衡量的标准，但就像”“8·16”“事件一样，对于中小股民来说存在极大伤害。我认为史玉柱提及的期货T+1和权重股T+0的建议是比较可行的一个做法。”上述基金公司的交易部总监表示。(第一财经日报）

　　低估值蓝筹获青睐 QFII机构席位频现

　　溢价大宗交易，相当大程度反映了机构资金对个股的成长空间看好。近期，一些低估值蓝筹股获得近十亿资金的溢价大宗买入，表明买入机构开始对重工、地产和金融个股的长期价值投资布局。

　　证券时报数据部统计数据显示，今年共有15只个股的大宗交易中溢价交易成交额和总额相比超过50%，大宗交易成交价较收盘高溢价的个股近两个月频频出现，尤其是部分低估值蓝筹股频现QFII身影，值得关注。

　　总体看，高溢价大宗交易个股多数为大盘蓝筹股，沪市和深市中小盘股均有上榜，但并无创业板个股。分行业来看，金融服务、机械、交运设备、房地产和化工均有涉及。在上述高溢价个股中，上海医药、光大银行、民生银行、长安汽车、海螺水泥、万科A、美都控股11月以来均有溢价交易出现，其中不乏机构专用和QFII集中交易席位出现。

　　按溢价比率看，中航重机、湖北宜化、神火股份溢价交易占比100%，80%以上的包括美都控股、大东南、海螺水泥、民生银行和长安汽车。从溢价成交额看，排名居前的为民生银行、湖北宜化、上海医药、许继电气、光大银行、长安汽车、美都控股和神火股份，今年以来的溢价大宗交易额均在3亿元以上。

　　低估值蓝筹股获关注

　　一定意义上，高溢价反映了大宗交易买入资金对个股的看好，但并不一定能反应股票今年的强势，尤其是今年处于行业周期低谷的个股。分行业来看，在高溢价大宗交易股中，重工、地产股以及金融股表现难令人满意。其中，神火股份、湖北宜化、万科A和海螺水泥今年分别下跌35.28%、43.63%、21.38%、6.93%；民生银行和光大银行今年跌幅分别为2.42%和12.46%。但是，股价的下挫带来个股的低估值买入机会，如光大银行、万科A、海螺水泥估值较低，目前PE只有5倍、6倍和12倍，近两个月获得资金光顾反映了大宗资金目前对低估值蓝筹股的关注。

　　机构及QFII席位频现

　　在上述高溢价比率个股中，一些机构及QFII席位频现。11月7日，长安汽车一笔高达9057万元的大宗交易，买卖双方均为机构席位。万科A在11月3次登上大宗交易榜单，买方席位为机构专用席位和QFII常用席位之一中金上海淮海中路，累计买入金额近9000万元。海螺水泥在11月也3次上榜，买方均为海通证券国际部，而该席位也被认为是QFII常用席位，累计成交额逾1.5亿元。光大银行11月以来，5次出现在大宗交易榜单，累计成交额逾7亿元，其中也出现了海通证券国际部身影，而光大银行最近一次成交在12月23日，大宗交易成交额也突破了9000万元。据统计，上述个股11月以来的大宗交易买入资金近10亿元。

　　业内人士分析认为，大宗交易为机构买入的主要方式，一些注重长期价值投资的资金如QFII近期频现大宗交易榜单，反映了这些机构对部分行业周期底部个股未来的成长空间看好。（证券时报）

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