基金系RQFII布局千亿移民基金市场

　　一年数以万计的增量，每人时长达7年的1000万港币投资，香港投资移民市场这块蛋糕规模已经做到了千亿港币量级。巨大的市场空间、可预见的盈利，让基金系RQFII干劲十足。

　　“投资移民是香港市场的业务重点，我们希望能将之发展成香港市场重要的业务之一。”华夏基金(香港)有限公司董事总经理陈怡达非常看好这一业务前景，而这一态度也在其他基金系RQFII机构得到共鸣，有公司负责人认为这一业务可能1年内盈利。

　　中国基金报记者从香港入境处得到的数据显示，香港投资移民可布局资产之一的合资格集体投资计划(下称“移民基金”)中，大成、嘉实、汇添富等基金公司香港子公司均有产品在列，华夏、南方、华安等公司的香港子公司也在积极布局。

　　赴港投资移民的客户数量每年都在增加，基金系RQFII机构也越来越自觉地利用自身优势围绕“移民客”做文章，一方面这些基金系RQFII机构背后都是内地大中型基金公司，拥有较好的客户基础和品牌效应，另一方面，作为中资机构，更“懂”内地客户，地缘效应颇高。

　　移民基金数量

　　半年翻倍

　　根据香港入境处最新数据，“移民基金”目前已达到70只，而在半年前这一数量还不到30只。

　　“移民基金”数量半年内增加了一倍，中资RQFII机构贡献良多。仅从基金系RQFII机构来看，有3家公司旗下4只产品获得了“移民基金”资格。大成国际资产管理公司有两只基金入选“移民基金”：大成中证香港中资民企ETF和大成中证香港中资央企ETF同时于2010年12月成立；汇添富资产(香港)有限公司和嘉实国际也有产品成为“移民基金”，分别为汇添富中港策略基金和嘉实-中国股票基金-A.

　　除了这4只产品已经成为“移民基金”外，还有不少基金公司香港子公司正在申请资格。南方东英资产管理有限公司相关人士表示，该公司正在为旗下成立于2011年的南方东英中国新平衡基金申请“移民基金”资格，申请已于去年12月份向香港入境处提交。“一般‘移民基金’审核期限是3个月，估计会很快获批。”上述人士说。

　　华夏香港也不示弱。陈怡达表示，该公司正在做类似准备，今年内就可能有“移民基金”出现。华安香港相关负责人也表示， 正在积极准备申请相关的产品。

　　不过，中国基金报记者从另外几家基金系RQFII机构处了解到，一些公司虽然也看好这一业务趋势，但是开展这块业务需要得到公司管理层的支持，因此暂时还没有进行相关业务申请。此外，不少券商系RQFII也有“移民基金”出炉。

　　布局侧重点不同

　　ETF中资股各有所长

　　布局香港投资移民市场，各家基金系RQFII机构侧重点不同。

　　目前步子迈得最大的要数南方东英，该公司除了申请“移民基金”外，还和海通国际联合进行“投资移民账户投资管理计划”。据上述人士介绍，这一计划是海通国际为客户设立投资移民专户，进行资金托管，准备入境处需要的年度资产审核报告等相关资料，而南方东英则为客户提供香港资本入境计划资产管理服务，帮投资移民客户打理1000万资产。“我们这个业务是由管理南方东英新平衡基金的团队来管理的，目前从事相关业务的中资机构并不多。”

　　中国基金报记者从其他受访者处了解到，多数基金系RQFII机构重点还是放在“移民基金”产品上，并未开展相关服务计划。其中一位负责人直言，目前跟香港的银行、移民公司都进行了洽谈，现阶段重点仍是为投资移民客户提供公募基金产品，专业服务尚在考虑之中。

　　不过，选择哪只基金申请“移民基金”资格，各家机构的考量大有不同。大成基金是两只ETF产品获得该资格，而多数机构推出的是中资股概念产品。

　　陈怡达就将华夏“移民基金”重点放在中资概念类产品上。他表示，成为移民基金，除了要求在香港证监会注册成为公募基金且成立时间超过1年外，还要求不低于70%的投资香港股票、ETF、港币计价债券等资产。该公司计划另外30%重点布局海外市场的中资股，包括美国中资股、国内B股等，这些都有较好的布局机会。

　　华安香港也表示，香港移民理财是香港公司整体发展战略的一部分。此外，还有人士表示，发行“移民基金”不像RQFII业务，没有额度限制，未来可能设立专户针对移民客户设计专属类的基金以满足需求。

　　成RQFII新盈利点

　　冀1年内盈利

　　这个新的业务方向可能给基金系RQFII机构带来新的盈利点。

　　“我们发展任何一项新业务都希望能在1年半内盈利，移民相关的产品也是如此。我们觉得这一业务的前景是很可观的。”华安国际相关负责人如此表示，这其实也是多数基金系RQFII机构积极布局的重要动力。

　　陈怡达也坦言，“做‘移民基金’的成本适中，市场空间大，我们比较乐观，短期以及中期都是不错的业务方向。”还有RQFII机构负责人明确表示，开展这项业务希望能够1年内盈利。

　　据中国基金报记者了解，目前开展“移民基金”以及相关服务成本不算高，只有初期的产品发行费用、产品运营费用以及同其它机构合作分成等，一般只需要一两名员工负责，属于对原有业务的拓展。但收益来源上，除了“移民基金”带来规模增量的管理费收入外，咨询服务、投资服务上也可以获得服务费或者业绩提成等，因此盈利空间较大。以管理费来说，一般“移民基金”管理费在1%至2%，若单只基金规模增长超过10亿，将带来1000万至2000万左右的收入。

　　支持基金系RQFII开拓移民基金市场的主要动力是香港投资移民人数的不断增加。数据显示，2012年6月至2013年6月，新增向香港入境处提交申请的内地客户超过7000人，预计2013年全年新增客户超过1万人，而未来还将保持高增长。华安国际人士就坦言，从现在掌握的情况看，客户需求很强。

　　根据香港入境处信息，自2010年10月14日起，通过资本投资者入境计划移民香港，投资房产不再作为有效资产，因此新增的“移民资产”都会涌进金融市场。“目前投资‘移民基金’占比不足20%，但未来增长空间巨大，若中资机构能提供更多产品选择并且业绩较好，可能会激活投资移民客户购买‘移民基金’的热情，未来占比肯定呈上升趋势。”一位RQFII机构负责人表示。

　　陈怡达还特别强调重视投资移民客户的多元化。以前投资移民客户往往喜欢自己“操盘”，而现在一些来自实业领域的客户对金融操作并不了解，对直接布局“移民基金”或者委托金融机构代为打理的需求大为提高，市场空间很大。

　　中资机构地缘优势明显

　　中资基金公司香港子公司参与香港投资移民且涉足“移民基金”的优势在哪？几乎所有的受访者都提到了地缘优势。

　　陈怡达就表示，第一，目前在香港设立了子公司且拥有RQFII额度的基金公司有16家，它们基本上都是大中型公司，运作时间超过10年，在国内市场有一定知名度；第二，香港市场中大概有一半是中资股，不少股票是内地企业，基金公司进行调研更便利，也更能找出值得信赖的公司；第三也是最重要的，海外市场基金投资目标就是击败指数，但在内地市场运作基金还需要规避下行风险，提出的是“战胜指数+绝对收益”相结合的理念，而中资基金系RQFII机构更理解客户的需求，交流上更为便利。

　　上述华安香港相关负责人也表示，参与“移民基金”的优势在于品牌优势。“华安香港有很强的投资和产品设计能力，给客户提供的是全方位的、适合不同市场情况的方案。”南方东英相关负责人也表示，对于公司在内地的品牌知名度和规模以及投资团队非常有自信。

　　“1000万元，投资7年，不仅投资金额高，而且投资时间长，虽然绝大多数客户可能对投资收益要求不高，但是绝对不愿意看到亏损的情况。”另一家RQFII机构人士表示，其实1000万港币的客户对于大型外资机构来说算不上顶尖客户，相对来说，基金系RQFII机构的客户服务会更到位。而且，2008年不少高端客户在香港市场亏损不少，不少客户对外资机构比较谨慎。

　　不过，业内人士表示，虽然这些机构斗志昂扬，但目前规模都非常小，未来能否站稳市场靠的还是长期优秀业绩，这考验着每一家基金系RQFII机构。

　　除了“移民基金”带来规模增量的管理费收入，还可以获得服务费或业绩提成等。以管理费来说，一般“移民基金”管理费在1%至2%，若单只基金规模增长超过10亿，将带来1000万至2000万左右的收入。

　　“移民基金”即合资格的集体投资计划 ( CIS )。通过香港资本入境计划移民香港，需要最低1000万港币，投资7年， CIS是其中可配置资产之一。

　　香港入境处对这一计划中的产品每周一更新一次，目前产品数量已达到70只。

(责任编辑：DF058)