基金重点关注两大逆袭模式公司

　　目前，外延式扩张、商业模式创新两大因素已成为个股重大投资机会主要驱动因素，也成为当前基金调研挖掘的重点。 据记者从多家基金公司人士处获悉，基金近期重点调研可能成为蓝色光标模式、掌趣技模式或三泰电子模式的公司。(点击查看：成长主题基金)

　　蓝色光标、掌趣科技两家上市公司无疑是上市公司外延式扩张模式的典型。蓝色光标一度被市场诟病为并购机器，但是蓝色光标、掌趣科技的快速发展也表明文化产业、互联网等轻资产公司在成长初期，有必要在通过资本运作手段快速做大市场、形成规模和人才壁垒的同时，也在市场竞争层面筑高企业的护城河。

　　从今年的行情看，外延式扩张已经成为不少企业转型的主要策略，也被基金视为公司基本面开始发生变化的重要时点。在奥飞动漫多次收购和重组后，先是互动娱乐在去年八月份的重大资产并购，进入今年，群兴玩具和骅威股份两家玩具企业也以外延式扩张作为公司战略转型的突破口。

　　此外，基金持有的一批中小盘公司中包括朗玛信息、拓维信息、北纬通信、任子行等皆在今年以外延式扩张作为企业做大的一种策略，其中已经复牌的拓维信息宣布作价8亿收购著名手游《啪啪三国》的开发商上海火熔信息，而北纬通信、任子行、朗玛信息等也预计会将互联网相关资产纳入怀中。外延式扩张涉及新兴资产往往给传统企业带来估值提升。以华宝兴业基金持有的宜通世纪看，虽然4000万元收购的移动广告平台量级较小，但是这种转型的信号却对其股价带来直接利好。

　　除了上述通过收购、并购等外延式扩张的方式，以乐视网、三泰电子、星网锐捷这一类为代表的商业模式创新也成为另一类逆袭的方式，并因此吸引了机构的目光。

　　从2013年、2014年的一批牛股的形成看，诸如蓝色光标、华谊兄弟、掌趣科技的外延式扩张模式，如三泰电子、乐视网、星网锐捷的商业模式创新模式，成为拉动股价、做大市值的核心因素，尤其对处于新兴产业发展起步阶段的创业板、中小板公司而言，这两大模式的效果最为明显，是逆袭和抗衡巨头的有效方式。

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　　A股近期主流热点匮乏，网络安全概念板块异军突起，5个交易日板块涨幅超过10%，昨日以涨幅5 .96%位居两市第一。南都记者了解到，近期大批机构也在密集调研相关上市公司，并买入相关公司股票，一季度也有包括社保在内的机构开始布局。据一券商人士向南都记者透露，随着政策的不断出台，国内信息安全市场的规模会逐步扩大，安全厂商的规模也会随之扩大。曾经到启明星辰调研的一名私募研究员也向南都记者表示，这些公司的上涨并非短期，而是新一轮上涨的开始。

　　大批机构调研买入

　　网络安全这一轮的上涨源于近期国家对信息安全的重视。国家互联网信息办公室表示，将于近期推出网络安全审查制度。

　　5月13日曾到绿盟科技调研的一家券商研究员向南都记者表示，国家对国产信息化扶持力度不断增强，网络信息安全的重视程度也达到空前水平，不少企业将受益于国产化大潮。

　　近期，机构也掀起了调研网络安全公司的小高潮。最近一个月来，超百家机构密集调研了绿盟科技、卫士通、北信源、启明星辰及绿盟科技等公司，其中王亚伟所在的千合资本也调研了北信源和启明星辰。

　　据上述券商人士回忆称，当时去绿盟科技调研的有几十家机构，包括券商研究员、基金经理、保险机构的研究员以及多家私募机构研究员。

　　目前，国内的信息安全公司规模偏小。据这名券商人士表示，绿盟科技的高管透露，目前国内全部安全厂商全部收入大概相当于美国一个中等规模的安全公司的收入，一方面是因为目前国际上通常信息安全投入占IT投入的比例在5%-15%，而国内信息安全投入占IT投入的比例为1%左右，国内信息安全市场处于较初级的阶段。随着法律法规的完善和商业化公司越来越强烈的自发安全意识，国内信息安全市场的规模会逐步扩大。

　　两类公司值得跟踪

　　随着机构的调研，也有不少资金开始追逐网络安全股。从5月22日开始，网络安全股开始爆发，昨日，浪潮信息和国民技术涨停，卫士通、东软集团、绿盟科技涨幅也在6%以上。5月23至28日的4个交易日内，浪潮信息涨幅超过35%。公开交易信息显示，在5月23至27日的连续3个交易日里，买入金额最大的前五名共计买入了1.83亿元，其中买四席位为一家机构。从基金公司一季报看，公募基金对信息安全类上市公司进行了重点布局。其中嘉实、华夏、工银瑞信及光大保德信基金布局了启明星辰；全国社保基金新进北信源；在绿盟科技十大流通股中也有多只公募基金和保险基金。

　　“机构的买入并非偶然”，近期曾到启明星辰调研的一名私募研究员向南都记者分析称，虽然国内信息安全行业年增速约在20%左右，但与其他行业横向对比，算是不错的。目前的市场需求主要受政府、央企和大型企业的稳定需求拉动，未来大量中小企业的安全需求尚待挖掘。

　　“短期看不少公司涨幅很大，不宜追”，上述私募研究员称，但中期看，公司业绩会随着行业增长而水涨船高，股价也有可观的涨幅。有两类公司值得关注，一是从事网络安全类的公司，绿盟科技、启明星辰、卫士通等都是龙头。二是进口替代的IT公司，像浪潮信息、东方通、中国软件，目前本土IT企业最缺乏技术过硬、性能稳定可靠的产品，更缺乏打通上下游的公司，浪潮信息在这方面优势明显。(南方都市报)

　　机构关注政策驱动型行业 新能源汽车等是重点

　　市场在2000点附近之时，虽然系统性机会较少，但一些行业类的机会依然存在。部分受访机构表示，近期较关注政策驱动型行业，将逐步进行调研。其中分布式能源、新能源汽车、网络安全是近期关注重点。

　　“当前市场风险较小，但机会并不是很明显，若市场反弹，则机会还是在于新兴行业。但由于业绩难以支撑，当前主要关注的是政策驱动型行业机会。”一位深圳私募投资经理表示。目前关注的一些行业政策基调向上，由于上半年落实情况不理想，下半年随着政策的逐步落实，行业景气值有望提升。

　　分布式能源、新能源汽车、网络安全是机构本轮反弹或将关注的重点领域。有券商自营人士向记者表示，“行业政策向上是前提，而这些政策有明显的高层定调，但上半年落实情况并不好，或者由于某些原因导致行业政策落实存在瓶颈，从而阻碍了行业进入高速发展期。这样的行业，随着下半年到来，会在政策压力驱动下，逐步反转从而景气向上。”前述券商人士表示，以分布式能源行业为例，行业政策支持企业发展，但电力并网并不是一件容易的事儿，这是行业主要的瓶颈之一。随着日前并网问题的解决，行业忧虑扫除。这样的行业会先形成一波估值抬升，年底业绩将逐步兑现。

　　政策驱动明显的行业是网络安全。一位券商资管投资经理表示，近期政府单位禁用windows8操作系统，日前银行也有消息称将放弃使用IBM高端服务器。相关政策表明，网络安全审查制度作为信息安全国家战略下的系列举措之一，体现了国家加强信息安全自主可控更加坚决的态度。在这些政策的推动下，未来行业内公司将面临估值重估。

　　而从机构近期调研动向看，其对网络安全领域内公司关注度也较高。其中次新股绿盟科技作为网络安全相关公司，在5月受到几十家机构的两次调研。绿盟科技表示，近年来国内安全行业需求每年均保持10-20%稳定的增长。安全产品的需求和法律法规的要求有密切关系。未来随着安全相关法律法规的出台，国内客户安全需求会上明显上一个台阶。

　　“当前市场短期内风险基本释放，市场预期的悲观因素已经反映。但向上空间也不是很大，上市公司盈利增速将制约反弹空间。因此在这样的市况中，还是低仓位参与交易性机会较好。交易性机会中，又以政策驱动较为明确。当前市场存在放松预期，一旦某些领域受到政策放松促发，便会形成估值抬升。当前的软件行业，以及未来的新能源汽车行业、分布式能源行业，都属于会短期内受重点关注的。”前述私募投资经理表示。(上海证券报)

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