小盘股活跃成大宗交易主角 机构高位接盘5股

　　最近一周，大宗交易的成交量下降近3成，但以创业板和中小板为主的小盘股交易活跃，交易金额不降反升。其中，买入席位为机构专用的小盘股大宗交易，成交金额占比超过2成。网宿科技、康得新和粤水电等都在机构席位的接盘名单上。随着创业板和中小板的反弹，机构等资金介入兴趣逐渐提升。

　　根据交易所公布的数据统计， 6月2日至6月9日，沪深两市共有153笔大宗交易成交，涉及2.57亿股，成交金额32.65亿元，环比减少近3成。创业板和中小板共成交124笔，成交金额达27.84亿元，占本周总成交量的85.3%，环比增加2.2亿元。其中机构专用作为买入方席位的成交金额达6.04亿元，占比超2成。除去对倒的情况，机构专用席位接盘小盘股的整体折价率为3.6%。

　　网宿科技在6月3日起，多次登陆大宗交易市场，12笔交易合计成交699万股，合计成交金额达3.6亿元。接盘方中，机构专用席位在6月9日，以51.3元的价格接盘500万股，成交金额2.57亿元，交易折价率仅仅为1.5%。而在6月4日，国泰君安南京溧水中大街证券营业部席位，曾以每股50.76元的价格接盘69万股，交易折价率高达9.7%。网宿科技近4个月内调整幅度逾20%，机构席位愿意以较高的价格接盘，对其看法或者已经有所改善。

　　卖出方席位华泰证券张家港杨舍东街证券营业部和海通丹阳丹金路证券营业部同样值得注意，这两个席位多次在大宗交易市场上抛售网宿科技。根据公司公告，2013年6月，公司控股股东陈宝珍、刘成彦在大宗交易市场上分别减持300万股和100万股时，所在的卖出方席位就是这两个营业部。

　　本周大宗交易成交量居次席的智飞生物，机构专用席位之间将1089万股分2次进行倒手，成交金额达2.57亿元，交易折价率2.2%。从5月份以来，机构专用席位之间已经7次倒手智飞生物，共涉及1812万股，累计成交金额5.45亿元。从公司一季报显示，公司十大流通股东中，基金和信托等机构占据半数席位，预计到中报时，十大流通股东名单或将变脸。

　　中小板块中，机构专用席位接盘了粤水电1440万股，成交金额6418.8万元。康得新120万股，成交金额2280万元。齐星铁塔100万股，成交金额561万元。

　　网宿科技：深刻理解客户需求是看好网宿的根本

　　即使中移动对缓存服务的采购有变化，对公司整体影响都不大缓存服务只是 CATM 业务中的一小部分，并随着移动加速和动态加速的增长，占比逐渐减少，而 CATM 业务占公司整体收入的比重也不大，因此即使中移动停止对外采购缓存服务，无论对公司整体还是当前的毛利率水平，影响都有限。何况，更大的可能不是停止，而是改变合作模式，根本原因在于运营商缺乏且并不适合自行开发专业 CDN.

　　运营商加速需求增长趋势不变，合作方式改变不影响 CATM 收入本质上运营商和互联网公司一样就是公司的典型客户，其对网络加速服务的需求持续增长，投入也会相应不断加大。只要理解并牢牢把握这类客户一直需要改善其用户的上网体验的事实，就能够明白它们会对专业CDN 服务商为其提供的专业化加速服务产生持续增长的依赖和需求。

　　新业务进展顺利，其中云分发业务增长最快公司新推出的 MAA 移动应用加速解决方案推出后市场反响良好，预计明年对公司业绩有较大贡献。云分发是增长最快的新业务之一，已经与国内绝大多数云服务商取得合作。公司在去年底成为 AWS 在中国唯一优选CDN 服务商后，不排除未来与其他大型云商取得战略合作的机会。

　　继续坚定看好公司作为 CDN 龙头的发展潜力，维持“买入”评级我们相信 CDN 行业目前正处于高景气时期， 而一季度的财务指标显示网宿科技的行业龙头地位正在愈加明显。我们预计 2014~2016 年盈利预测2.79 元、4.32 元，6.83 元，对应当前股价 PE 分别为 37 倍、24 倍、15 倍。

　　风险提示税费返还时间有一定的不确定性；新产品占比提高速度不确定；基数变大，季节性波动影响估值稳定；技术变化快，不易被资本市场充分理解。(广发证券)

(责任编辑：DF070)

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