股票期权2月9日上市 试点产品为上证50ETF期权

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　　证监会发布《股票期权交易试点管理办法》及配套规则

　　上海证券交易所股票期权试点交易规则全文

　　股票期权试点风险控制管理办法全文

　　上海证券交易所股票期权试点做市商业务指引全文

　　上海证券交易所股票期权试点投资者适当性管理指引全文

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　　精财视界：如何玩转本小利大的个股期权

　　一系列规章及规范性文件发布，股票期权规则体系基础框架搭建完毕

　　证监会新闻发言人邓舸1月9日表示，近日证监会已经批准上交所开展股票期权交易试点，试点产品为上证50ETF期权，正式上市交易日为2015年2月9日。

　　当天，证监会还正式发布了《股票期权交易试点管理办法》(以下简称《试点办法》)及《证券期货经营机构参与股票期权交易试点指引》(以下简称《指引》)，自公布之日起施行。

　　“证监会将依据发布实施的《试点办法》及《指引》，批复交易所、结算机构相关业务规则，并督促交易所、结算机构及其他相关机构认真做好股票期权交易试点的各项准备工作。”邓舸说。

　　“证监会将以相关法律法规以及《股票期权交易试点管理办法》和《证券期货经营机构参与股票期权交易试点指引》为依据，督促上海证券交易所、中国证券登记结算公司和相关各方认真做好期权交易试点的各项准备工作，确保期权交易试点平稳推出和安全运行，保护投资者合法权益。”邓舸说。

　　当天，上交所也发布了股票期权试点系列业务规则，包括股票期权试点交易规则、风险控制管理办法、投资者适当性指引以及做市商指引，同时还发布了期权经纪合同示范文本(含风险揭示书必备条款).

　　据介绍，上述业务规则，与证监会同日发布的《股票期权交易试点管理办法》等规章及规范性文件一起，标志着股票期权规则体系基础框架搭建完毕。

　　上交所有关人士介绍说，股票期权业务规则的制定，具有三个主要特点：

　　一是独立性，股票期权业务不再沿用投资者所熟悉的现货市场业务规则，而是重新构建了一套全新的业务规则体系。

　　二是遵循期货交易制度，股票期权业务规则是在遵循期货市场现行法律制度、运作机制，并借鉴期货交易成熟经验的基础上，结合证券市场的结构特点而制定的，实行的是与现货市场有显著差异的期货交易模式。

　　三是层次性，股票期权市场将逐步形成内容完整、层次分明的规则体系，本次发布的业务规则中，既有对期权交易各个环节作出全面规定的基础业务规则试点交易规则，有着重对风险控制制度作出具体规定的《风险控制管理办法》，还有分别针对投资者和做市商两类主体的准入及其管理而制定的《投资者适当性管理指引》和《做市商业务指引》，此外还制定了股票期权经纪合同示范文本及风险揭示书必备条款，从不同层次满足股票期权试点业务的制度需求。后续，还将持续出台配套业务规则及业务指南，不断完善股票期权业务规则体系。

　　值得注意的是，根据上交所上线计划，1月9日发布的配套规则当中，在上线初期将有部分事项暂不实施，主要包括：组合策略保证金 ；证券保证金；投资者询价与做市商回应报价；行权交割中期权经营机构利用自有证券代为履约；合约停牌期间继续接受申报并在复牌时实行集合竞价。

　　此外，为规范股票期权试点结算业务，中国结算也于1月9日发布了《中国证券登记结算有限责任公司关于上海证券交易所股票期权试点结算规则》、《中国证券登记结算有限责任公司结算银行期权资金结算业务指引》、《中国证券登记结算有限责任公司结算参与人期权结算业务管理指引》等一系列规则、指引。

　　上证50ETF期权获批上市 资金分流有限利好成分股

　　证监会新闻发言人邓舸9日表示，证监会批准上交所开展股票期权交易所试点，试点范围为上证50ETF期权，正式上市时间为2015年2月9日。

　　证监会今日正式发布《股票期权交易试点管理办法》及证券期货经营机构参与交易试点指引等配套规则。

　　为了创新交易机制建设、金融市场平稳有序发展，在此前公开征求基础上，现正式发布股票期权交易试点管理办法。试点办法参照条例规定的股票期权场所和交易结算机构，证券公司和期货公司相关业务资格，股票期权风控措施等5方面内容，指引共34条，包括对机构的相关要求、自营、做市等，证券期货机构强化内控。在征求意见期间，共收到意见建议31条，整体来看，试点办法对参与各方的义务进行了明确规定，市场各方面集中意见在于：试点办法对第二条、12条和18条进行了条文调整；产品方案在指引所示业务规则无所重复规定。收到各行业协会、证券期货机构对指引的建议意见有26条，整体来看，符合基本情况，利于控制风险，保证平稳运行，相关意见在于：一是建议明确运行期货公司子公司参与期权业务，明确了经证监会批准可以从事期权的做市业务，二是建议交易所在规则提及的中间介绍业务进行细化，明确要求，此部分已转交交易所，此外，对部分指引文字进行了修订，另有部分意见后续还会加强培训和研究。证监会将认真做好股票期权的各项准备工作。

　　个股期权对投资者而言具有对冲风险、降低配置成本等意义。在实际的使用过程当中，灵活的运用期权工具也可以像专业投资者一样，既帮助其以目标价格认购股票，又能进一步降低配置成本，可以说期权的加入大大的丰富了我们的投资方法，也帮助整个股票市场变得更加成熟。

　　目前股指成交屡创新高，牛市已经得到越来越多人的认可，趋势一旦形成，则绝非推出一个新金融工具能扭转的，并且上证50ETF期权的推出也代表了高层金融发展的决心。根据国外经验，期权作为金融工具的重要一环，可以增加市场对冲流动性。期权的推出或对上证50ETF的扩张有促进作用，对50ETF所涉及的蓝筹指数基金形成利好。

　　而就上证50ETF本身来看，由于其门槛以及专业性等原因，上证50ETF期权推出初期必然是机构对冲主要工具，对市场资金分流可能非常有限，就股指本身而言，期权的推出短期可能造成有限波动，长期而言是金融发展的必经之路，将使国内市场更加成熟。（证券时报网）

　　A股市场即将进入期权时代 券商行业迎利好

　　证监会新闻发言人邓舸9日表示，批准上交所开展股票期权交易试点，上证50ETF期权将于2月9日正式上线。业内人士预测，今年ETF期权优先推出，此后会逐渐上线其他ETF品种。A股市场即将进入期权时代。

　　据介绍，股票期权交易是一种股票权利的买卖，即某种股票期权的购买者和出售者，可以在规定期限内的任何时候，不管股票市价的升降程度，分别向其股票的出售者和购买者，以期权合同规定好的价格购买和出售一定数量的某种股票。期权一般有两种：一种是看涨期权；另一种是看跌期权，即投资者可以以协议价格卖出一定数量的某种股票的权利。

　　期权推出将影响公募基金盈利模式。广发证券史庆盛则表示，为基金专户增加更多的投资策略及产品设计工具；公募基金指数增强产品增加了更灵活的工具，如备兑卖出看涨期权策略、130/30指数增强策略等；基金公司增加主动管理策略，包括流动性管理、仓位管理、优化资产配置等；通过期权与现货组合策略，可实现对产品的更精确及多样化的风险管理。

　　专业人士认为：个股期权的推出能进一步活跃市场、增强市场吸引力，增加券商创收渠道，券商可以为符合适当性要求的投资者定制期权，再到机构市场上买入相反方向的标准化期权以对冲自己的头寸风险。据了解，个股期权是基于单个股票的衍生品，是在交易所挂牌的标准化权利交易合约。这种产品的出现将为机构投资者提供更多样化的交易方式，可以用于管理风险和降低交易成本。同时，针对大盘蓝筹股开发的个股期权，还有可能提高标的股票的活跃度。（证券时报网）

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