肖钢提醒投资者充分估计股市投资风险

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　　中国证监会主席肖钢今日在出席上证50和中证500期指上市仪式上表示，去年下半年以来，我国股市呈现持续上涨的走势，许多新投资者纷纷开户进场，新入市投资者中的相当一部分人对股市涨跌缺乏经验和感受，对股市投资风险缺少足够的认识和警惕。为此，我们提醒广大投资者，特别是新入市的投资者，参与股票投资要保持理性、冷静，决不可受“宁可买错、不可错过”等观点误导。要充分估计股市投资风险，谨慎投资、量力而行，不跟风、不盲从。

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　　中证500期指上市 成长股市场迎来新“空客”

　　2010年4月16日，我国第一个股指期货品种——沪深300股指期货顺利上市。今日，时值股指期货市场5周岁，股指期货家族正式迎来两个新的小伙伴——上证50股指期货和中证500股指期货。当年，沪深300股指期货推出后的52个交易日内，沪指累积下挫25%左右，如今，市场会否重蹈覆辙？

　　首先，上证50成分股同时也存在于安硕富时A50等国际指数中，上证50指数与富时A50指数在指数构成上较为相似，50只成分股中，重合的个股有30只，这30只重合的个股共占上证50指数的权重为84%，占富时中国A50指数的权重为78%。可见，国际市场上早已存在与上证50股指期货相类似的金融工具，并且与国际市场关联度非常高，因此上证50股指期货合约上市对市场的冲击程度预计会很弱，甚至可以忽略不计。

　　其次，笔者认为，在对市场冲击方面，需要引起投资者重视的则是中证500股指期货。根据中证500指数的编制规则，样本空间内股票是扣除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票，剩余股票按照最近一年日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的股票，然后将剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前500名的股票作为中证500指数样本股。

　　根据这一规则不难看出，中证500指数的样本股与沪深300指数的样本股无任何交集。中证500指数和沪深300指数的相关性非常低，中证500的成分股接近成长股特性。从估值水平来分析，目前推出中证500股指期货正值中证500指数逐步攀升的阶段，由于以中证500指数为代表的成长股市场原来没有对冲工具，因此即将上市的中证500股指期货品种短期将打破市场的原有平衡，使得这一相对高估值的板块短期难免出现调整，而调整时间和深度则有待观察。

　　从国际经验来看，类似中证500股指期货的品种如富时100指数期货、日经225指数期货及德国DAX30指数期货等上市初期均存在先扬后抑的情况，但长期则难以改变市场的方向。中证500股指期货将如何演绎，投资者可拭目以待。（证券时报）

　　期指添新丁促风格转换 震荡仍是买入良机

　　新期指上市引发热点分化

　　《证券日报》记者：昨日大盘再现剧烈震荡走势，沪指一度再创4175点新高，但在尾盘出现了跳水，最终沪指报收于4084.16点，呈现出一根疑似头部的阴线，给市场带来了一些疑虑。值得关注的是，上证50、中证500股指期货品种今日正式推出，这将对当前市场产生怎样的影响？

　　广州万隆：昨日中小板、创业板纷纷高位大跌，说明在新股申购下资金加速出逃，不过这种高位跳水释放了小盘股挤泡沫的重磅信号。今日中证500股指期货品种将推出，其是剔除了沪深300指数成份股，与市值规模较小的指数如中小板指、创业板指、中证1000等相关性较高。考虑到当前市场小盘股被大面积热炒，且创业板指市盈率已高达百倍，因此当前推出中证500股指期货，相当于为主力提供了一个做空小盘股的最佳通道，而昨日小盘股领先大盘暴跌，或正暗示了小盘题材挤泡沫的正式开始。

　　天信投资：昨日统计局公布一季度经济数据，中国一季度GDP同比增长7%，这是中国自2009年一季度以来最低增速。国家统计局新闻发言人表示：对于一季度经济速度的回落应该是在预期之中的。这种回落也很正常，因为中国经济进入新常态以后，增速换挡、增速回落一定程度上讲有利于调结构和转方式。市场人士普遍认为，经济增速放缓，数据偏弱，稳增长政策仍然需要加力，预计后期还有降准的空间，这将给市场带来正面影响。此外，中证500股指期货品种今日推出，给市场造成心理阴影，将导致大盘震荡加剧，而低估值的上证50股指期货同时上市，有助市场风格转换，加上新股申购资金回流将助推大盘向上。

　　见顶信号尚未出现

　　《证券日报》记者：昨日沪深两市震荡下跌，沪指跌破4100点；创业板指数低开后便震荡下行，连续跌破5日均线和10日均线的支撑。请问，从技术面的角度看，后市将如何演绎？

　　钱坤投资：昨日创业板如期杀跌，MACD顶背离完全成立，短期创业板将会去下探4月9日长下影线的位置，历史再次证明长下影线带来的风险。而上证指数依靠四大行以及中字头的个股表现抗跌，但这种依靠权重股拉指数的方式是非常危险的信号，往往预示调整还将继续且可能幅度不小。主力拉权重股正是为了掩护其他股的出逃，历史上这种情况很普遍。上证指数自2月9日低点3049点至今，结构上有5浪结构的迹象，按这样划分，则1浪、3浪、5浪正好时间幅度一致，那么短期将向下变盘，运行5浪结构终结后的阶段调整。由于这个5浪结构的第4浪过短，因此是否是这样的结构划分尚待检验，但短期风险较大，预计调整还将持续。操作上建议投资者保持谨慎。

　　广州万隆：从大数据的角度对比2007年见顶前的迹象，可发现较多见顶信号尚未出现，比如：1、监管层不断提升级别的风险警示喊话；2、宏观经济过热；3、货币政策不断收紧；3、人民币迅猛升值；4、百亿级基金频繁出现、基金募集不断刷新纪录；5、超级大盘股IPO提速；6、垃圾股经历普遍炒作；7、成交量严重背离股价涨幅等，这些均未出现。

　　配置低估值蓝筹股

　　《证券日报》记者：从盘面上看，昨日铁路基建、工程建设、高速公路、银行、民航机场、交运物流等板块涨幅居前，国产软件、体育产业、网络安全、免疫治疗、充电桩等板块跌幅居前。请问，投资者如何把握后市投资机会？

　　科德投资：低估值的大盘蓝筹股近期的表现超越了大盘，这部分个股的优势是十分明显的。首先，这部分个股的估值比较低，在市场下跌的情况下风险是相对比较有限的。其次，在市场比较活跃的情况下，低估值蓝筹股的滞涨会成为一种优势，后期资金涌入会带来很好的补涨机会。在择股之时建议重点关注市盈率较低，同时股价处于中低水平的个股，业绩是重要的考量因素。在这个基础之上，建议重点留意汽车和电力行业当中的“国字号”背景个股。

　　华讯财经：操作上，继续布局滞涨品种以及年报超预期的个股。具体可以关注大消费、环保、医药等年后涨幅相对落后的板块。对于“一带一路”及国资改革这两条中长线投资主线，要一如既往的重视，逢低吸纳。（证券日报）

(责任编辑：DF146)

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