互联网成最热做多对象 资本空前青睐基金加仓

　　A股的互联网+投资到底有多么大的想象力？面对这个问题，或许应该观察今年以来资本的动作，并从互联网公司的扩张、传统上市公司对互联网的扩张、基金公司在互联网概念股的持续加仓上获得某些暗示：A股的产业转型以及相关公司的互联网改造已成为当前最大的投资机会。

　　互联网巨头的扩张

　　在雄厚的资本以及战略思维转变的共同推动下，互联网公司的攻城略地似乎根本停不下来。以互联网巨头阿里巴巴公司为例，当它意识到某些细分领域的龙头可能正在迅速扩张时，它就会依靠雄厚的财力进行复制，这种并无创新意味的企业发展策略对一些细分行业龙头也许是危险的，但在阿里巴巴看来也许这是它获得新力量的重要策略。

　　原本毫无娱乐基因的阿里巴巴正通过砸钱的方式来获得阿里娱乐的血统，当乐视控股集团不断在视频网站、互联网电视、电影方面急速成长后，娱乐行业也就成为阿里巴巴希望复制的一个重要对象。阿里巴巴很快做出了战略投资优酷土豆的策略，以对应乐视集团旗下的乐视网，阿里巴巴还通过战略投资华数传媒以及与创维合作布局互联网电视业务；这让阿里巴巴得以对标乐视集团旗下的乐视TV业务，而在乐视集团去年2月份宣布分拆乐视体育公司后，仅仅过了三个月，阿里巴巴就开始大手笔的投资体育业务，当然阿里巴巴也不愿意放过乐视集团旗下的电影业务，阿里巴巴在去年宣布控股港股上市公司文化中国，并将其更名为阿里影业，这直接对标乐视影业公司。

　　阿里巴巴对乐视控股集团旗下四大核心业务的跟进复制可能仅仅是个开始，更有说服力的是，当乐视影业决心收购广州粤科软件后，突然发现阿里影业也突然跟进这个并购项目，在竞拍的现场，阿里巴巴抛出超过8亿人民币的竞拍金额后，乐视影业不得不与这个项目失之交臂。

　　4月23日，阿里巴巴影业集团宣布，以8.3亿元人民币现金成功竞价广东粤科软件工程有限公司。粤科软件此前于南方联合产权交易中心挂牌出售100%股权。这是一家专注为票务及电影行业提供整体解决方案的互联网公司，目前是国内最大的影院出票系统提供商之一，其核心业务包括影院票务销售管理、连锁管理、电子票务平台、移动购票应用，以及为第三方(电商平台)设置接入平台及自动放映系统等平台化产品。截至当前，粤科软件共为国内主流的30多家第三方影院电商提供接口。

　　在东方财富依靠互联网基金销售成为目前A股创业板市值最高的公司后，阿里巴巴的复制行为也不会放过东方财富。恒生电子4月24日公告称，旗下数米基金销售公司(简称“数米公司”)拟实施增资扩股，蚂蚁金服以1.99亿入股，获得数米公司61%股份。

　　预案显示，数米公司拟实施增资扩股，蚂蚁金服以1.99亿购得数米公司61%的股权，交易完成后，数米公司原控股股东恒生电子持股比例由61.5%下降为24.1%。截至2014年12月31日，数米公司总资产约1.4亿元，2014年全年实现营收3142万元，亏损1251万元。在国内基金销售市场份额上，数米基金网远远落后于东方财富，2014年数米基金王的认购规模仅有133.03亿元，相比于竞争对手天天基金网同期的2300亿元相去甚远，但是阿里巴巴如同对乐视网的复制模式一样，任何在细分领域具有宏大机会的非阿里系企业，都将面临被阿里复制的可能。

　　A股中小企业的逆袭

　　但是当腾讯战略投资挂号网、丁香园等一批互联网医疗公司，以及在香港上市的港股公司中信21世纪宣布更名为阿里健康后，这的确刺激了A股公司在互联网医疗领域的布局，而在今年4月15日，阿里健康又发布公告宣布，阿里巴巴与香港上市的阿里健康信息技术有限公司达成最终协议，后者拟以194.48亿港元的代价反向收购阿里巴巴旗下的在线大药房交易平台——天猫医药馆，并获得其营运权。据悉，这笔近200亿港币的收购成本将以发行新股及可换股债券的方式支付给阿里巴巴。交易完成后阿里巴巴集团将以超过53%的持股比例成为阿里健康控股股东。

　　在带头大哥的示范作用下，A股的公司也将获得更大的信心看好某个产业的发展趋势，而互联网医疗行业正是产业资本相对较为认可的领域，也使得包括朗玛信息、宜华健康、卫宁软件、海虹控股等一批公司站上了风口，并成为数百亿人民币市值的企业。

　　显而易见的是，2015年 “BAT”三巨头开始加速在移动医疗领域跑马圈地，分别围绕挂号、支付、药品打造自己线上线下的生态体系。齐鲁证券也对此表示，“BAT”三巨头在互联网及移动端领导力，使得“互联网+医疗”已有春笋渐成竹林之势，A股市场相关概念股的投资价值也开始显现。

　　不仅仅是互联网医疗，包括互联网教育、互联网金融、互联网旅游都成为当前A股上市公司加速资本扩张的对象。

　　如主营烟花业务的熊猫烟花在小额贷款、网络支付以及P2P网贷等领域的一些资本动作；又比如主营电气设备的荣信股份重金拿下梦网科技以求跟上这波互联网概念股的行情；而在今年4月18日，停牌3个多月的拓维信息公布了重组预案：公司拟以近19亿元现金的总对价收购教育产业链上4家公司，以完成其在“互联网+教育”领域布局。预案显示，国内排名第一的网上阅卷和教育评价提供商深圳市海云天科技股份有限公司(下称“海云天”)、国内最大的幼儿园多媒体互动课堂提供商山东长征教育科技股份有限公司(下称“长征教育”)都成为此次拓维信息的收购标的。此轮收购全部完成后，这家公司将成为中国最大的校园信息服务运营商，形成0-18岁全覆盖的在线教育平台。

　　基金持续加仓互联网概念股

　　正是因为一方面产业巨头正密集布局互联网各个细分领域，另一方面A股中小企业不断通过逆袭的方式进行转型和扩张，基金公司也越来越多看好互联网业务在A股的崛起，截至今年一季度末，互联网概念股已经成为A股基金经理最为看好的投资类型。

　　融通领先成长基金经理刘格菘近日强调，在宏观经济从旧的均衡向新的均衡变化的过程中，微观行业的商业模式在互联网—尤其是移动互联网—渗透率不断提升的背景下正在发生革命性的变化，商业模式的改变意味着企业的现金流分布、行业生态都将发生翻天覆地的变化。这意味着基于现金流预测的传统的DCF估值模型很难合理的预测新的商业模式下的企业价值。

　　“行业生态的变化，意味着同样行业内的企业不再具备可比性，传统的PE估值方法也很难衡量企业价值的高估或者低估。” 刘格菘认为在这种背景下，资产管理行业的估值体系正在重构，本基金将从开放的投资体系出发，积极寻找未来3-5年能够成长为新的支柱行业内的优秀公司进行长期投资，因此融通领先成长基金将长期看好的、未来空间广阔的行业包括车联网、汽车后市场、企业互联网、工业4.0、环境大数据、人工智能等。

　　博时裕隆基金经理丛林认为，市场短期内需要通过大幅释放流动性来稳定经济基本面的增长，中长期来看市场的发展核心方向仍在于经济的深入转型。他向记者强调证券市场上持续看好互联网金融、互联网医疗、网络信息安全与军工院所改制四个方向

　　“围绕着互联网的创新是今年最重要的投资主题。”丛林表示，今年上市公司动作频频，医药、零售等传统企业纷纷触网，互联网对经济结构改造的基础已经具备，今年计算机软件、互联网金融等个股表现强势，这可能会是全年以及未来的一大方向，投资方向主要有两个：第一是买纯互联网的公司，第二就是买传统企业和互联网融合的标的。

　　而在互联网投资上获取翻倍收益的私募基金经理吕猛也认为A股最大的机会就是产业转型以及互联网化带来的投资机会。吕猛称，他个人的理解是，政府的主要意图是降低无风险资产收益率，进而降低企业财务费用和融资成本，以扶植民营企业和小企业，因此在逻辑上更加直接的是，民营企业的利润增长会比较乐观，对比来看，小股票的业绩成长性和确定性会更高。

　　值得一提的是，吕猛认为投资者都是要寻找空间和安全性的均衡点，现在所有股票的股价都涨了很多，很多时候，大家只是看中了公司想做而还没有做的事情，就把价格炒上去了，这种投资的风险化实际上意味着整个市场都迫切地想寻求安全性。即将到来的年报和一季报的密集披露期，就是决定股票是否安全的关键时点。

　　“如果公司利润高增长，安全性就会上一个台阶，如果公司利润不好，安全性就下一个台阶。所以接下来一个月就是分化行情，好企业会展现自己的成长性和安全性，不好的企业安全性会打折扣，可能会发生踩踏事件。”吕猛说，正因如此，他一直强调，应该寻找那些业绩与估值相对匹配、具有龙头优势的优质成长股，也正因他如此操作，使得吕猛在“互联网+”与其他新兴成长股上屡屡抓住优质的黑马股，并在较短时间内取得了惊人的业绩。

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