基金互认7月1日正式启动 初始额度为各3000亿元

　　===本文导读===

　　基金互认7月1日正式启动 初始投资额度为进出各3000亿元

　　历时三年 中港两地敞开公募基金市场大门

　　宋丽萍：基金互认有利深化两地资本市场合作

　　业内人士：基金互认有助内地基金“出海”

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　　基金互认7月1日正式启动 初始投资额度为进出各3000亿元

　　内地与香港基金互认7月1日正式启动

　　初始投资额度为资金进出各3000亿元人民币

　　符合互认标准的香港基金有100只左右，内地基金有850只左右

　　《证券日报》记者获悉，5月22日，中国证监会与香港证监会就开展内地与香港基金互认工作正式签署《中国证券监督管理委员会与香港证券及期货事务监察委员会关于内地与香港基金互认安排的监管合作备忘录》，同时发布《香港互认基金管理暂行规定》，自2015年7月1日起施行。

　　据中国证监会新闻发言人邓舸介绍，根据现有制度安排，基金互认的初始投资额度为资金进出各3000亿元人民币。同时，根据初步测算，符合互认标准的香港基金有100只左右(数据统计截止日期为2014年年底)，内地基金有850只左右(数据统计截止日期为2015年一季度末).

　　邓舸介绍，根据《备忘录》，符合条件的内地与香港公募基金通过两地监管机构简易的认可或许可程序后，即可分别向香港和内地市场的公众投资者进行销售。

　　“符合条件的香港互认基金经中国证监会注册后，可以委托内地基金销售机构进行公开销售，并遵守内地基金销售的法律法规。”邓舸介绍，内地基金投资人可以至相关基金销售机构办理香港互认基金产品的申购业务，具体业务流程与申购内地基金产品相同。

　　与此同时，据《证券日报》记者了解，为便于香港互认基金后续准入工作的实施，中国证监会制定了《暂行规定》，主要内容包括：一是明确了香港互认基金进入内地的资格条件及注册要求；二是明确了香港互认基金的投资运作及信息披露所需遵守的原则，以及对信息披露渠道、信息披露文件、运作事宜的特殊要求；三是明确了香港互认基金在内地销售的基本原则，以及对宣传推介材料、销售服务协议、数据交换、基金评价的特殊要求；四是鉴于境外基金管理人不能直接在境内开展业务，明确了香港互认基金在内地的代理机构的资格条件、职责范围以及代理协议的主要内容；五是明确了对香港互认基金的监督管理安排，两地监管机构监管合作的原则以及对代理人的监管。

　　邓舸表示，基金互认是“场外市场”的互通互联，每一只互认基金需经法定程序后才能实现跨境销售，两地监管机构关于“通过基金互认实现两地市场互利共赢”的出发点一致，并就稳步均衡推进互认基金准入工作以确保资金流出入保持基本均衡达成共识。

　　他同时表示，内地与香港两地基金互认的实现，一方面通过引入境外证券投资基金，为境内投资者提供更加丰富的投资产品，更加多层次的投资渠道，更加多样化的投资管理服务，同时也有助于境内基金管理机构学习国际先进投资管理经验，促进基金行业竞争；另一方面通过境内基金的境外发售，有利于吸引境外资金投资境内资本市场，为各类海外投资者提供更加方便的投资渠道，同时也有助于推动境内基金管理机构的规范化与国际化，培育具有国际竞争能力的资产管理机构。（来源：证券日报）

　　历时三年中 港两地敞开公募基金市场大门

　　“基金互认采取的是整个市场总体额度控制的方式，区别于现有的QFII、RQFII每个公司、具体产品需要分别申请资格和额度的操作方式。相比之下，这种管理较为宽松。”梁凤仪表示。

　　根据安排，双方通过对等设置互认条件，促使互认基金在两地市场互利发展和资金流出入基本均衡。基金互认的初始投资额度为资金进出各3000亿元人民币。

　　她续指，3000亿元是计算所有基金整体申购 、赎回后的单边净额度，“我们相信这个额度提供足够充分的空间给业界使用，额度的使用情况取决于两地基金在对方市场的销售情况。如果未来额度使用逼近上限，我们将探讨增加额度。”

　　历经长达三年的准备，中港两地的公募基金市场终于向彼此敞开了大门。

　　“市场期待很久的基金互认是中国市场对境外基金开放的重大突破。”香港证监会主席唐家成 5月22日表示，两地证监会将于7月1日起正式接受申请。

　　根据互认安排，合资格的内地和香港基金只要通过简易的审核程序，获得对方的监管机构认可或许可，便可直接在对方市场向投资者进行销售。

　　他表示：“中港基金互认安排是内地基金市场向离岸基金开放的一项重大突破，亦为内地与香港的资产管理业开辟新领域，让两地市场的投资者有更多元化的基金产品选择。”

　　同时，香港财政司司长曾俊华指出：“对香港来说，基金互认安排不单可扩大香港基金业的销售网络，更可吸引更多基金来港成立，从而发挥香港的基金制造能力，把香港发展成为全面的基金服务中心。”

　　这一基金互认计划亦得到了业界的积极反应。霸菱资产管理(亚洲)有限公司亚洲行政总裁黄祖耀表示：“我们支持内地与香港基金互认安排。公司在香港注册的基金系列将可受惠于中港基金互认平台，预期有关安排实施后，本港注册基金的需求将会上升。目前，我们在等待中国证监会公布关于在内地销售香港注册基金的详情。”

　　中港合格基金共计950只

　　香港证监会投资产品部执行董事梁凤仪透露，按照目前设定的要求，香港约有100只合格基金，累积资产规模约3000亿元，而内地则有850只合格基金，总计资产规模为2万亿元。

　　证监会表示，在初期阶段，只有一般股票基金、债券基金、混合基金、非上市指数基金及实物跟踪指数交易所买卖基金，才符合资格参与基金互认安排。

　　根据规定，内地基金如果申请香港证监会的认可，必须是根据内地的法律法规及其组成文件而成立、管理及运作；基金是中国证监会根据《中华人民共和国证券投资基金法》注册的公开募集证券投资基金；基金必须已成立1年以上；基金的资产规模不得低于2亿元人民币或等值外币；基金不得以香港市场为主要投资方向以及在香港的销售规模占基金总资产的比例不得高于50%。

　　同时，香港基金如果申请内地证监会的认可，必须本身是公募基金，基金管理人已获得香港证监会9号牌照，在成立时间、基金规模、投资方向、销售比例均与上述规定一致。

　　香港证监会投资产品部高级总监蔡凤仪则表示，目前香港的100只符合资格的基金中，约57%为股票基金、22%为债券基金，其余为混合型基金，包括9只ETF基金；而从投资方向来看，约31%投资于亚太地区，23%为环球投资，22%投资香港本地市场，其余则投资其他不同市场。

　　同时，内地850只合格基金的构成相对简单，有50%为A股股票基金，33%为混合型基金，12%为债券基金。

　　“出于审慎管理的角度，我们暂时不考虑纳入一些涉及衍生品工具、复杂杠杆以及一些合成型ETF。”她指出。

　　此外，梁凤仪表示，基金互认的计划主要遵循“原监管地规则”，即在内地成立的基金接受内地法律法规监管，同时实行“客监管地规则”，即在对方市场的销售行为主要受到当地监管机构的监管。并且需要对香港和内地投资者提供同等待遇，在权益、投资者保护方面均一致对待。

　　总体额度控制

　　“基金互认采取的是整个市场总体额度控制的方式，区别于现有的QFII、RQFII每个公司、具体产品需要分别申请资格和额度的操作方式。相比之下，这种管理较为宽松。”梁凤仪表示。

　　根据安排，双方通过对等设置互认条件，促使互认基金在两地市场互利发展和资金流出入基本均衡。基金互认的初始投资额度为资金进出各3000亿元人民币。

　　她续指，3000亿元是计算所有基金整体申购、赎回后的单边净额度，“我们相信这个额度提供足够充分的空间给业界使用，额度的使用情况取决于两地基金在对方市场的销售情况。如果未来额度使用逼近上限，我们将探讨增加额度。”

　　她同时指出，衡量海外投资者对内地资产需求程度的RQFII基金的整体额度目前约为2700亿元，而衡量内地投资者对海外资产需求程度的QDII基金截至今年4月底的整体额度则为5600亿元。

　　她透露，目前整体的额度控制由中国外汇管理局控制，同时中国证监会负责每日监测净额度的使用情况，整个流程为跨境销售的基金需要首先向中国证券登记结算有限公司进行登记，相关信息将提交给中国证监会进行监控。

　　“基金通常为一个比较长远的投资，因此这个额度很快用完的可能性不高。”她表示，并指出符合资格的基金不需要单独申请额度。

　　“我们预期基金互认是一个市场缓慢放开的过程，不太可能出现大量的资金同时涌向双方的市场。”唐家成表示。

　　此外，从两地基金跨境销售的要求实行“客地规则”，即以销售市场的相关要求为准。比如，内地的基金进入香港市场，需要与持牌的分销商签订合同，由香港本地的相应监管机构负责监管；同时，香港的基金开拓内地市场，则需要委托获得销售牌照的中介人，销售形式更多样化。

　　打造亚洲资管中心

　　随着亚太区财富规模近年来迅速扩张，区内多个国家和地区都看到了其中蕴藏的巨大商机，一个类似欧洲基金护照的亚洲版图逐步形成。作为中国和世界投资市场的汇聚点，香港冀望借助基金互认打造成为亚洲资产管理的中心。

　　唐家成表示：“基金互认将为中证监与香港证监会携手建立基金监管标准奠定基础，有助于促进亚洲资产管理业的融合与发展。”

　　根据普华永道的调查显示，2012年亚太区内管理资产的规模已达7.7万亿美元，预期会以接近10%年均复合增长率(CAGR)速度递增，在2020年前，整体资产规模将达16.2万亿美元。

　　事实上，近来年已有数个区域性的“基金护照”推出，但受制于不同货币、税收政策以及缺乏中国这个庞大市场的参与，进展十分缓慢。

　　在2013年推出亚洲地区基金护照(Asia Region Funds Passport)计划，目前已包括澳大利亚 、韩国 、新西兰、新加坡、泰国和菲律宾 ，该计划将于2016年投入实施。

　　同时，区域范围较小的东盟国家则于2013年10月达成协议，由新加坡金融管理局、马来西亚证券监督委员会和泰国证券交易所委员会签署谅解备忘录，就建立东盟集体投资计划(ASEAN CIS Framework)达成协议，依照协议，上述三国的零售和非零售投资者将可以自由跨境交易。

　　此外，香港和澳大利亚在2008年7月签署了共同基金互认协议，然而，自协议签署以来，双方并未根据协议发起过任何产品。

　　“由于亚太地区不同国家和地区在基金认可标准方面有各自不同的要求，长远我们希望通过基金互认的安排建立一套跨境基金管理的标准，在区内设立类似于欧盟UCITS基金的互认安排。同时，将香港发展成为亚太地区基金注册、投资、管理、销售的全方位中心，从而带动相关的就业、法律、会计等服务业。”梁凤仪表示。

　　她透露，目前香港共有约2000只基金，其中570只为香港注册的基金，过去五年间，香港注册的基金数量几乎翻番，发展势头十分迅猛。

　　香港金管局总裁陈德霖表示：“本地注册基金的客户基础，将会扩大至内地投资者，而内地基金可透过互认安排开放予国际投资者，更多基金行政、资产管理、销售推广和其他相关活动将集中在香港进行。”

　　他续称，基金互认安排亦将在市场基建和监管合作方面，加深香港与内地之间的金融联系，并透露金管局正联同内地有关机构，积极建立一个高效的基金服务平台，为跨境基金交易和资金结算，提供一个自动化的渠道。(来源：21世纪经济报道)

　　宋丽萍：基金互认有利深化两地资本市场合作

　　昨日，中国证监会、香港证监会发表联合公告，宣布内地与香港基金互认安排(以下简称基金互认)的有关规定，并将于7月1日开始正式实施。这是两地资本市场互联互通又一重要的里程碑。

　　基金互认涉及的机构众多，运作和监管难度高。为配合内地与香港基金互认的顺利推出，提高基金互认跨境销售的运作效率，中国证券登记结算有限责任公司、深交所、香港金融管理局在充分了解两地基金业界实际情况的基础上， 拟通过平台对接方式实现两地基金市场互联互通，为基金互认提供基础设施服务，并推出《跨境业务数据交换协议》作为基金互认业务的技术标准。基金互认基础设施服务包括基金跨境销售数据传输、明细份额登记、名义持有、跨境资金结算、信息披露、在线签约、场内交易等。两地市场机构保留既有交易习惯不变，只需中国结算、深交所和金管局进行系统改造和平台对接，就可实现信息与资金安全、合规、高效的跨境流转，而无需建立机构与机构之间繁复的信息与资金接口。

　　深交所总经理宋丽萍表示，内地与香港基金互认是有别于“沪港通”、“深港通”的资本市场双向开放的另一项重要安排。基金互认不仅是内地与香港资金的互通，而且是内地服务贸易开放的重要举措，有利于两地资本市场合作的进一步深化。自2014年开始，深交所积极与中国结算、金管局合作，共同推进“基金互认服务平台”的方案制定、系统建设等工作。深交所下属深圳证券通信公司将为互认基金跨境销售提供数据通信服务等多样化服务。

　　中国结算总经理戴文华表示，中国结算一直致力于为基金行业提供高效、便利、低成本的基础设施服务，目前基金中央数据交换平台已经实现内地基金销售交易的集中统一。此次基金互认，中国结算坚持服务和便利基金行业的原则，内地基金公司和销售机构无需任何改动，香港基金公司、销售机构、或金管局CMU等基金平台都可以接入基金中央数据交换平台，自动实现交易数据的高效流转。同时，中国结算还将为基金互认提供明细份额登记、名义持有、跨境资金结算等服务。

　　金管局副总裁彭醒棠表示，金管局的CMU基金平台是香港基金行业标准化服务的重要基建，在此基础上，金管局联同中国结算和深交所正在积极为基金互认项目的落实提供金融基建服务。金管局的CMU基金平台将通过与内地基金中央数据交换平台的对接，为跨境基金交易提供申购、赎回、转换等业务和资金结算的自动化、标准化以及符合监管标准的服务，为推动跨境基金业务的持续健康发展提供重要的配套。(来源：证券时报)

　　业内人士：基金互认有助内地基金“出海”

　　在历时两年多的准备后，中国证监会 22日表示，已与香港证监会就开展内地与香港基金互认工作正式签署备忘录，同时发布《香港互认基金管理暂行规定》(以下简称《暂行规定》)，自2015年7月1日起施行。

　　中国证监会表示，双方将主要引入对方市场主流成熟品种，以香港基金进入内地为例，管理人必须在香港注册及经营，持有香港资产管理牌照，未将投资管理职能转授于其他国家或者地区的机构，基金成立1年以上，资产规模不低于2亿元人民币(或者等值外币)，不以内地市场为主要投资方向，在内地的销售规模占基金总资产的比例不高于50%。而内地基金进入香港，也需符合对等条件。

　　中国证监会表示，截至2014年底，符合上述互认标准的香港基金有100只左右，截至2015年一季度，内地基金有850只左右符合标准。对此，业内人士认为，在A股风口上，此举或许更有利于海外资金进入A股。有公募基金经理表示，此前舆论一直担心基金互认实施后，香港基金将加速内地资产进行海外配置，从而加速QDII基金的式微。但是在目前时间窗口上，A股更具有吸引力，短期对内地QDII基金的影响可能不如预期那么利空，相反投资者对A股的热情可能更高，反而有利于内地基金“出海”，也有利于吸引海外成熟资金进入A股市场。根据规定，内地与香港公募基金互认的投资额度是资金进出各3000亿元人民币。

　　南方东英资本市场部经理李梓维表示，决策层宣布中港基金互认将在7月1日正式开通，又一次为中港股市带来新机会。近期，南方东英中国创业板指数ETF上市，一周时间内基金规模从首募的0.38亿狂涨至3.78倍达到1.41亿港币，显示海外投资者对A股的热情。

　　而另一位QDII基金经理表示，基金互认正式落地，对于一些投资香港和大中华区的QDII而言不算危机，因为目前港股和中概股QDII的业绩目前远超海外基金，但是对于投资美股 、全球及大宗商品的基金来说有影响。

　　根据规定，香港基金在内地的销售规模占基金总资产的比例不高于50%，业内人士认为，此举可能是为了防止专门针对对方市场的投资者设计高风险产品。此外，证监会规定，香港互认基金的管理人应当委托内地符合条件的机构作为代理人，代为办理产品注册等事项。相关代理人应当具备中国证监会核准的公募基金管理资格或者托管资格，即香港互认基金产品的代理人应当是内地公募基金管理人或者托管人。据了解，部分具备托管资格的券商对此表示出较大兴趣，已着手与香港子公司联系。(来源：中国证券报)

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