正版MSCI A股指数终于来了 资金继续买买买龙头白马股

　　正版MSCI A股指数来了！别问涨跌，反正“单机版”今年涨了13%，“初始版”和“模拟版”双双大涨40%！

　　正版的MSCI A股指数终于来了！北京时间10月24日凌晨，MSCI明晟发布纳入A股的指数MSCI China A Inclusion Indexes。自今年6月宣布接纳A股以来，迈出了实质性的第一步。

　　我们无从得知，这将对未来的A股产生多大的影响，是否会像当年的韩国和台湾股市那样出现翻倍行情？但是可以确定，它将会给A股带来成百上千亿美元的真金白银。

　　值得一提的是，MSCI A股指数的“兄弟版本”今年以来表现堪称惊艳。截至10月23日，“单机版”MSCI中国A股指数年内上涨13.43%，而“初始版”MSCI中国(除A股)指数和“模拟版”MSCI概念指数则分别大涨了46.62%和40.92%，可以说是“惊艳”。

　　初始版：MSCI中国(除A股)指数

　　MSCI中国指数是MSCI覆盖中国的旗舰指数，属于MSCI全球可投资市场指数体系中的一员。当全球主流投资者谈论买入中国时，他们口中的中国就是这个MSCI中国指数，当他们说买新兴市场和全球股票时，涉及到中国的那部分也是这个MSCI中国指数。

　　但让人悲伤的是，这个最重要的指数并不包括A股，实际上是一个“初始版”——它涵盖的是港股中的H股、红筹股和民企股，以及B股和海外上市的股票(如美股ADR)。其前十大成分股，既包括了工商银行、中国平安、中国移动等港股市场当前的中流砥柱，也包括了BATJ这些未来的发展方向。如果说要分享中国经济发展的红利，这些企业显然是首选。截至10月23日，该指数今年以来的涨幅已高达46.62%。

　　单机版：MSCI中国A股指数

　　考虑到A股的特殊性，MSCI为其专设了这一指数，覆盖了沪深市场879只大盘股和中盘股，相当于沪深300指数的扩充版。但它只是国家独立指数，不能成为新兴市场指数的成分股，所以实际上是一个“单机版”。

　　这个指数没有考虑海外投资者的投资限制，而国内机构又大多跟踪境内指数公司的指数，也就是说“别人不能玩，自己不爱玩”，因此跟踪该指数的资金规模很小。观察其前十大成分股，集中在金融和消费两个行业。截至10月23日，该指数今年以来的涨幅也已达13.43%。

　　据悉，MSCI中国A股指数明年将更名为“MSCI中国A股在岸指数”，此外还将发布新的“MSCI中国A股指数”，仅追踪互联互通机制涵盖个股。

　　模拟版：MSCI概念指数

　　今年6月20日，A股闯关MSCI成功，从明年6月起将A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数，初始加入A股的222只大盘股。由这222只个股组成的MSCI概念指数由此而生，相当于一个“模拟版”的MSCI A股指数。

　　截至10月23日，MSCI概念指数今年以来的涨幅已高达40.92%，在182个概念指数中排名第3.222只个股平均涨幅为17.64%，市盈率中位数为24.78倍。其中包括了海康威视、万华化学、天齐锂业等今年涨幅翻倍的大牛股。

　　我们为什么要打破头往MSCI里面冲？当然是为了钱啊！MSCI背后有大量的ETF指数基金被动跟踪。中金估算明年MSCI纳入A股带来的资金流进规模约介乎150亿至200亿美元，据测算未来A股全部纳入后流入资金将达到3400亿美元。

　　海外资金涌入之后，带来的最大改变可能是投资逻辑。明晟的投资风格、理念、方向，将有助于引导价值投资，使中国资本市场与国际接轨。海外资金青睐的是低风险的大市值个股，今年A股的龙马行情似乎已经成为一种预演。在182个概念指数中，白马股指数和MSCI概念指数分列第二和第三名，今年来涨幅均超40%，而排在倒数后两位的是次新股指数和最小市值指数，今年来的跌幅均超过了20%。这是不是很不A股？

　　已经涨了这么多，龙马行情是否还会继续走下去呢？数据显示，以理智著称的外资、险资、产业资本等，面对这些高高在上的股票却是越高越买，显示对其后期走势仍然乐观。龙头股仍然呈现资金净买入，北向资金对A股影响正逐渐加强。9月份以来，中国平安、格力电器、美的集团、招商银行、海康威视等，多次获得北向资金亿元以上的单日净买入。

　　好股票被长期资金不断买入锁仓，坏股票逐渐无人问津，这样的投资趋势正在形成。龙马股，或许只有天空才是尽头；概念股，要不还是戒了吧……

　　【延伸阅读】

　　绩优私募展望四季度：结构性行情延续 大消费等龙头股值得配置

　　前三季度私募业绩整体不俗，取得突出业绩的私募四季度会如何布局以保住胜利果实？

　　记者采访前三季度业绩排名靠前的多家私募基金了解到，他们大多对后市较为乐观，认为市场将维持震荡格局，结构性行情延续；也有私募转向谨慎。在配置方向上，绩优私募基本延续前三季度的投资策略，选择有业绩和竞争力的行业龙头，青睐大消费、金融、TMT等前三季度表现较好的行业。

　　结构性行情或延续

　　丰岭资本董事长金斌对市场较为乐观，认为市场估值仍具吸引力，目前仓位较高。金斌认为，在新的监管框架下，A股正在经历新一轮风格转换，整个定价体系发生了改变。同时，投资者的期望收益也降到合理水平，很多传统行业的、基本面较好的优质股票比较有吸引力。这种市场分化行情将会持续3到5年，甚至更长时间。

　　清和泉资本投资总监吴俊峰也对市场走势持乐观态度，他预计指数震荡空间有限，结构性机会仍将延续。吴俊峰称，当前A股整体估值不贵，主板具有吸引力，中小创仍高估。通胀水平处于低位，未来中枢提升有限。经济整体具有韧性，调结构促改革导致行业盈利分化明显。流动性整体稳健中性，大企业及优质资产流动性充裕。供给侧改革、MSCI、港股通等从结构上提升风险偏好。

　　泰旸资产总经理刘天君预计，四季度市场整体可能保持震荡，成长风格资产较为强势。在宏观经济具有韧性、结构持续优化以及改革预期强化等因素支撑下，中期A股表现有望保持平稳。港股估值中枢提升、短期波动有所加大，但仍有望维持牛市格局。

　　也有绩优私募提示风险。深圳和聚基金董事长申龙表示，个股和指数分化太大，十月份开始相对谨慎。现在存在供需关系的风险，市场风险也有可能会转化成系统性风险。

　　回避伪成长股布局优质资产

　　对于后市的布局，绩优私募依然看好有业绩和核心竞争力的优质资产，前三季度表现较好的消费、金融、TMT等行业依然受到青睐。

　　金斌用一句话概括他的投资策略：“一个回避，三个重点方向”。回避过去几年炒得比较狠的主题和概念的中小市值伪成长股。重点方向一是金融；二是受益行业集中度提升的企业，关注受益于结构性改革的机会；三是政策或市场变化导致行业内部分化的企业，即受益于企业部门资产负债表修复的企业。他表示，下一步核心还是看基本面和估值做投资，主要包括金融、家电、医药等行业优秀的公司。

　　吴俊峰也表示，接下来的配置方向依然围绕优质资产，看好消费中的食品饮料、汽车、家具、家电、金融服务，创新中的消费电子、通信等。吴俊峰称，短期很难看到经济大幅超预期、流动性大幅宽松和风险偏好大幅提升的机会，但经济结构调整带来的机会较为明确，包括供给侧改革、消费服务升级、创新制造升级等。

　　刘天君认为大消费和TMT板块的机会值得关注，重点看好高端白酒、免税店、豪华车、商业地产等受益于消费升级及互联网等新兴领域的投资机会。

　　也有私募基金从政策主题和宏观方向角度寻找投资机会。胡旭阳表示，“强国”思维将指引今后一段时间的配置方向。首先，供给侧改革依然是一条主线。其次，粤港澳大湾区、上海自由贸易港的相关政策逐步推进，不同时间节点会带来丰富的投资机会。第三，一批代表先进生产力、在全球具有领先地位的企业，将是最具有想象空间的投资标的。第四，那些中国仍未掌握核心技术的产业领域会有超预期突破，每个突破都是投资良机。“强国之路对军工行业构成长期利好，全军工行业不如一家茅台的情况很快会成为历史。”胡旭阳说。(来源：中国基金报)

　　利润环比连增+同比大增 11匹盈利白马现身

　　从业绩环比连增的公司中我们筛选出前三季度每股收益较高，且业绩同比增长超100%的公司。这些公司在业绩不断改善的背景下，业绩已跨入了绩优股行列。

　　目前为止2017年三季度业绩预告已公布2252家，数据显示近三个季度业绩环比连续增长的公司有177家。其中三特索道、沙隆达A、易世达第三季度的净利润环比增幅最大，分别高达1293.66%、1204.20%、1037.76%。

　　从177家业绩环比连增的公司中我们筛选出前三季度每股收益超过0.6元，且业绩同比增长超过100%的公司共有11家，这些公司在业绩不断改善的背景下，三季度业绩已跨入了绩优股行列。其中三钢闽光、方大特钢、方大炭素的每股收益最高，分别为1.73元、1.17元、1.13元。

　　沙隆达A前三季度净利预计增幅为7753.56%。受益于公司发行股份购买的 ADAMA AGRICULTURAL SOLUTIONS LTD.100%股权已于2017年7月4日过户至本公司名下，该公司前三季度预计业绩的并入，使得合并报表后的业绩预计数据与去年同期报告数据相比有较大幅度增长。同时公司本部部分主导产品销量和销价同比有所上升。

　　(来源：证券时报)

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