促消费政策“点火” 细分赛道如何布局？机构：这个行业具备全球竞争力！

　　近期多地发放消费券提振消费，商超、家电、汽车等领域成为关注焦点。二级市场上，这些板块表现亮眼。基金经理分析指出，消费提振举措既有利于推动估值，还能带动盈利增加。目前来看，业绩、估值、政策等因素对市场总体有利。进入6月，中报预期逐渐清晰，可提前布局二季度业绩超预期的标的。

　　股价和业绩“双升”

　　在提升消费预期下，近日来商超、汽车等行业股持续上涨。

　　数据显示，4月26日至6月6日午间收盘，上海商超股徐家汇累计涨幅接近80%；4月27日至6月6日午间收盘，华联综超累计涨幅接近30%。4月28日至6月6日午间收盘，天虹股份累计涨幅超过了25%。

　　实际上，在股价反弹之前，公司的基本面已在回暖。今年一季度A股30只商超和新零售概念股平均净利润为0.52亿元，同比增长85%，环比增幅78%；2021年则平均亏损9.68亿元，净利同比下降258%。

　　汽车方面，据不完全统计，截至目前出台消费提升举措的省份已超过15个。比如，上海将对报废、转出旧车并购纯电动汽车的予1万元/台补贴；深圳对新购置新能源汽车的给予不超1万元/台补贴。从4月27日低点反弹算起，截至6月6日午间收盘，申万汽车指数累计涨幅超过了30%。其中，中通客车4月27日来累计涨近300%，东风汽车、亚星客车、小康股份等多股涨逾60%。

　　“近期以来，我国积极出台政策措施，促进消费恢复，努力推动经济回归正常轨道。”前海联合基金表示，相关举措有利于充分调动各方面的积极性创造性，促进消费恢复并扩大有效投资。接下来，会持续关注政策的落地情况与效果。

　　估值还能进一步修复

　　国泰中证全指家电ETF基金经理徐成城表示，2008年以来，整个家电行业处于比较明显的上升周期。“政策刺激能够在早期推动估值提升，之后还能带动行业盈利增加。而且，比较明显的状况是，房地产和信用宽松与家电行业的盈利周期上行有着密切的相关性。”

　　“比如，2008年的家电下乡政策，以及2015年、2016年棚改带来的地产销售快速改善，均快速拉动了家电行业的消费。现在来看，整个家电行业处于新的上升周期中。”徐成城表示。

　　博时基金权益投资四部投资总监助理兼基金经理郭晓林认为，近期汽车相关板块出现明显反弹，其持续性和后市行情主要取决于整体经济需求恢复的情况。大宗商品通胀和海外加息等因素，目前已经在股价中有较多反映。如果未来需求预期能逐渐恢复，那无论是整体市场还是新能源汽车板块的估值，都能有进一步修复。

　　“随着各地经济稳增长刺激政策逐步出台，市场信心有所修复，业绩、估值、政策等因素对市场总体有利。”前海联合基金指出，随着疫情消退和政策见效，经济有望在二季度见底后回升。进入6月，半年报预期逐渐清晰，短期可以提前布局二季度业绩超预期的标的。

　　看好强研发能力的小家电品牌

　　布局方面上，前海联合基金建议关注三条线索：一是稳增长方向持续加码，煤炭、建筑建材、化工等低估值板块估值切换可期。二是成长方向。目前疫情好转、美债收益率上行空间有限，电新、汽车、电子、军工等板块盈利确定性仍较强，估值修复可期。三是消费板块的疫情后修复可期，特别是偏必选消费方向，如医美化妆品、医药、白酒、餐饮等。

　　徐成城表示，家电方面，成本和地产销售这两个因素都在逐渐改善之中，使得家电行业迎来新的上升周期，这是估值提升和未来能够确认的收入提升共同反映出来的。如果今年白电行业的销售收入出现快速提升，具备很强研发能力的小家电品牌值得被看好，尤其是一些和AI相关的扫地机器人等领域。“它们具备很强的竞争力，甚至在全球来看都是具备竞争力的行业。”

　　汽车方面，融通先进制造基金经理王迪表示，看好新能源汽车领域优秀公司的未来增长空间。他认为，目前新能源汽车板块估值不算贵，且有购置税减免政策支持，行业整体向上趋势比较明确。

　　郭晓林表示，看好锂电池中竞争优势明显的龙头企业。虽然中短期受上游原材料价格影响，电池企业的利润率处于较低水平，但行业中不同梯队企业的竞争差距已经比较明显，随着材料环节的供给逐渐缓解，电池企业盈利能力会逐步回升，同时龙头企业会有超额的盈利能力。

（文章来源：中国证券报）

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