五利好PK四利空 恐慌孕育三大新机会

　　四大积极因素酝酿中 机会与风险并存

　　上周A股与全球股市一起大跌，全球多个市场哀鸿遍野。其中，欧美股市跌逾5%，上证综指和深证综指均跌近12%，油价跌逾6%。重归阴跌时段之际，控制仓位成为投资者共同面对的关键词。不过，从本周预期来看，一些积极因素正在酝酿，机会或也将与风险伴生。

　　首先，随着两市调整，A股新一轮增持潮也在来临。有统计显示，7月9日至8月20日，沪深两市共有747家上市公司出现产业资本净增持，净增持市值达670亿元。此外，包括保险系、PE系、产资系、大佬系等在内的“举牌大军”也有扩围迹象，不仅既有举牌方仍在部署针对更多上市公司进行“围猎”，而且不少其他资本力量也有望成为“新晋”举牌方。从客观效果看，举牌潮意味着多路资本对目前点位价值投资的认同，将有利于市场趋向稳定。

　　其次，降准预期再度升温。申万宏源认为，上周MLF规模并不太大，在当前人民币贬值和资本外流压力较大、外汇占款趋势性减少的情况下，MLF并不一定能完全替代降准。如果资本流出压力持续上升，危及保增长所必须的相对宽松的利率和流动性环境的话，央行会毫不犹豫地通过降准降息来对冲。民生证券也认为，中短期操作并不能取代降准，相较其他货币政策工具，降准是无穷期无成本的。

　　再次，部分题材有望反复活跃，从而引领两市反弹和投资者信心提升。比如国企改革题材，随着部分上市公司解决同业竞争承诺期限的临近，解决同业竞争成了许多上市公司不得不面对的问题，在此背景下，不少公司选择停牌筹划承诺事项。与上市公司整体状况相近的是，不少国企也面临着承诺即将到期的现状，结合目前国企改革的风潮，国企资产整合或许会成为一股不可忽视的潮流。

　　最后，从技术形态来看，A股市场或正在进行三度筑底。虽然整体来看，市场上行压力较大、获利回吐冲动增强、配资清查加码及股指期货交割等均是上周市场剧烈波动的触发因素，市场谨慎情绪升温，不过当前点位正处于前期国家资金救市成本线附近，随着利空因素逐步释放完毕，三重底也将渐渐探明，而4000点下方箱体震荡格局有望被再度强化。从这个角度说，投资者已经可以试探性逢低布局。(来源：中证投资)

(责任编辑：DF155)

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