东兴蓝海财富基金孙继青：9大产业具有“蓝海”特质

　　距2013年券商首获公募牌照，已有两年有余。作为券商公募的一员，近日，东兴证券发布了旗下第二只公募基金——东兴蓝海财富灵活配置混合型基金。基金发行在即，东兴蓝海财富成立的出发点是什么，将重点投资哪些领域，又怎样看待未来市场？

　　近日，东兴证券东兴蓝海财富基金拟任基金经理孙继青接受了《证券日报》记者的采访。据东兴证券官网资料，孙继青为北京科技大学工学硕士，2007年10月份加入东兴证券，2014年9月份加入东兴证券基金部，任东兴改革精选灵活配置混合型基金基金经理。

　　采访中，孙继青表示，股市的牛市逻辑没有发生变化，经历前期股市大幅波动后，去杠杆比较明显，股市走出一个良性的慢牛行情值得期待。代表新经济的一些新兴产业和传统产业转型成功的企业，将是新一轮投资的重点领域。

　　记者：东兴蓝海财富成立的出发点是什么？

　　孙继青：目前我国经济增速下了一个台阶，进入了新常态。由于传统产业拉动经济的动能持续下降，未来几年要想保持6.5%以上的经济增长，需要寻找新的经济增长点。从国家政策来看，全面深化改革、大众创业万众创新和近期提出的供给侧改革都是为了寻找新的出路，为经济增长寻找新的蓝海产业。国家层面积极寻找出路的改革政策也是我们推出“东兴蓝海财富”基金的出发点。

　　记者：东兴蓝海财富中“蓝海”一词具体代表着什么，应如何定义？

　　孙继青：从产业生命周期看，成熟期之后到衰退期为红海，而导入期和成长期可以看成是蓝海。全面深化改革必然带来经济结构调整和转型升级。从改革开放以来，经济结构也发生了巨大变化，从国内经济增长和经济结构内部产业变迁也可以看出，每一个阶段都有代表性产业处于高速增长期，即代表着当时的蓝海领域。从上世纪八十年代电视机、到上世纪九十年代初的百货行业、再到电脑冰箱洗衣机的家电行业、再到汽车、房地产发展的黄金十年，特别最近几年互联网和智能手机的加速普及也都留下了明显的产业变迁之路。

　　产业变迁之路决定投资方向，避开红海，掘金蓝海。蓝海代表着创新的需求，代表着高利润增长的机会，蓝海所孕育的新市场、新产品、新机会将具有巨大的投资机会。新兴产业总体处于快速增长阶段，已经成为“蓝海”的重点投资方向。中国新兴产业目前占A股总市值的19%，我们预计随着新兴产业的快速发展，这一占比还会明显上升，到2025年达到30%左右。按照此路径，如果A股市值每年复合增长为10%，那么便意味着新兴产业将会复合增长15%，每年超出市场增速5个百分点。

　　统计显示，新兴产业近三年的营业收入增长速度均快于市场平均水平。其中节能环保、生物制药和新能源汽车的增长更为迅速，分别增长19%、15%和15%，均超过GDP的增速，同时远超市场平均4%的复合增速。

　　记者：如果说“蓝海”界定的是产业变迁的一个阶段，那么基金主要关注的产业与行业将有哪些？

　　孙继青：我们认为，中国制造2025所提出的新一代信息技术、高档数控机床和机器人、节能与新能源汽车、新材料等十大重点领域，都是未来的蓝海产业。为此，我们判断未来若干年如下行业或产业具有蓝海特质，将保持高景气度：(1)空气污染、水、土壤治理与垃圾处理等节能环保行业；(2)锂电池、充电桩、能源互联网等新能源行业；(3)手游、平台网、安防、卡位领域等信息新产业；(4)特色生物医药与医疗器械；(5)工业4.0所覆盖的航空航天航海等高端制造；(6)互联网+、混业经营预期下的证券、银行与保险；(8)汽车服务(车联网)、新型食品饮料、智慧农业等；(9)智慧城市建设、新型建材等。

　　除上述新兴产业外，以“互联网+”为代表的新经济形态，已成为国家战略，是跨界典范，也是本基金重点投资的另一领域。随着“互联网+”战略的深入实施，互联网必将与更多传统行业进一步融合，创造出全新的商业模式，助力打造“中国经济升级版”。

　　为满足人们精神消费需求的产业和相关服务业也将成为未来快速增长的蓝海领域：比如相关的文化、体育、旅游、教育和娱乐。人口老龄化相关的医疗、养老产业将迎来巨大发展机遇。

　　记者：蓝海领域值得期待，那么您对未来中国股市的增长趋势有何预判？

　　孙继青：改革创新寻求新的经济增长点，利率下降货币宽松预期持续存在，再加上居民财富配置向股权转移趋势短期内不会改变，股市的牛市逻辑没有发生变化，经历前期股市大幅波动后，去杠杆比较明显，股市走出一个良性的慢牛行情值得期待。我们认为代表新经济的一些新兴产业和传统产业转型成功的企业将是新一轮投资的重点领域。

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