刘佳：定投是基金解套之良药

　　7月30日，在“2016年基金服务万里行暨建行·中证报‘金牛’基金系列巡讲河北唐山站”活动现场，择尔裕首席讲师刘佳表示，基金定投是避免被套、实现解套的有效办法。“下跌赚份额、上涨赚收益。”在他看来，基金定投具有的长期投资摊低成本、积少成多复利增值正是其笑傲震荡市的不二法门。

　　震荡市参与定投大有可为

　　“定投不怕下跌，定投就怕不能够反弹。”刘佳说，定投适合在熊市和震荡市中操作。基于对A股市场屡次发生的系统性风险总结以及2008年、2010年、2011年出现的3000点失守再夺回行情，刘佳表示，在6124点做定投，当反弹达到3500点时就可获益近28%。

　　三次3000点反攻行情中参与定投的收益怎么样？刘佳对熊市特别是震荡市下的中长期定投布局和预期回报充满信心。他说，2008年6月至2009年7月，通过他对276个股权类基金样本进行分析，结果显示平均收益率可达33.94%；同样的量化标准在2010年4月至2010年10月间平均收益率为11.74%；最近的2011年4月至2014年12月间，平均收益率为29.2%。综合来看，三次平均收益为24%。

　　时下大盘同在3000点位区间震荡徘徊，部分基民受系统性风险的影响投资收益惨淡。据现场多位投资者的反馈，他们中的大多数亏损近30%至50%不等。刘佳建议，在市场单边下跌和频繁波动时，应转变一次性投资思维，波段性地参与定投。

　　同时，他还建议投资者要有风险管控意识，在基金投资收益盈亏中寻找平衡点。对应初始资产的亏损幅度推算其回本盈利的要求，追加相应的资金转做定投。“浅套的基金可以不用定投，如果亏30%的话，本金需要赚43%才能回本，因此可以借助定投来实现积少成多的复利增值。”刘佳说。

　　此外，刘佳表示，参与不同期限的A股投资盈亏概率不同。他介绍，通过对比1990年到2007年中国市场不同投资期限的盈亏概率分析可知，投资时间越久，取得正收益的概率就越高。“据我们统计，投资十年几乎不亏钱，赚钱的机率很大。”不过他也坦言，这是缘于资本市场的资金流动和多方政策驱动，股市不会一蹶不振。但对大部分投资者而言，消耗时间成本来获取靠定投短期即可得利的做法是不划算的。

　　时下三条主线可抄底

　　什么样的板块适合做定投？刘佳认为，就是要有弹性区间。“不怕跌，就怕没起伏。”他建议，首选新兴科技股和新兴的消费股，比方说无人驾驶、OLED，包括精准医疗，弹性更大；其次，选择周期价值股、改革利好股；再次，选择非银金融股和一线蓝筹。

　　针对改革资源股，刘佳认为，在供给侧结构性改革驱动下，去产能仍将会是未来一个时期的主基调。对应市场上的供需再平衡，反映在价格上，钢铁、水泥、煤炭等价格会有起色。在基金领域，对比去年、前年周期股的颓势，今年相关领域的涨势精彩，如易方达黄金、国联安大宗弹性明显。

　　对于新主题股，刘佳的标准近似严格，“‘互联网+’的概念虽然还在持续发酵，但我不认为它是适合定投的新机会。”他介绍说，目前来看，VR/AR、无人驾驶等高科技概念才是纯粹意义上的新机会，同时，他还建议投资者关注中国名片之一的“量子通信”技术，认为在未来将会是强势概念。

　　从定投组合来看，刘佳将实战中的六大维度进行了分析，其中包括定投基金、定投周期、定投扣款、定投赎回、定投次数以及定投金额。建议首选波动大、反弹快成长基金；次选波幅稳、回报慢均衡基金；不选振幅小、仓位轻稳健基金。其中，以成长型股票基金及普择时灵活型基金为首选。

　　同时，他还对定投的金额数量以及周期、扣款日等把握针对不同心态和收入层次的投资者进行了人性化的建议。在止盈区间选择上，他建议投资者进行波段调整，他建议成长型基金12%-18%止盈；指数型基金10%-12%止盈；蓝筹型基金6%—8%可止盈。

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