基金三季度狂追创业板重仓 市值比例创新高

　　随着上周六中邮创业最后一家公布旗下基金季报，基金三季报全部公布完毕。季报显示，伴随三季度创业板的大幅上涨，不少基金和基金公司对创业板集中重仓，无论是重仓市值还是创业板占基金重仓股的比重均创出历史新高。

　　重仓创业板市值比例

　　双双创历史新高

　　创业板是今年前三季度股市上涨主线，基金对创业板的热度到底有多热，从进入基金重仓股的数量、基金重仓创业板市值以及创业板占基金重仓股的比例均能感受到。

　　根据天相投顾对基金三季报的统计显示，包括主动股票型、混合型和封闭式基金在内的所有偏股基金三季度末重仓创业板股票市值达到693.51亿元，比二季末增加71.51%，这一增幅远超过创业板指数三季度35.21%的涨幅，而进入基金重仓股的创业板股达到145只，比二季末增加10只，再创新高。

　　不仅重仓市值的绝对金额创历史新高，创业板股占偏股基金前十大重仓股总市值的比重也再次创出新纪录。根据天相投顾统计显示，三季末基金前十大重仓股总市值为5404.5亿元，其中创业板市值占比首次突破10%达到12.83%，比二季末的8.33%提高4.5个百分点，显示出创业板在基金重仓股中的地位大幅提升。

　　三季末，基金头号重仓创业板股为蓝色光标，三季度基金对该股进行了大举增持，蓝色光标也取代碧水源成为第一大重仓创业板股。在此之前连续6个季度，碧水源都稳居最受基金青睐创业板股宝座。而蓝色光标截至三季末在所有重仓股中的排序为第十二名，也刷新了此前由碧水源创造的第十五名的最高位置。

　　根据基金季报，三季末重仓蓝色光标的基金数量达到了82只。除蓝色光标之外，进入基金重仓前十大创业板的公司还包括碧水源、华谊兄弟、华策影视、东方财富、汤臣倍键、光线传媒、汇川技术、乐视网和神州泰岳。

　　哪些基金痴迷创业板

　　虽然整体上基金对创业板的追捧达到了历史新高，但从单只基金和基金公司的情况看，还是有相当大的差异。其中部分基金和基金公司重仓创业板的力度之大，几近痴迷。

　　从单只基金看，三季末前十大重仓股中创业板股达到或者超过5只的基金共有42只，其中重仓创业板数量最多的分别为中邮新兴产业、银河行业和景顺治理，这3只基金前十大重仓股中创业板股均达到了8只，重仓创业板市值分别达净值的63.56%、46.76%和28.61%，显示中邮新兴产业和银河行业均采取集中持有创业板的策略，而景顺治理重仓创业板数量虽多，但持股比例都不高，应该是采取了分散持股策略。

　　在这3只基金之后，共有广发聚瑞、华宝产业、华宝成长、景顺优选、农银成长、农银高增长、农银行业、农银中小盘、银河主题和平安先锋10只基金前十大重仓股中创业板股达到7只。不少基金采取了高比例集中持股策略。

　　在所有基金公司中，景顺长城、农银汇理、银河基金、华宝兴业、浦银安盛等公司成为重仓创业板力度最大的5家公司，旗下多只基金大比例重仓持有创业板股。如华宝兴业重仓市值最大的前三大个股均被创业板占据，分别为蓝色光标、碧水源和华谊兄弟，农银汇理前十大重仓股中，创业板股占据了6只之多。

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　　追逐创业板风险乍现 基金显露撤离迹象

　　最新的基金三季报显示，基金三季度对创业板的追捧力度空前，无论是重仓市值还是创业板占基金重仓股的比重均创出历史新高。然而，四季度以来，创业板风光不再，重仓创业板的基金净值遭受重挫，基金重仓创业板风险乍现。

　　与此同时，机构对创业板的态度也开始发生变化，部分基金重仓的创业板股开始遭到机构的大举抛售。尤其重要的是，在上市公司渐次披露三季度业绩预告和三季报的情况下，今年表现抢眼的创业板上市公司业绩增长情况并不乐观。近期已有基金开始从创业板撤退。

　　业绩难以支撑高估值

　　深圳一家基金公司的基金经理表示，从目前已经披露的上市公司业绩情况来看，创业板并没有表现出高估值高成长的势头，相反，创业板公司的利润增长还不如主板。

　　数据显示，截至10月26日，沪市主板已经有347家公司披露三季报，净利润合计实现2206亿元，同比增长15.7%；深圳主板披露235家，合计实现净利润586.5亿元，同比增长23.96%；创业板披露297家，合计实现净利润158亿元，同比仅增长2.67%；中小板披露403家，合计实现净利润422.3亿元，同比增长8.3%。对比来看，创业板的盈利增速最慢。

　　不过在市场预期经济转型和并购重组风生水起的背景下，截至10月25日，创业板指数今年来上涨77.79%，但是创业板盈利并未实现大幅增长。创业板估值最高一度达到60多倍，经过近期的下跌，深交所数据显示，目前创业板平均市盈率为51.78倍。

　　浙商基金副总经理、浙商巨潮新思维基金经理陈志龙表示，创业板年初至今涨幅很大，半年报业绩除优质成长股外低于预期，三季报预计或将较大幅度下调全年盈利，进入三季报披露期需要重点跟踪上市公司业绩情况，警惕伪成长股的业绩下修风险。

　　易方达研究部总经理助理、易方达策略成长、易方达消费行业基金经理蔡海洪也表示，从结构上看，周期股中的多数行业仍然面临趋势向下的窘境，而以创业板为代表的中小成长股估值水平不断拔高，已经超过他们的理解范围。

　　华夏基金投资研究部总监、华夏大盘基金经理孙彬也表示，在高估值的背景下，目前创业板、新兴产业股票风险积聚。

　　一直坚持价值投资的私募基金重阳投资也表示， A股此次泡沫的形成只是历史重现。在经济增速下台阶、新领导层着力调结构和新一代信息技术渗透多重背景下，电子、传媒、环保等新兴行业受到资金追捧。业绩爆发式增长，估值以更大幅度扩张，创业板成为投资时尚。

　　基金现撤退迹象

　　在目前创业板涨幅巨大和业绩不达预期的背景下，证券时报记者获悉，已有不少基金经理开始从创业板撤退。

　　深圳一家基金公司的投资总监表示，进入10月份，他们公司旗下部分基金已经开始减仓，有的基金减仓幅度达到20%，从90%的股票仓位降低到了70%，其中，基金减仓的重点对象是今年前三季度涨幅靠前、估值偏高的创业板股票。

　　深圳另外一家基金公司的基金经理也表示，从目前基金经理的考核机制来看，不少基金公司的考核期已经提前到11月份，由于今年结构性行情比较明显，主要投文化传媒、TMT等新兴行业的基金业绩非常优异，在目前获利丰厚的背景下，现在也有不少基金开始卖出创业板股票，锁定利润、锁定业绩。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙说：“创业板泡沫终将破裂，击鼓传花的游戏接近尾声。现在炒创业板已经是火中取栗，就算投机对了，以后也会还的。”

　　易方达公募基金投资部副总经理、易方达积极成长何云峰也表示，从估值角度看，目前市场估值分化巨大，创业板、部分中小市值的股票经历三季度大幅上涨后，估值压力较大，需要防范回调压力。未来A股市场的估值体系仍将受到持续大幅扩容和大、小非减持压力影响。

　　从整体情况来看，目前基金经理担心的因素除了业绩难以支撑高估值之外，更重要的一个因素是新股发行(IPO)重启，谨慎的基金经理预期，2014年IPO一定会重启，供给压力的增大，一定会导致市场下跌，2010年市场调整就是IPO启动后，供给增长导致市场不可承受。(证券时报)

　　创业板四大囧事 减持套现最疯狂

　　上市四年，被市场寄予厚望的创业板，成为了镁光灯聚焦的地方。在四年时间里，创业板的股价如同疯狂的过山车，既给投资者带来过惊喜也上演过无数理想幻灭的惨剧。但是，在起起伏伏的炒作过程中，四大不同主题的“潮流”则贯穿其中。股东减持套现、业绩变脸下滑，这是创业板遭受的成长之痛；股东离婚分家、违规罚单纷至，这又让公司不断面临动荡和风险……在镁光灯的聚焦之下，创业板这些让人无奈的潮流，又引发了一幕幕让人或无奈、或揪心、或啼笑皆非的囧事。

　　囧事一减持潮涌

　　股东套现频爆“神借口”

　　代表案例：华谊兄弟王忠军套现4亿为子求职

　　上市四年，减持潮成为了创业板最受关注和质疑的一大特色。行情好要减持套现，行情不好要卖股跑路。创业板上市四年以来，整体呈现为V字形的走势，而减持大潮却是一贯始终。本报统计显示，自2009年10月成立至今，创业板共迎来了355家上市公司，其中284只遭到股东净减持，占上市总数的八成，净减持量29.57亿股，累计套现475.15亿元。具体来看，乐普医疗、华谊兄弟、向日葵、碧水源、国民技术、智飞生物、天龙光电等7只个股遭减持净额都在10亿元以上。

　　今年，在A股行情整体低迷的背景下，创业板指却大涨了七成以上。而在财富暴增的推动之下，股东们的减持冲动也空前高涨。统计显示，今年以来共有280家创业板上市公司发生了重要股东(大股东、董监高以及持股比例在5%以上的股东)的股权变化，其中减持的有256家，增持的仅有24家。上述减持的280家企业，其净减持金额则高达263.53亿元，占到了四年475.15亿净减持额的五成以上。

　　如果说减持大潮带给市场的是担忧和无奈的话，那么股东、高管们为了减持套现而给出的各种理由，则让人啼笑皆非。今年8月22日，华谊兄弟(300027)发布公告，王忠军减持公司1100万股，累计套现超4亿元。与4亿元的套现金额相比，王忠军套现的理由则更加受人关注。公告显示，王忠军此次套现的原因包括“因孩子工作等需要所致”。为此，有网友戏称王忠军为“中国好爸爸”。也有网友感叹，因为孩子工作，就可以减持套现4亿，这也称得上是“中国富爸爸”。

　　这并不是华谊兄弟为股东减持给出的首个“神回复”。今年9月，在公司发布亏损1750万~2200万元的三季报预告之前，科新机电公告了陈放、赵丕龙两个董事的减持情况。对于两位董事的减持行为，科新机电给出的理由是“近几年董事们收入不高、孩子在国外读书”等。

　　囧事二离婚潮起

　　控制人分家致公司动荡

　　代表案例：神州泰岳董事长遭遇最贵离婚

　　“家和万事兴”这句俗语对于上市公司控制人而言，代表的不止是家庭和睦，更是企业的安定与否。在创业板上市四年时间里，公司大股东和高管们的各种家务事也不断地涌上了前台。在一桩接一桩的离婚案背后，这大股东或者高管的股权“分家”，而这不仅关乎当事人的身家，也造成了上市公司控制权的动荡。

　　今年10月24日，神州泰岳(300002)公告称，公司实际控制人王宁与前妻安梅达成的关于离婚事宜的有关财产分割约定，王宁将其持有的神州泰岳的股份50%分割过户至安梅名下。按照神州泰岳收盘价28.22元计算，安梅分走的股权市值为12亿元左右。这也是创业板目前最贵的一桩离婚案。据了解，上述股权分割涉及的过户手续已于本月21日完成。此外，安梅承诺其依据执行和解协议所取得的股票所对应的表决权，自愿无偿委托王宁代为行使，本次权益变动不会导致公司实际控制人变化。本次权益变动后，王宁持有公司6.89%的股份，仍为持有神州泰岳5%以上股份的股东及公司实际控制人。

　　因为安梅放弃了对应股权的行使权，因此王宁的离婚短期内不会对神州泰岳的控制权产生较大的影响。与此不同，纳川股份(300198)董事长的离婚则让公司控制权一度发生“动荡”。8月28日，纳川股份发布公告，公司现年46岁的董事长陈志江与妻子张晓樱离婚。离婚前，陈志江拥有纳川股份6753万股，占总股本的32.29%，为公司实际控制人；变动后，陈、张二人各自持有3377万股股票，占公司股本总额的16.146%。股权分割之后，陈、张二人的持股量相同，都为公司第一大股东，这意味着陈志江有可能失去对上市公司的控制权。

　　除了上述两家之外，创业板还发生过多起离婚分走股权的案例。2011年5月，蓝色光标(300058)董事孙陶然因离婚将其所持上市公司4.59%的股权分割给前妻胡凌华，共计551万股，当时的市值为1.67亿元；2011年12月，硅宝科技(300019)股东王有治与前妻杨丽玫达成离婚协议，其前妻分得约940.5万股公司股票，市值约1.56亿元；2012年11月，梅安森(300275)董事、副总经理程岩离婚，其前妻获得约2000万元市值的股票。

　　囧事三罚单纷至

　　创业板遭遇“成长烦恼”

　　代表案例：万福生科主演造假首案

　　近日，证监会对外通报称已于2013年9月24日、9月25日、10月15日，分别对万福生科案、天能科技案、新大地案的涉案主体及相关责任人员作出行政处罚决定。其中，作为创业板造假第一案的万福生科(300268)，其保荐券商平安证券也领到了最重的罚单。平安证券被责令改正违法行为，给予警告，没收业务收入2555万元，并处以5110万元罚款，暂停保荐业务许可3个月；而涉及这一保荐的吴文浩、何涛、薛荣年、曾年生、崔岭、汤德智等高管则被撤销业务资格，并罚款30万元、10万元不等。

　　资料显示，万福生科最先被发现的造假行为是2012年半年报。在2012年半年度报告中，该公司虚增营业收入1.88亿元，虚增营业成本1.46亿元、虚增净利润4023.16万元，前述数据金额较大，且导致该公司2012年上半年财务报告盈亏方向发生变化，情节严重。因此万福生科被湖南省证监局立案调查。

　　万福生科只是创业板的一个典型案例。在上市的四年时间里，财务造假、内幕交易、违规买卖股票等违规行为都是创业板企业成长过程中遭遇的“烦恼”。10月18日，吉峰农机发布公告称，公司四名高管因涉嫌内幕交易被证监会立案调查。公告显示，被调查的四人分别是公司董事常务副总经理郑舸、公司董事财务负责人赵泽良、公司监事会主席陈德、公司董事副总经理曾晨东。另外，公开资料显示，仅今年以来，就有5家创业板公司遭沪深两地交易所处分。另外，根据本报统计，最近四年以来受到证监会处罚和调查的创业板企业已超过了10家。

　　囧事四业绩变脸

　　落后生造成两极分化

　　代表案例：南大光电上市前夜宣布业绩变脸

　　上市前，创业板上市企业都会被描绘为高成长性企业，业绩良好，前景无限光明。然而经过四年的发展，创业板上市公司的业绩却并不那么“好看”，在部分公司高成长的背后，却是一大批公司业绩下滑。而且更让投资者无法承受的则是“落后生”上演的“变脸”之痛。上市成为了这些公司的拐点，一旦上市，光鲜亮丽的业绩立刻变脸。在这类企业中，业绩变脸最快的南大光电，在上市前一天突然发布业绩下降公告。

　　2012年8月7日，南大光电登陆创业板，当天最高冲到84.99元。带着靓丽的财务数据，南大光电确定发行价格66元/股，这也是2012年以来上市的新股中价格最高的。不过，就在上市的前一天晚上，南大光电却发布业绩下降公告，成为“最快变脸”的新股。公告称，上半年净利润较去年同期下降27.71%。

　　与上市后的业绩大幅下跌相反，南大光电在上市之前的三年，业绩保持高速增长，2009年至2011年净利润从687.11万元大增至17774.25万元，但今年上半年净利润同比下滑27.71%，三季度更是下跌超过50%。

　　另外，珈伟股份则是2012年以来业绩“变脸”幅度最大的一家公司，上市两月即公告其当年上半年业绩同比大降94.12%到95.85%，最终其中报净利润同比降94.2%。同时，公司预计2012年1~9月累计净利润同比下降91%~94%。号称是中国光伏照明行业第一股的珈伟股份，其实在上市之前已显露出增长乏力的迹象。招股书显示，2011年实现净利润5731.55万元，净利润增长率仅为2.95%。(重庆商报)

(责任编辑：DF068)