周期股逆袭 基金转战估值洼地

　　随着创业板的疯狂告一段落，部分基金选择见好就收，调仓回避，转而进军低估值的上游周期股。而从市场表现来看，近期上游周期股又开始“煤飞色舞”。

　　昨日，股市权重板块集体爆发，水泥、地产带动主板第一波上涨，之后“煤飞色舞”以及金融权重带领沪指重回2100点。与此同时，前期涨幅凶猛的创业板则一度跌幅超过2%，题材板块如电子信息、医疗器械遭到资金抛弃跌幅居前。

　　据证券时报记者了解，近期部分基金逐渐减持创业板股票，转而买入水泥、煤炭等低估值的上游周期股。上周五就有基金业人士透露在逐步减仓创业板，“部分涨幅可观的创业板减了一点，有些低估值的周期股有短期机会。”一家合资基金公司投研人士也说，不只是一家基金公司在调整持仓，场内资金整体都在大挪移，从创业板转向估值洼地的安全区域。

　　国联安大宗商品交易型开放式指数基金(ETF)基金经理黄欣认为，周期股面临估值修复需求，而焦煤、铁矿石、原油等几乎所有的重要工业类大宗商品，目前均处于阶段性价格低点。

　　“确定性、业绩好仍然是最重要的，当估值太高、以市梦率来哄抬股价时，一旦市场有风吹草动，创业板股票都是轮番抛弃的重灾区。”一位研究员说。

　　从昨天的市场表现也能够看出资金对低估值周期股的偏爱，重仓石油、有色、煤炭等上游周期股的分级基金B类也涨幅可观，例如银华鑫瑞封住涨停，上证大宗商品股票指数单日涨幅也超过了4.77%。

　　黄欣认为，政府对地产调控的趋向在发生改变，房地产市场新的预期正在形成，预计三四季度固定资产投资将企稳回升，前期不被看好的各种铅锌资源类工业金属的需求量可能会有所增加，有色、煤炭等弹性较大的周期性行业后市表现可期。

　　不过，对于周期股，业内一些投资人士将之认定为“逆袭”，在经济转型的宏观大背景下，周期股很难有长期的投资机会，近期只不过是各种原因造成的短期反弹行情。“周期股逆袭一下而已，短期因工业、家庭用电量大涨，导致采掘等行业产品短期需求增加，但不改变基本金属、黑色金属、煤炭、基础化工产能过剩状态，所以此次行情不是反转。”上述研究员说。

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