全球多资产投资基金现状

　　多资产投资基金可被视为广义的混合型基金，是通过投资股票、债券、商品、货币及衍生品等多种资产类型实现特定风险收益目标的基金产品。上世纪90年代以来，受益于养老金市场的巨大需求，多资产投资基金规模、数量及产品形式得到了快速的发展。从1974年至今，美国养老金市场资产总额不断推升，从1974年0.369万亿美元，增长到2012年19.896万亿美元，几乎增长了54倍。根据ICI统计，目前美国养老金市场投资于共同基金主要是IRAs(Individual Retirement Accounts，个人养老账户)和DC(Defined Contribution，固定缴款)计划。截至2012年底，IRAs和DC计划投资于多资产基金的规模分别达到0.513万亿美元和0.668万亿美元，共有1.181万亿美元，而多资产投资基金总体规模为1.95万亿美金，养老金市场投资于多资产投资基金比重达到60.56%。据此表明，多资产投资基金备受美国养老金市场投资者的青睐，其发展受益于该市场的不断扩张。

　　从产品形式来看，多资产投资基金最主流的形式主要有：传统的混合型基金(Hybrid Funds)和基金中基金(Fund of Funds，FoF).

　　传统的混合型共同基金是指将资产配置于股票、债券、商品等多种资产的共同基金。自1984年以来，传统的混合型基金规模及市场占比处于持续增长态势。据ICI统计，截至2012年，美国传统混合型基金规模的总资产已经达到0.99万亿美元，占共同基金规模比重为7.6%，接近1994年的高点7.63%。

　　混合型FoF作为多资产投资的重要形式，是一种专门投资于其他混合型基金的基金。根据ICI统计，美国市场FoF基金由1998年350亿美元快速上涨至2012年1.28万亿美元(年化增长幅度为29.33%)，且FoF中有超过3/4的产品为混合型FoF产品。据此可知，截至2012年底，混合型FoF规模超过了0.96万亿美元。

　　从策略类型来看，多资产投资基金主要包括四类：目标日期型，也称生命周期型；目标风险型；风险控制型；风险平价及保本策略型。

　　目前目标日期型和目标风险型是多资产配置投资的主要策略形式，据ICI统计，2012年底，目标日期型基金和目标风险型基金规模分别为0.481万亿美元和0.292万亿美元，总计0.773万亿美元，占整个多资产投资基金比重为39.64%。

(责任编辑：DF115)