华安基金：上证180指数成功在哪里？

　　何谓蓝筹指数？“蓝筹”一词源于西方赌场。在西方赌场中，有三种颜色的筹码，其中蓝色筹码最为稀有且昂贵。蓝筹股的公司基本具有以下特征：一定规模；行业中的龙头地位；稳定较好的经营业绩；持续稳定的投资回报。所以，如今市场往往将具有以上特征的公司股票组成的指数，称为蓝筹指数。

　　上证180指数的编制方案在综合考虑行业内的代表性、规模和流动性的基础上，选取了沪市公司日均总市值和日均成交额在各行业内的综合排名靠前的180只股票。

　　虽然该指数是单一市场的宽基指数，成份股数量也仅仅略高于两市总上市公司总数量的一成，但是从市值来看，上证180指数成份股却稳定占据了目前A股总市值的1/2以上，流通市值占比高达七成以上，覆盖了上证A股收入的73%、利润的85%、分红的84%。且从成分股的行业分布来看，除了覆盖银行、非银金融和地产外，还包含食品饮料、医药卫生、建筑装饰、交通运输、公用事业、有色金属等与人民生活、生产相关的各行各业，是一只名副其实的旗舰版传统蓝筹指数。

　　数据显示随着经济的持续增长，上证180指数成份股的业绩保持了较为稳定的增长态势。据统计，自2015年至今，主营业务收入和净利润呈现不断增长态势，这与其成分股大多为传统周期性行业中的龙头公司密不可分，这些公司的业务模式和盈利能力基本成熟，业绩也相对稳定。

　　从指数估值和盈利水平来看，截至2019年3月27日，上证180的动态市盈率为10.98倍，市净率为1.32倍。从绝对估值水平来看，10倍多的市盈率和1倍左右的市净率显然已是比较低的估值，而参考历史数据纵向对比来看，上证180指数自2002年7月1日发布以来，截至目前的平均市盈率为17.55倍、平均市净率为2.21倍；市盈率中位数为14倍、市净率中位数为1.95倍。由此可见，目前的估值均低于历史平均水平及中位数。

　　从投资者结构来看，随着社保、养老金等长期资金的入市，和 MSCI互联互通机制等对外开放进程的不断加速，机构投资者的占比将日益提升，海外投资者也将不断增加，这将使得A股市场风格更趋于理性，对能够反映证券市场的概貌和运行状况的蓝筹指数的关注也将越来越高。

　　综上所述，上证180指数作为覆盖了众多分红水平高、公司业绩好、整体市盈率低、可投资性强的品牌企业，是投资者不可忽略的蓝筹旗舰指数。华安上证180ETF基金(510180)是全市场唯一跟踪该指数的产品，目前规模近160亿元左右，连续四年荣获金牛基金奖，受到了投资者的认可和肯定。且据统计，上证180ETF基金成立至今，上证综指上涨仅有122.24%，而上证180ETF收益为263.45%，年化收益率达10.47%，远超同期标普年化收益率6.19%和纳斯达克9.65%。

（文章来源：中国基金报）

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