入摩效应惠及沙特 最大ETF5月吸金9亿美元

　　随着成功纳入MSCI指数，沙特阿拉伯在发展中国家交易所交易基金资金流入的排名中迅速攀升，可能很快就会从印度手中夺走第一名的位置，成为今年新兴市场中的明星。

　　摩根士丹利资本国际公司和富时罗素将沙特纳入其主要新兴市场基准指数后，流入其股市的资金将快速增长。据了解，MSCI分两步将沙特纳入MSCI新兴市场指数。时间节点分别是5月13日和8月8日。

　　首先获益的是相关ETF。伦敦上市的景顺MSCI 沙特阿拉伯 ETF是追踪沙特股票的最大ETF， 5月净流入近9.1亿美元，为去年成立以来单月最高，今年净流入14亿美元。

　　完全入摩后将超马泰

　　资金的热情源于“入摩”的引资效应。摩根士丹利资本国际新兴市场指数的基准资产约为1.8万亿美元。Arqaam Capital估计，沙特阿拉伯占新兴市场基准指数的1.46%，第一阶段就会引来约71亿美元的被动投资基金流入该国股市，另外还有50亿美元来自沙特阿拉伯被纳入英国富时罗素指数，该指数于2018年3月纳入沙特。

　　截至今年5月，沙特股市市值约为5600亿美元，相较去年底的近5000亿美元已经增加了600亿美元。一旦完全纳入MSCI指数，沙特阿拉伯的权重将超过泰国、马来西亚、波兰、土耳其或哥伦比亚等国。

　　沙特股市是最近才对国际投资者开放的大型股市之一。沙特监管机构在2015年首次允许合格境外机构投资者进行交易，此后放松了规则，以吸引更多的合格境外机构投资者。包括新近的入摩等措施，都是沙特王储穆罕默德·萨勒曼牵头实施的改革总计划的一部分，该计划旨在实现经济多元化，摆脱对石油的依赖，并实施社会改革。

　　据了解，沙特主要市场指数为沙特证交所全股指数(沙特全指)，该指数有191只股票 ，金融股和原材料股约占到3/4，其中，沙特拉吉哈银行和沙特基础工业公司这两家公司就占据了近1/4市值。受到入摩等因素影响，今年该指数已经上涨14.24%。

　　石油巨头IPO

　　为关注焦点

　　外国投资者今年大部分时间都是沙特股市的净买家。不过，相较于其它许多发展中市场，甚至相对其自己过往，目前沙特股票的市盈率偏高，甚至有分析师认为只有“傻钱”在买。目前外资持有约5.7%的市场份额，就新兴市场整体水平仍相对较低。如果该国王冠上的明珠——石油巨头沙特阿美(全称为沙特阿拉伯国家石油公司)重启首次公开发行计划，市场的兴奋情绪可能会飙升。

　　沙特在2016年宣布的最初计划是，在沙特证券交易所和一两个海外交易所出售至多5%的沙特阿美股份，或者只在国内交易所交易。该计划被推迟，但沙特阿美董事长哈立德·法利赫今年4月表示，该公司可能在2021年前进行IPO，这可能是史上规模最大的IPO。

　　沙特阿美4月份首次公布了财务业绩，今年沙特阿美还进行了债券发行，此次债券发行筹集了120亿美元，却吸引了逾1000亿美元的投标。资金的热情显示出这家公司是这个星球上最赚钱的公司。数据显示，沙特阿美的财务状况非常保守。2018年底，其现金余额超过了资产负债表中的债务余额。即便是在宣布收购SABIC之后，该公司的杠杆率仍将保持在较低水平。有国外投资机构预计，到2021年，沙特阿美运营资金经调整后的净杠杆率将小幅上升至0.5倍，远低于壳牌(1.8倍)和道达尔(1.6倍)，与阿布扎比国家石油公司相当。但在杠杆率大大低于上述同行的同时，沙特阿美的盈利能力却与这三家公司处在同一水平。

　　一些投资者认为，沙特阿拉伯市场正变得越来越大，不容忽视。在油价暴跌导致许多补贴项目缩减之后，沙特经济正在显现复苏迹象。在摩根士丹利资本国际和富时罗素等机构编制的指数中，沙特阿拉伯的权重正在提升，这显示中东地区在全球投资界的地位。

（文章来源：中国基金报）

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