美ETF规模年内增长超1800亿 主动、被动基金此消彼长现行业分水岭

　　最新数据显示，共同基金和交易所交易基金(ETF)发展出现了分水岭。在全球最大的基金市场上，美国共同基金的数量将出现4年来的最大降幅，但ETF的数量却逆势增长。

　　基金研究机构切鲁里的报告显示，今年截至二季度，共有107只共同基金清盘，这一数字远远超过了2016年、2017年和2018年全年清盘的共同基金的数量，这些基金的清盘数从74只到97只不等。相比之下，ETF的数量则升至2014年以来的最高水平。截至第二季度末，全球最大基金市场上共有7732只共同基金和2122只ETF。

　　切鲁里将共同基金的“清盘”归因于产品的充分竞争和分销商对其产品平台的调整。调查显示，资产管理公司在关闭基金之前，要考虑的首要因素包括：管理资产规模，产品业绩表现及主要分销伙伴的需求。一般而言，基金公司希望能看到产品规模能超过10亿美元，或至少这一方向路径清晰，否则就可能面临被清盘的命运。

　　基金资产同现一增一减

　　与数量增减方向一致，共同基金和ETF的规模变化也呈现出类似的趋势。流入主动管理的共同基金的资产为负。今年截至9月份，共有650亿美元流出主动型共同基金，而流入被动型共同基金的资金增加了1480亿美元。

　　ETF资金流均呈现净流入。今年截至第三季，主动管理型ETF的资金流入为168亿美元，而被动管理型ETF的资金流入则是前者的10倍以上，为1840亿美元。

　　除了对被动资产的偏好外，共同基金和ETF还有一个共同的关键特征：市场份额高度集中。前十大共同基金的市场份额略高于64%，而前十大ETF发起人的市场份额甚至高于96%。

　　贝莱德的ETF发行数量排名第一，领航是ETF的第二大发起人。截至9月底，在规模前十大ETF中，这两家公司都发行了4只产品。

　　ETF基金资产有望持续增长

　　ETF的市场前景仍然相当广阔。尽管ETF的净值一直在稳步增长，但它们的资产要少得多——4万亿美元，而共同基金只有15.5万亿美元。

　　最近的一些进展可能有助于缩小这一差距：嘉信理财、富达、宏达理财等平台上的ETF交易佣金被取消；美国证券交易委员会取消了基金发起人部分繁琐手续；监管机构还批准了一项名为ActiveShares的策略，该策略允许资产管理公司建立和销售不透明的ETF。

　　切鲁里早些时候对35家资产管理公司“产品负责人”的调查发现，46%的受访者表示，如果美国证券交易委员会批准了ActiveShares计划，他们将在一年内设立不透明的ETF。

（文章来源：中国基金报）

(原标题：美ETF规模年内增长超1800亿 主动、被动基金此消彼长现行业分水岭)

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