9月债基平均收益又告负 10月债市怎么走？

　　债券基金又跌了！

　　就在众多基民还未从今年5月债券基金亏损的阴影中缓过来时，刚刚过去的9月，又出现多只债券基金单月亏损的现象。数据显示，市场存续的债券基金9月平均收益率为-0.18%。雪上加霜的是，部分债券基金9月亏掉的收益甚至比5月还多。

　　有机构人士认为，债券市场在10月还将面临利空调整，10年期国债收益率有望寻顶至3.3%附近，利率冲高或许存在投资机会。

　　9月债基平均收益告负

　　今年不管是投资股票还是债券，均存在一些不确定性因素和挑战。一边是权益类基金轮流上演领涨，另一边债券基金却在收益告负的边缘频频试探。

　　据《国际金融报》记者统计，刚刚过去的9月，市场可统计的债券基金当月平均收益率为-0.18%，时隔两月再次出现单月平均收益告负的现象。今年5-6月，债券市场出现显著震荡调整，虽有回暖反弹，但未改5-6月连续两月债券基金平均收益率为负数的事实。其中，5月债券基金平均收益率为-0.69%，6月平均收益率为-0.19%。

　　对此，一些投资者曾感慨，一个月亏掉了债基近半年的收益。

　　虽然债基在9月份的表现较5-6月稍好，但仍有多只债基出现亏损，其中可转债基金为亏损的主要类型。而由于可转债市场的调整，也导致部分投资可转债的二级混合债基9月的亏损比5月还要高。具体来看，9月领跌的债券基金主要为二级混合债基，包括可转债基金，最高亏损幅度超过10%。少部分长期债基和中短期债基相比今年5月也出现了更高亏损，长期债基单月最高亏损达到3.59%，中短期债基单月最高亏损达到0.25%(除去大额赎回债基)。

　　整体来看，9月共有278只长期债基、16只中短期债基、631只混合债基(含一级和二级)收益告负。

　　债市或面临挑战

　　债基整体再度下跌与债市调整息息相关。由于9月临近季度末，加之国庆长假前夕，资金面整体趋紧，短期资金面观望情绪浓厚，利率迎来一定调整。

　　中国债券信息网显示，9月10年期国债收益率呈现先上后下再上的走势，整体保持震荡上行，单月上行11个BP(基点)。截至10月13日，10年期国债收益率为3.195%。

　　中加基金相关人士对《国际金融报》记者表示，10年国债收益率经过一系列调整，当前处在3%-3.3%的区间，不管是从收益率曲线还是从基本面定价来看，都具备一定的安全边际。全球不确定性加剧的趋势之下，行情走势也将颇为震荡，策略上则可以尽力博弈长债的交易性机会。

　　那么，接下来的债券市场将会面临哪些调整，会有什么样的走势呢？

　　中信证券明明债券研究团队认为，10月债券市场面临较多利空挑战，但基本面和资金面很难明显超预期，值得关注的是人民币汇率升值和风险偏好回暖能否持续。10月利率将是寻顶过程：没有新增因素的情况下，去年年底十年期国债3.2%仍然是安全边际；若人民币汇率继续升值、风险偏好进一步回暖，则利率有望继续寻顶至3.3%左右。

　　江海证券则认为，虽然风险偏好、宏观数据、短端利率等因素短期内对债市带来一定压力，但随着利率再创本轮新高，交易情绪也出现缓慢恢复的迹象，未来利率继续大幅上行的风险逐步缓和，不必对债市过度悲观，利率冲高就是介入交易的机会。

　　攻守兼备的可转债市场在今年经历了先扬后抑的行情，至于接下来的投资机会，中加基金认为，随着可转债市场的不断扩容，当前可供投资的标的也较为丰富，5G通信、科技制造、新能源、内循环等都是潜在的可选板块，后续可通过转债品种提升组合进攻性，捕捉权益市场的交易机会。

（文章来源：国际金融报）

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(责任编辑：DF537)