“长跑健将”崔莹的投资经：赚“成长”的钱

　　10月20日即将发行的的华安汇嘉精选混合型基金((A类：010385；C类：010386))备受市场关注，这不仅因为其仓位灵活，同时兼顾A股和港股投资的产品设计，非常适合当下的市场，更重要的是其拟任基金经理崔莹的独到投资经。

　　投资理念：重投“成长”，跟踪远比选股更重要

　　华安汇嘉精选混合型基金的拟任基金经理崔莹，具有超过5年的基金经理经验，目前共管理4只基金，总管理规模约54.4亿元，历史业绩优秀。以他所管理的“华安逆向策略”为例，在最近五年中，四获金牛基金产品奖(2015、2016、2017、2019年度)，是典型的长跑健将。

　　能在公募基金中成为长跑健将，与他的独到的投资理念分不开。崔莹十分重视个股的成长性，他认为自己的投资收益主要来源于成长股，赚取其在高速成长周期时间段的收益。“假设每年净利润增速约30%，则10年即可增长10倍左右。即使估值有波动，也值得投资。”

　　在其看来，投资结果主要取决于选股成功率、平均收益率和平均亏损率这三个指标，而基本面研究更多地体现在提高选股成功率，投资体系更多的作用则是通常所说的“截断亏损，让利润飞奔”，后者是实现收益率的关键。

　　在投资中，崔莹坚信，跟踪比选股更重要。因此，他将30%的时间用于选股，70%的时间用于跟踪。“很多牛股，不是买入的时候就能够发现的，而是需要通过买入之后的跟踪来获得的。组合的收益不仅仅是选对公司，还要在牛股上持有较高的仓位和较长的时间。”崔莹说。

　　资产配置：不主动择时，重配TMT、消费、医药

　　投资理念的最终实施要体现在资产配置上，在大类资产配置方面，崔莹表示，不会预先设置仓位，也基本不进行主动择时操作。他认为仓位是结果，而不是目标。历史操作中一些仓位的差距，基本均是由于个股选择的结果所被动导致的。例如：2018年，股票仓位较低，主要是因为当时市场整体表现较差，选股难度较大，自然使得股票仓位下降。

　　在具体的行业配置上，崔莹认为，将重点投资于TMT、医药、消费、部分机械(包括新能源车，光伏和风电)和化工行业。在选股理念上，他会结合基本面和市场双维度，关注并跟踪优质行业的优质成长公司。

　　华安汇嘉精选基金作为一只混合型基金产品(股票资产投资比例为基金资产的60%-95%)进可攻，退可守；同时又兼顾A股和港股的投资(港股通标的股票投资比例不超过全部股票资产的50%)，再加上这样一位长跑健将的助阵，该基金受到市场关注也在情理之中。

（文章来源：证券时报）

(原标题：“长跑健将”崔莹的投资经：赚“成长”的钱)

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