长城基金谭小兵：拓宽能力边界 捕捉产业阿尔法

　　“药而优则全”是近年来公募医药基金经理拓展自身管理半径的流行趋势。优秀的医药基金经理在发新基金时，往往会把投资范围扩大到医药、医疗以外的领域。在医药赛道摸爬滚打多年的谭小兵，就是一个典型例子。谭小兵多年来专注医药投资，近几年先后发行了长城创新驱动、长城健康生活、长城医药科技等跨行业基金，向消费、科技等行业拓宽自己的能力边界，力求捕捉更丰富投资机会。

　　记者获悉，11月3日拟由谭小兵管理的长城健康消费混合型基金即将发行。谭小兵表示，作为一只跨行业基金，该基金主要聚焦健康、消费两大领域，通过寻找基本面优秀且符合产业发展趋势的优质标的，深度挖掘细分领域的投资机会。

　　扎实投研奠定扩圈基础

　　谈及“药而优则全”现象时，谭小兵表示，这或许跟医药行业包罗万象的特性有关。医药行业有众多的细分领域，如周期性较强的原料药、科技属性明显的创新药、带有消费属性的OTC等，每个细分领域的投资逻辑都不相同。在研究医药公司时，她会对产品的竞争格局、渠道、定价做细致研究，往外延伸很容易看得懂消费行业；原料药公司的投资逻辑与周期股很类似，主要关注价格；创新药、高端医疗器械的科技属性更强，这些板块的研究维度与科技股一脉相承。

　　显然，能在医药行业深耕多年且取得良好业绩的基金经理，往往都具备了多行业投资的潜质。对谭小兵来说，过往的知识背景和从业经历也为她日后的“出圈”做好了铺垫。

　　资料显示，谭小兵具有制药工程和会计学复合专业背景，不仅拥有医药专业知识，也有良好的财务分析基础；知名药企的实业工作经历使其具备产业视角，熟悉医药企业的研、产、销流程，更能准确地捕捉调研信息；在长达8年的行业研究经历中，谭小兵在深耕医药的同时，还将自己的投研视野扩展到电子、计算机、新能源、消费、建筑建材、电力等诸多行业，这些都为谭小兵的跨行业投资奠定了坚实基础。

　　事实上，谭小兵对医药行业以外领域的投资，早在其管理长城医疗保健基金时就已实践并得到了市场验证。从长城医疗保健基金过往季报来看，谭小兵的投资范围颇广，在立足于医疗保健行业主题的基础上，还曾先后投资过电子、消费、白酒、养殖、半导体等，都给组合带来了可观超额收益。

　　布局跨年看好医药及消费板块

　　2021年收官在即，如何看待年末行情走势？谭小兵认为，三季度开始的大面积停电限产或使经济面临下行压力，但从货币政策和居民资产配置的角度看，市场流动性环境或好于预期，再加上A股估值并不过分，未来市场出现系统性风险的概率不大。

　　“我们判断四季度大部分时间市场可能以持续震荡为主要格局，大幅上行或下行的可能性均较小，一些回调充分的底部投资机会值得关注，年底或明年一季度市场有望企稳抬升。”谭小兵表示。

　　具体到医药板块，谭小兵认为，当前医药板块仍未脱离调整态势，后续还需重点关注上市公司三季报披露情况和11月份的医保谈判情况；从更长期角度看，医疗产业的发展和投资机会主要还是看两端，一端是供应端的创新升级，另一端是需求端的消费升级，主要看好CXO、疫苗和创新药等。

　　“对其他行业，我会更加重点关注明年景气度能够持续、业绩成长性比较确定、估值没有明显扩张的行业和个股，如消费、新能源、科技板块等。”谭小兵表示，新能源产业链在经过短暂的阶段性调整后，向上动能与市场热度依旧不减；科技板块受资金博弈与消息面因素驱动，8月以来调整幅度较大，但波动难改大赛道长期向好趋势，值得持续关注。

（文章来源：中国证券报·中证网）

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