南方基金李佳亮：中国A50聚焦新经济龙头 一键买入中国核心资产

　　近来，MSCI中国A50互联互通指数(以下简称“中国A50”)成为市场关注焦点。12月13日，首批MSCI中国A50互联互通ETF联接基金(以下简称“中国A50ETF联接基金”或“联接基金”)正式开售，按照规定，这一联接基金投资于目标ETF的比例不低于基金资产净值的90%。

　　顾名思义，中国A50ETF联接基金的目标ETF为MSCI中国A50互联互通ETF(以下简称“中国A50ETF”或“ETF”)，该ETF已于10月22日~26日发行，并从12月13日起相继在港交所上市。目前，取得中国A50ETF和中国A50ETF联接基金首发资格的基金公司有四家公司，分别是易方达基金、华夏基金、南方基金和汇添富基金。12月13日，首批MSCI中国A50 ETF联接基金正式开售，为场外投资者布局MSCI中国A50互联互通指数提供了便捷投资工具。值得一提的是，南方基金出资2亿元自购，充分彰显南方基金对MSCI中国A50互联互通指数长期价值的高度认可，以及对中国资本市场长期健康稳定发展的坚定信心。

　　12月17日，南方基金公司负责管理“南方基金MSCI中国A50互联互通ETF联接基金”的基金经理李佳亮做客《中国经营报》触角学院金融大讲堂，进行了以“‘聪明资金’青睐A50，一键布局中国核心资产”为主题的精彩分享。他从中国A50选股标准、中国A50代表中国核心资产的背后逻辑、如何投资中国A50ETF及其联接基金做了全面解读。

　　在李佳亮看来，中国A50代表着中国的新经济和行业龙头，投资中国A50就是投资中国经济的未来。中国A50ET和中国A50ETF联接基金则是投资中国A50的有效渠道。

　　中国A50代表中国核心资产

　　宽基指数走势如何，选股标准尤为关键。“中国A50采用了与现在主流宽基指数截然不同的编制方式。”李佳亮详细介绍了中国A50的选股标准。首先，以国内外投资者都可以买到的股票作为股票池；其次，将股票池中的股票分为11个行业大类，从每个行业中挑选出市值最大的两家公司，作为22只入选股票；再者，从除去22只股票之外的股票中，选出28只权重次大的股票，外加11个行业中选出的龙头一龙头二，共同组成中国A50的50只成分股。

　　中国A50加权方式同样显著区别于主流宽基指数。李佳亮介绍道：“主流宽基指数主要采用自由流通市值加权，而中国A50则主要采用行业中性策略，中性策略的采用会使得指数的行业分布更加均匀。目前，其权重最大者新能源为18%，前五大成分股中权重最小者医药为10%。而沪深300的金融权重为22%，上证50的金融权重更是高至40%。”

　　除了更为均匀的行业分布，实际上，中国A50也更能代表中国新经济的发展方向。李佳亮以行业分布方面举例称，相较于上证50、沪深300指数，银行、非银、地产、石油、石化等“老经济”成份股在中国A50中的占比大幅降低，而新能源、TMT、医药等“新经济”的占比则显著提升。

　　毋庸置疑的是，随着中国由增量经济向存量经济转型，中国A50将越来越成为我国核心资产的代表。

　　为什么说中国A50是中国核心资产的代表？李佳亮在直播中作了详细解释。

　　他说，增量经济时代，把蛋糕做大是关键，无论是大龙头还是小企业，都有赚钱机会，区别在于龙头公司赚得多，中小企业挣得少。然而存量经济时代却不同，蛋糕扩大的程度有限，分蛋糕则成了重中之重，此时，龙头公司与中小企业间的马太效应加剧。龙头公司强者恒强，赢家通吃；小型公司却可能业绩亏损甚至破产，面临被兼并、收购的命运。如今的龙头公司，在逻辑上深具优势，随着行业内部固化的加剧，大概率会成为中国未来的核心资产，而聚焦龙头企业的中国A50自然是中国核心资产的代表。

　　中国A50系最优秀宽基指数

　　相较于其他宽基指数，中国A50表现如何？在李佳亮看来，中国A50系中国资本市场目前最优秀的宽基指数。从过去5年数据来看，中国A50收益101%，其他宽基指数中收益最高者创业板指为51%，沪深300收益50%，上证50收益47%，而中证500收益只有13%。中国A50大幅跑赢其他宽基指数。

　　“在上述五个主流宽基中，中国A50的盈利能力最强。”李佳亮进一步谈到。中国A50成分股加权ROE高达21%，居五个主流宽基之首；截至今年三季度，中国A50净利润同比增速达30%。这意味着，中国A50盈利能力与成长性双高。

（文章来源：中国经营网）

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