小数点是如何引起基金净值波动

　　今年，我们频频遇见净值大幅波动的基金。不过，你知道吗？小数点之后“四舍五入”的分毫，却正是导致基金净值上蹿下跳的主要原因。

　　可能有人就要问了，为啥同样是小数点“四舍五入”，有些基金净值大涨，有些基金净值却大跌？牛妹这就为你仔细解读。

　　大跌实例之建信鑫丰回报C

　　据东方财富Choice数据显示，今年1月29日，建信鑫丰回报C一日大跌67.50%，创下了非杠杆基金最大单日跌幅纪录。

　　对此，建信基金解释称，1月28日，该基金C类份额发生了巨额赎回，根据基金合同规定，基金份额净值的计算精确到0.001元，小数点后第4位四舍五入。基金份额净值四舍五入产生的误差计入C类份额基金财产，导致该基金C类份额净值发生大幅波动。

　　假定：建信鑫丰回报C在1月28日的基金份额为70024万份，其中7亿份为机构份额，24万份为散户份额，1月28日对外报出的单位净值为1.039元，若以保留小数点后四位来看，该基金净值在1.0389元~1.0385元；如果投资者当日的申购和赎回都按1.039元结算，机构持有的7亿份份额全部在1月28日赎回，机构将获得7.273亿元资金，按小数点后四位净值计算则应为7.2695亿元。

　　机构赎回资金=7×1.039=7.273亿元(基金净值：1.039元)

　　机构赎回资金=7×1.0385=7.2695亿元(假设实际基金净值：1.0385元)

　　公布的基金净值比真实净值多了0.0005元，也就是说，若基金发生巨额赎回，根据当日净值1.0390元/份赎回，导致每份多给了0.0005元。

　　噼里啪啦说了这么多，牛妹也是有点晕。简单说，基金单位净值尾差使机构投资者赎回时，多获得了约35万元的赎回资金，这也正是余下投资者(基本为规模微乎其微的散户)所亏损的金额。不过，建信基金已经自掏腰包补偿了损失，还是值得称赞的。

　　大涨实例之泰康安益纯债C

　　10月27日，泰康安益纯债C累计单位净值为1.1430元，日净值增长率达14.30%，在10月26日，其单位净值还是1.0080元。

　　假定：泰康安益纯债C在10月26日的份额为13298万份，其中13293万为机构份额，5万份为散户份额，10月26日对外报出的单位净值为1.008元，若以保留到小数点后四位来看，即基金净值在1.0084元~1.0081元；如果投资者当日的申购和赎回都按1.008元结算，机构持有的1.3293亿份C份额全部在10月26日赎回，将获得1.339亿元资金，按照小数点后四位净值计算则应为1.3399亿元。

　　机构赎回资金=13293×1.008=13399万元(基金净值：1.008元)

　　机构赎回资金=13293×1.0081=13401万元(假设实际基金净值：1.0081元)

　　要知道，基金每日申购赎回是按当日公布的净值来计算，目前基金净值只保留小数点后三位，第四位“四舍五入”。不难发现，若在计算基金净值时是“五入”，那就是赎回者受益，如果是“四舍”，那就是剩下的持有人受益。

　　即使选择最小的假定基金净值1.0081元，单位净值尾差使机构投资者赎回时，也少获取了约2万元的赎回资金，这也是余下投资者所意外收入的金额。此外，机构投资者赎回费也会带来收益，余下的散户规模虽微乎其微，但直接使得单位净值超出寻常涨幅。

　　市场创新不断，为充分公平保障赎回者和留守持有人的利益，业务细则上还有许多需要完善的地方。具体该如何规范，有业内人士对牛妹表示，应进一步增加基金净值小数点披露，当巨额赎回可能造成其他持有人潜在损失时，应拒绝赎回并报告监管层处理或直接清盘等。而对投资者来说，在这些业务细则尚未规范的情况下，应尽量避免投资那些机构占比独大的基金。

(责任编辑：DF316)